O ouro recuou para cerca de 4.280 d\u00f3lares no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica, depois de a Reserva Federal dos EUA ter mantido a pol\u00edtica inalterada, ao mesmo tempo que sinalizou custos de financiamento mais elevados ainda este ano. O Comit\u00e9 Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou por unanimidade manter a taxa dos fundos federais em 3,5% a 3,75% na sua primeira reuni\u00e3o sob a presid\u00eancia de Kevin Warsh. Os mercados reprecificaram posteriormente o percurso da pol\u00edtica: a ferramenta CME FedWatch passou a atribuir uma probabilidade de 83,1% a uma subida em dezembro, acima de 61% antes da decis\u00e3o \u2014 uma mudan\u00e7a que tende a penalizar o metal precioso sem rendimento quando se espera que as taxas permane\u00e7am elevadas.<\/p>\n\n
A geopol\u00edtica tamb\u00e9m esteve em destaque, com o Ir\u00e3o e os EUA a deverem assinar, na sexta-feira, em Genebra, um memorando de entendimento para p\u00f4r fim \u00e0 guerra. Ao abrigo do MOU, Teer\u00e3o permitiria a passagem de navega\u00e7\u00e3o comercial sem portagens durante 60 dias, findos os quais o Ir\u00e3o dever\u00e1 abrir conversa\u00e7\u00f5es com Om\u00e3 sobre a administra\u00e7\u00e3o futura e os servi\u00e7os mar\u00edtimos em Ormuz, em conjunto com outros Estados do Golfo. Em separado, a procura do setor oficial continua a ser um fator estrutural-chave: os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022, segundo o World Gold Council, o maior volume anual de compras de que h\u00e1 registo.<\/p>\n\n
Estamos a ver o ouro sob press\u00e3o significativa ap\u00f3s a decis\u00e3o da Reserva Federal de manter as taxas, mas sinalizar futuras subidas. A queda para cerca de 4.280 d\u00f3lares reflete o mercado a antecipar uma Fed mais agressiva sob a nova lideran\u00e7a. Com uma probabilidade de 83,1% de uma subida em dezembro agora descontada, o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro parece ser de curto prazo em baixa.<\/p>\n\n
A rela\u00e7\u00e3o entre as taxas de juro e o ouro \u00e9, para n\u00f3s, um fator cr\u00edtico neste momento. Taxas mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter ouro \u2014 um ativo sem rendimento \u2014, desviando capital para ativos como as obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro dos EUA. Vimos um padr\u00e3o semelhante em 2022 e 2023, quando as subidas agressivas da Fed, levando as taxas de perto de zero para acima de 5%, colocaram um teto nos pre\u00e7os do ouro apesar da infla\u00e7\u00e3o elevada.<\/p>\n\n
A acrescentar ao cen\u00e1rio baixista est\u00e1 o grande desanuviamento geopol\u00edtico previsto para amanh\u00e3 em Genebra. O acordo EUA-Ir\u00e3o dever\u00e1 reduzir as tens\u00f5es no Estreito de Ormuz, o que reduz diretamente o apelo do ouro enquanto ativo de ref\u00fagio. A elimina\u00e7\u00e3o deste pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico poder\u00e1 desencadear uma nova perna de queda para o metal precioso assim que o acordo for formalmente assinado.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, este contexto sugere considerar estrat\u00e9gias que beneficiem de quedas de pre\u00e7os ou de maior volatilidade. Acreditamos que a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de ouro ou ETFs pode ser uma forma eficaz de posicionamento para mais fraqueza nas pr\u00f3ximas semanas. Esta abordagem permite gerir o risco e, ao mesmo tempo, capturar potencial de descida impulsionado tanto pela pol\u00edtica monet\u00e1ria como pelo aliviar dos receios geopol\u00edticos.<\/p>\n\n
No entanto, devemos tamb\u00e9m reconhecer o forte suporte subjacente por parte dos bancos centrais, que t\u00eam estado numa vaga hist\u00f3rica de compras. O World Gold Council reportou que os bancos centrais adicionaram mais 290 toneladas no primeiro trimestre de 2024, o arranque mais forte de qualquer ano de que h\u00e1 registo. Esta procura institucional persistente poder\u00e1 criar um piso de pre\u00e7o significativo, pelo que estaremos a acompanhar atentamente sinais de suporte em torno de n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave.<\/p>\n\n\n