O USD\/CHF caiu pela segunda sess\u00e3o consecutiva na ter\u00e7a-feira, mas manteve-se acima do m\u00ednimo semanal de 0,7921, numa altura em que a fraqueza generalizada do d\u00f3lar norte-americano pressionou o par. Negociava nos 0,7933, a recuar 0,16%, com a press\u00e3o associada \u00e0 correla\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar com a descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e \u00e0 redu\u00e7\u00e3o das expectativas de subidas de juros por parte da Reserva Federal.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par mant\u00e9m-se neutro a ligeiramente inclinado para cima depois de ter estagnado perto de 0,8000, embora o RSI esteja a enfraquecer e mantenha o foco na SMA de 200 dias, nos 0,7906. Uma quebra abaixo desse n\u00edvel apontaria para a linha de pesco\u00e7o do padr\u00e3o de \u201ccabe\u00e7a-e-ombros\u201d invertido, perto de 0,7878, e depois para a SMA de 50 dias, nos 0,7864; no lado superior, uma subida acima de 0,7968 tem como alvos 0,7976 e 0,8000, antes de 0,8042 e 0,8100. Nos movimentos \u00e0 vista, o CHF foi mais forte face ao JPY, enquanto o \u201cheat map\u201d mostrava o USD a cair 0,15% face ao EUR e a subir 0,08% face ao JPY, com o CHF a subir 0,17% contra o USD e 0,24% contra o JPY. O franco esteve indexado ao euro entre 2011 e 2015, e a remo\u00e7\u00e3o do teto levou a uma valoriza\u00e7\u00e3o superior a 20%; a pol\u00edtica do SNB visa uma infla\u00e7\u00e3o abaixo de 2% e re\u00fane quatro vezes por ano, sendo a correla\u00e7\u00e3o EUR-CHF descrita como acima de 90%.<\/p>\n\n
Estamos a ver o par USD\/CHF recuar em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, perto de 0,7906, criando um ponto de decis\u00e3o crucial para as pr\u00f3ximas semanas. Esta fraqueza do d\u00f3lar \u00e9 parcialmente alimentada pelo mais recente relat\u00f3rio do CPI dos EUA de maio, que veio em 2,8% e reduziu qualquer press\u00e3o sobre a Reserva Federal para considerar subidas de juros. Por agora, isto sustenta uma perspetiva \u201cbearish\u201d para o par.<\/p>\n\n
Consideramos que os traders de derivados devem ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es put se o par quebrar de forma decisiva abaixo do n\u00edvel de 0,7906 nos pr\u00f3ximos dias. Uma quebra aqui sinalizaria mais momentum de queda, tornando as puts com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 0,7875 uma forma atrativa de posicionamento para um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 pr\u00f3xima zona de suporte. Esta estrat\u00e9gia permite risco definido, enquanto capitaliza a atual press\u00e3o vendedora.<\/p>\n\n
A acrescentar ao potencial de um movimento descendente, todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o voltadas para a reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) agendada para a pr\u00f3xima semana. Com a infla\u00e7\u00e3o su\u00ed\u00e7a recente a manter-se firme em 1,9%, perto do objetivo do SNB, o mercado est\u00e1 a incorporar um tom mais \u201chawkish\u201d, o que poder\u00e1 refor\u00e7ar ainda mais o franco. Este evento torna estrat\u00e9gias de volatilidade de curto prazo, como straddles, dignas de considera\u00e7\u00e3o para quem n\u00e3o tem convic\u00e7\u00e3o direcional.<\/p>\n\n
No entanto, n\u00e3o devemos ignorar o enviesamento de fundo ligeiramente positivo, e um ressalto a partir dos n\u00edveis atuais continua a ser uma possibilidade concreta. Se o USD\/CHF inverter e voltar a subir acima do m\u00e1ximo de 0,7968, ver\u00edamos isso como um gatilho para comprar op\u00e7\u00f5es call. O objetivo principal desta opera\u00e7\u00e3o \u201cbullish\u201d seria o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 0,8000.<\/p>\n\n
Historicamente, o franco su\u00ed\u00e7o tem funcionado como ativo de ref\u00fagio, uma caracter\u00edstica que pode voltar a ganhar relev\u00e2ncia se ressurgir incerteza mais ampla nos mercados. Observando o mercado de op\u00e7\u00f5es, vemos que a volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas do USD\/CHF subiu para 6,5% antes da reuni\u00e3o do SNB, face \u00e0 m\u00e9dia de 5,8% dos \u00faltimos tr\u00eas meses. Isto sugere que os traders se est\u00e3o a preparar para uma varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o acima do habitual, refor\u00e7ando o argumento para o uso de op\u00e7\u00f5es para gerir risco ou especular sobre o desfecho.<\/p>\n\n\n