A libra esterlina cedeu em direc\u00e7\u00e3o a 1,3400 face ao d\u00f3lar, depois de os dados de infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido terem reduzido as expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva por parte do Banco de Inglaterra, enquanto a solidez das vendas a retalho nos EUA deu suporte ao \u201cgreenback\u201d antes da decis\u00e3o da Reserva Federal. O GBP\/USD recuava mais de 0,22%, com o apetite pelo risco misto, \u00e0 medida que as ac\u00e7\u00f5es norte-americanas oscilaram entre ganhos e perdas. Os mercados esperam que a Fed mantenha as taxas inalteradas e actualize o seu Summary of Economic Projections, ap\u00f3s o que o novo presidente, Kevin Warsh, dever\u00e1 realizar a sua primeira confer\u00eancia de imprensa. Dados da Prime Terminal mostram os traders a atribu\u00edrem uma probabilidade de quase 20% a uma subida de taxas da Fed perto do final de 2026.<\/p>\n
As Vendas a Retalho nos EUA aumentaram 0,9% em termos mensais em Maio, acima do consenso de 0,5%, com as vendas em postos de gasolina a dispararem 3,4%; 11 de 13 categorias subiram. No Reino Unido, o IPC de Maio manteve-se em 2,8% em termos hom\u00f3logos, abaixo das previs\u00f5es de 3%, e a precifica\u00e7\u00e3o no mercado monet\u00e1rio para um aperto do BoE passou de 50 pontos base h\u00e1 uma semana para 30 pb. Nos gr\u00e1ficos, o GBP\/USD negociava a 1,3397, abaixo da resist\u00eancia em 1,3432, da m\u00e9dia m\u00f3vel simples perto de 1,3475 e de uma linha de tend\u00eancia descendente mais ampla em torno de 1,3551, enquanto o RSI a 14 dias se situava em meados dos 40.<\/p>\n
Acreditamos que a diverg\u00eancia entre as economias dos EUA e do Reino Unido representa uma oportunidade clara. As vendas a retalho norte-americanas, acima do esperado, que subiram 0,9% em Maio, contrastam de forma acentuada com a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido, que ficou aqu\u00e9m das estimativas, em 2,8%. Esta cis\u00e3o fundamental refor\u00e7a uma perspectiva baixista para o par GBP\/USD nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A reuni\u00e3o da Reserva Federal desta noite \u00e9 o foco imediato, introduzindo um risco de evento significativo, sobretudo com Kevin Warsh a liderar a sua primeira confer\u00eancia de imprensa. Os \u00edndices de volatilidade cambial, como o CBOE British Pound Volatility Index (BPVIX), t\u00eam vindo a subir, sugerindo que os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o a aumentar em antecipa\u00e7\u00e3o de um potencial choque de mercado. Devemos, por isso, considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para proteger contra \u2014 ou beneficiar de \u2014 um movimento brusco em baixa, limitando simultaneamente o nosso risco.<\/p>\n
A resili\u00eancia do consumidor norte-americano, com 11 de 13 categorias do retalho a mostrarem crescimento, sugere que o mercado est\u00e1 a subavaliar a probabilidade de uma subida de taxas pela Fed. A probabilidade actual de 20% de uma subida at\u00e9 ao final do ano parece baixa, e esperamos que as projec\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas actualizadas da Fed possam sinalizar uma postura mais \u201chawkish\u201d do que o antecipado. Historicamente, quando as expectativas em torno da Fed mudaram num sentido mais restritivo face a outros bancos centrais, o d\u00f3lar registou rallies sustentados, semelhantes \u00e0 tend\u00eancia observada no final de 2022.<\/p>\n
Do outro lado da opera\u00e7\u00e3o, a libra est\u00e1 a perder o seu principal suporte, que era a perspectiva de subidas agressivas das taxas por parte do Banco de Inglaterra. Com os mercados agora a precificarem apenas um aperto de 30 pb, abaixo de 50 pb na semana passada, o caminho de menor resist\u00eancia para a esterlina \u00e9 em baixa. \u00c9 pouco prov\u00e1vel que os pr\u00f3ximos dados de crescimento do Reino Unido sejam suficientemente fortes para inverter este sentimento, aumentando a press\u00e3o sobre a libra.<\/p>\n
Do ponto de vista de trading, vemos a resist\u00eancia t\u00e9cnica entre 1,3432 e 1,3475 como uma zona-chave para posicionamento com vista a mais descidas. Uma quebra abaixo do n\u00edvel de 1,3397 poder\u00e1 acelerar a press\u00e3o vendedora, e podemos usar isso como gatilho para a abertura de novas posi\u00e7\u00f5es curtas. Iremos recorrer a \u201cput spreads\u201d para reduzir o custo de entrada, visando um movimento em direc\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 1,3200 ao longo do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n\n