A varia\u00e7\u00e3o do n\u00famero de benefici\u00e1rios (claimant count change) no Reino Unido fixou-se em 31,2 mil em maio, acima das previs\u00f5es de 25,8 mil. O dado aponta para um aumento superior ao esperado no n\u00famero de pessoas a solicitar presta\u00e7\u00f5es relacionadas com o desemprego ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
Os mercados ir\u00e3o avaliar estes n\u00fameros em conjunto com outros indicadores do mercado de trabalho e com a perspetiva de pol\u00edtica do Banco de Inglaterra, uma vez que acrescentam novos sinais sobre as condi\u00e7\u00f5es do emprego. A varia\u00e7\u00e3o do claimant count \u00e9 um indicador muito acompanhado das altera\u00e7\u00f5es de curto prazo nos pedidos de presta\u00e7\u00f5es e pode influenciar as expectativas quanto ao ritmo de qualquer ajustamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
O recente claimant count do Reino Unido para maio ficou em 31,2 mil, um valor claramente acima dos 25,8 mil esperados. Isto sugere que o mercado de trabalho brit\u00e2nico est\u00e1 a enfraquecer mais do que o antecipado. Vemos este resultado como um sinal-chave de que o dinamismo econ\u00f3mico poder\u00e1 estar a abrandar \u00e0 medida que entramos no ver\u00e3o.<\/p>\n
Este dado exerce press\u00e3o imediata em baixa sobre a libra esterlina (GBP). Nas pr\u00f3ximas semanas, consideramos que os traders devem ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD, posicionando-se para uma potencial descida em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,2500. Dados recentes do CME Group mostram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas especulativas long na libra j\u00e1 ca\u00edram 8% este m\u00eas, e \u00e9 prov\u00e1vel que este relat\u00f3rio do emprego acelere essa tend\u00eancia baixista.<\/p>\n
No universo dos derivados de taxas de juro, este indicador mais fraco do emprego tornar\u00e1 o Banco de Inglaterra mais reticente em subir as taxas. Estamos a considerar uma posi\u00e7\u00e3o longa em futuros de Gilts do Reino Unido, uma vez que os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es tendem a subir quando o mercado antecipa um banco central mais dovish. Historicamente, uma subida sustentada do claimant count, semelhante ao padr\u00e3o observado em meados de 2019, precedeu um per\u00edodo em que o Banco de Inglaterra passou de uma orienta\u00e7\u00e3o de subida de taxas para uma postura neutra.<\/p>\n
Do lado das a\u00e7\u00f5es, um mercado de trabalho a arrefecer pode ser um fator adverso para as a\u00e7\u00f5es brit\u00e2nicas, como as do FTSE 100. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice FTSE 100 \u00e9 uma forma prudente de cobertura (hedge) contra um potencial recuo do mercado associado ao abrandamento do crescimento dom\u00e9stico. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre o FTSE j\u00e1 subiu para 15,2% na \u00faltima semana, mostrando que o mercado est\u00e1 a ficar mais nervoso quanto ao enquadramento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n