As exporta\u00e7\u00f5es do Jap\u00e3o subiram 17% em termos hom\u00f3logos em maio, acima do consenso de mercado de 16,2%. O resultado sugere um ritmo de procura externa mais firme do que o que as previs\u00f5es indicavam.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o compara um valor efetivo de 17% com expectativas de 16,2% para o m\u00eas. N\u00e3o foram fornecidos mais detalhes nem indicadores comerciais adicionais nos dados disponibilizados.<\/p>\n\n
O salto surpreendentemente forte de 17% nas exporta\u00e7\u00f5es de maio confirma que a economia japonesa est\u00e1 a ter um desempenho s\u00f3lido. Este crescimento \u00e9 em grande medida impulsionado por um iene persistentemente fraco, o que torna os nossos bens mais baratos para os compradores estrangeiros. Vemos isto como um sinal claro de que a procura global pelos nossos principais produtos se mant\u00e9m robusta \u00e0 entrada do segundo semestre do ano.<\/p>\n\n
Para os traders cambiais, isto complica as perspetivas para o iene. Embora uma economia forte normalmente apontasse para uma moeda mais forte, o amplo diferencial de taxas de juro face aos EUA mant\u00e9m o iene fraco, que j\u00e1 se depreciou mais de 8% face ao d\u00f3lar desde o in\u00edcio do ano e est\u00e1 agora perto do n\u00edvel 165. Esperamos um aumento da volatilidade em USD\/JPY, tornando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es atrativas para explorar movimentos em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Acreditamos que estes dados constituem um sinal direto de compra para derivados sobre a\u00e7\u00f5es japonesas. O Nikkei 225 j\u00e1 sobe 15% este ano, e este relat\u00f3rio sugere que os lucros empresariais dos principais exportadores dever\u00e3o provavelmente superar as pr\u00f3ximas previs\u00f5es. Pretendemos refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros do Nikkei 225 e comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre cabazes de a\u00e7\u00f5es dos setores autom\u00f3vel e tecnol\u00f3gico.<\/p>\n\n
O Banco do Jap\u00e3o n\u00e3o pode ignorar indefinidamente esta for\u00e7a econ\u00f3mica, sobretudo com a infla\u00e7\u00e3o subjacente a manter-se acima da meta de 2% h\u00e1 18 meses consecutivos. Este relat\u00f3rio de exporta\u00e7\u00f5es aumenta a probabilidade de um tom mais hawkish ou mesmo de uma subida modesta de taxas ainda este ano. Estamos a posicionar-nos para isso, entrando com prud\u00eancia em estrat\u00e9gias que beneficiem de taxas de juro de curto prazo mais elevadas.<\/p>\n\n\n