O ouro negociava em torno de 4.325 d\u00f3lares na ter\u00e7a-feira, mantendo-se acima dos 4.300 d\u00f3lares depois de recuar de um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 4.355 d\u00f3lares, num contexto em que os mercados aguardavam mais detalhes sobre o quadro de paz EUA\u2013Ir\u00e3o e uma decis\u00e3o da Reserva Federal prevista para quarta-feira. O ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros do Ir\u00e3o disse que um ataque israelita ao L\u00edbano ou a continua\u00e7\u00e3o da ocupa\u00e7\u00e3o violariam o acordo interino, enquanto o Hezbollah afirmou ter garantias de que Teer\u00e3o n\u00e3o finalizaria um acordo nuclear com Washington sem uma retirada israelita. Um d\u00f3lar norte-americano mais fraco e pre\u00e7os do petr\u00f3leo em queda apoiaram o metal precioso pela quarta sess\u00e3o consecutiva, embora o posicionamento se mantivesse cauteloso antes de um acordo final esperado para sexta-feira e com a infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta de 2% da Fed.<\/p>\n
O inqu\u00e9rito 2026 do World Gold Council sobre reservas de ouro dos bancos centrais (Central Bank Gold Reserves Survey) mostrou que 45% dos respondentes esperam que as suas reservas de ouro aumentem nos pr\u00f3ximos 12 meses, e o relat\u00f3rio estima as compras dos bancos centrais numa m\u00e9dia de 1.000 toneladas por ano nos \u00faltimos quatro anos, o dobro do ritmo da d\u00e9cada anterior. Nos gr\u00e1ficos, o XAU\/USD mant\u00e9m-se abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 200 e 100 dias, com o RSI di\u00e1rio em 44 e o histograma do MACD ainda em terreno negativo. A resist\u00eancia \u00e9 vista perto de 4.458 d\u00f3lares e depois em 4.755 d\u00f3lares, enquanto o suporte se situa em torno de 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n
Vemos a situa\u00e7\u00e3o atual como sendo dominada por risco elevado associado a eventos, com a decis\u00e3o da Fed e a assinatura do acordo EUA\u2013Ir\u00e3o a ocorrerem ambos esta semana. Tendo em conta a posi\u00e7\u00e3o do ouro acima dos 4.300 d\u00f3lares, \u00e9 prudente proteger-se contra movimentos bruscos, em vez de assumir apostas direcionais agressivas. O foco principal nos pr\u00f3ximos dias dever\u00e1 ser a preserva\u00e7\u00e3o de capital e o posicionamento para a volatilidade p\u00f3s-evento.<\/p>\n
A leitura mais recente do CPI referente a maio de 2026 fixou-se em 3,9% em termos hom\u00f3logos, mantendo uma press\u00e3o significativa sobre a Reserva Federal para permanecer hawkish. Estamos a acompanhar os futuros de Fed funds, que agora incorporam uma probabilidade de 65% de pelo menos uma subida adicional das taxas at\u00e9 setembro, mesmo com as taxas esperadas inalteradas esta semana. Qualquer linguagem inesperadamente firme por parte do banco central poder\u00e1 rapidamente colocar em causa o n\u00edvel de suporte dos 4.000 d\u00f3lares para o ouro.<\/p>\n
A volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 elevada, com o \u00edndice de volatilidade do ouro GVZ a subir para 21,5, refletindo o nervosismo do mercado antes das not\u00edcias. Isto torna a compra de op\u00e7\u00f5es, como straddles ou strangles, uma estrat\u00e9gia atrativa para beneficiar de uma oscila\u00e7\u00e3o significativa do pre\u00e7o sem necessidade de prever a dire\u00e7\u00e3o. Consideramos que esta \u00e9 uma abordagem mais sensata do que manter uma posi\u00e7\u00e3o \u201cnua\u201d em futuros perante eventos t\u00e3o bin\u00e1rios.<\/p>\n
O quadro t\u00e9cnico confirma uma inclina\u00e7\u00e3o mais ampla para baixa, uma vez que o ouro permanece abaixo das suas m\u00e9dias m\u00f3veis-chave de 100 e 200 dias. Para quem mant\u00e9m posi\u00e7\u00f5es longas, consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro, com strike perto de 4.100 d\u00f3lares, oferece uma cobertura eficiente em termos de custo. Isto proporciona uma rede de seguran\u00e7a clara contra uma surpresa geopol\u00edtica negativa ou uma Fed hawkish.<\/p>\n
Apesar dos riscos de curto prazo, reconhecemos o forte suporte de longo prazo proveniente de compras sustentadas por bancos centrais, que t\u00eam rondado, em m\u00e9dia, mais de 1.000 toneladas anuais nos \u00faltimos anos. Isto \u00e9 semelhante ao per\u00edodo 2010-2012, quando a procura soberana criou um piso s\u00f3lido sob o pre\u00e7o durante a turbul\u00eancia dos mercados. Isto sugere que quaisquer quedas significativas impulsionadas pelas not\u00edcias desta semana poder\u00e3o representar oportunidades de compra com horizonte mais longo.<\/p>\n\n\n