O USD\/CAD interrompeu uma subida de quatro dias e negociou perto de 1,3990 durante as horas asi\u00e1ticas de quarta-feira, \u00e0 medida que o USD ficou sob press\u00e3o, com o abrandamento da avers\u00e3o ao risco associado \u00e0s expectativas de progressos num acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o. O \u00edmpeto para um entendimento ganhou for\u00e7a depois de o vice-presidente dos EUA, JD Vance, ter afirmado na ter\u00e7a-feira que o Presidente Donald Trump poder\u00e1 divulgar um acordo preliminar mais cedo do que o previsto, enquanto o ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros do Ir\u00e3o, Seyed Abbas Araghchi, disse que uma nova ronda de conversa\u00e7\u00f5es com vista a um acordo final e abrangente ter\u00e1 in\u00edcio na Su\u00ed\u00e7a.<\/p>\n
Os mercados est\u00e3o tamb\u00e9m focados na reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal de quarta-feira, na qual se espera que a Fed mantenha a taxa de refer\u00eancia inalterada num intervalo entre 3,50% e 3,75%; a aten\u00e7\u00e3o virar-se-\u00e1 para a confer\u00eancia de imprensa, em busca de orienta\u00e7\u00e3o por parte do presidente da Fed, Kevin Warsh. Qualquer queda do USD\/CAD poder\u00e1 ser limitada pela press\u00e3o sobre o CAD decorrente da descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, tendo em conta o papel do Canad\u00e1 como o maior exportador de crude. O crude tem recuado perante as expectativas de que os EUA e o Ir\u00e3o assinem um acordo interino na Su\u00ed\u00e7a esta sexta-feira, potencialmente restabelecendo as exporta\u00e7\u00f5es iranianas e melhorando o tr\u00e2nsito de navios-tanque atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz assim que o pacto entre em vigor.<\/p>\n\n—\n\n
Consideramos que o iminente acordo de paz EUA-Ir\u00e3o est\u00e1 a gerar press\u00f5es conflituantes no par USD\/CAD, sugerindo maior volatilidade em detrimento de uma tend\u00eancia direcional clara. Embora um acordo bem-sucedido reduza a procura pelo d\u00f3lar norte-americano enquanto ativo de ref\u00fagio, a consequente queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo enfraquecer\u00e1 em simult\u00e2neo o d\u00f3lar canadiano. Este contexto torna-se mais adequado a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, como straddles, em vez de posi\u00e7\u00f5es direcionais (long ou short).<\/p>\n\n
O impacto no crude \u00e9 o fator mais relevante para o d\u00f3lar canadiano, dado que os produtos energ\u00e9ticos representam mais de 18% do total das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1. A perspetiva de o Ir\u00e3o acrescentar mais de 1 milh\u00e3o de barris por dia \u00e0 oferta global j\u00e1 empurrou os pre\u00e7os do WTI para perto de 75 d\u00f3lares por barril, uma queda de quase 8% este m\u00eas. Observ\u00e1mos uma din\u00e2mica semelhante na aproxima\u00e7\u00e3o ao acordo nuclear de 2015, quando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuaram mais de 20% nos meses em torno do acordo, \u00e0 medida que o mercado incorporava a nova oferta.<\/p>\n
Atendendo \u00e0 historicamente forte correla\u00e7\u00e3o negativa entre os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e o par USD\/CAD, uma fraqueza sustentada do crude proporcionar\u00e1 um suporte s\u00f3lido ao par cambial. Isto refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que vender USD\/CAD de forma agressiva pode revelar-se uma opera\u00e7\u00e3o perdedora, uma vez que qualquer fortalecimento do d\u00f3lar canadiano poder\u00e1 ser rapidamente anulado pela queda das receitas petrol\u00edferas. Estaremos atentos \u00e0 rea\u00e7\u00e3o do par a n\u00edveis de suporte em torno da marca dos 1,3900.<\/p>\n
A reuni\u00e3o de hoje da Reserva Federal \u00e9 um evento-chave, mas, com os mercados de futuros da CME a atribuirem uma probabilidade de 98% \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o das taxas, o foco est\u00e1 integralmente na orienta\u00e7\u00e3o do novo presidente. Qualquer sinal de que a Fed est\u00e1 a tornar-se mais dovish devido ao al\u00edvio das tens\u00f5es geopol\u00edticas acrescentaria press\u00e3o ao d\u00f3lar norte-americano. Isto poder\u00e1 criar oportunidades de venda de curto prazo do d\u00f3lar face a moedas n\u00e3o ligadas a mat\u00e9rias-primas, como o euro ou o iene japon\u00eas.<\/p>\n\n\n