O EUR\/USD recuou ligeiramente para perto de 1,1580 na sess\u00e3o europeia de ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano ganhou for\u00e7a antes da decis\u00e3o de taxas da Reserva Federal na quarta-feira. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) subiu 0,1% para junto de 99,75, enquanto a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os do CME FedWatch apontava para a manuten\u00e7\u00e3o das taxas pela quarta reuni\u00e3o consecutiva, numa banda de 3,50%\u20133,75%. A Fed define a pol\u00edtica em oito reuni\u00f5es agendadas por ano, visando uma infla\u00e7\u00e3o de 2% em simult\u00e2neo com o pleno emprego, e o foco do mercado tende a deslocar-se para o tom do comunicado do Federal Open Market Committee (FOMC) quando as taxas permanecem inalteradas.<\/p>\n
O euro mostrou-se mais firme face a divisas de maior beta, com base nas expectativas de que o Banco Central Europeu (BCE) possa voltar a apertar a pol\u00edtica, embora o par se mantivesse tecnicamente pesado. O EUR\/USD negociava abaixo da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (EMA) de 20 per\u00edodos, em 1,1599, e sob uma linha de resist\u00eancia descendente tra\u00e7ada a partir de 1,1849, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) perto de 44, mesmo com o pre\u00e7o a manter-se acima do suporte anterior em 1,1409. Os n\u00edveis de resist\u00eancia foram assinalados perto de 1,1600, depois 1,1687 e 1,1849, enquanto os suportes foram identificados em 1,1506 e 1,1409.<\/p>\n
Estamos a ver o par EUR\/USD com dificuldades em torno do n\u00edvel de 1,0850, sem conseguir recuperar de forma convincente a sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias. O foco principal \u00e9 o pr\u00f3ximo an\u00fancio de pol\u00edtica da Reserva Federal, que est\u00e1 a criar um tom cauteloso no mercado. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre uma Fed dependente dos dados e um Banco Central Europeu ainda \u2018hawkish\u2019 \u00e9 o tema central neste momento.<\/p>\n
Espera-se amplamente que a Fed mantenha as taxas de juro no intervalo de 4,75%\u20135,00%, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade superior a 90% de manuten\u00e7\u00e3o. No entanto, os recentes dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA arrefeceram ligeiramente para 2,8% em termos hom\u00f3logos, o que levou os mercados a incorporarem uma maior probabilidade de um corte de taxas antes do final do ano. Esta suavidade subjacente est\u00e1 a impedir o d\u00f3lar de registar ganhos significativos.<\/p>\n
Entretanto, o euro encontra algum suporte nas expectativas de que o Banco Central Europeu possa ter de permanecer restritivo por mais tempo. A infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro tem-se mostrado persistente, com o mais recente \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os no Consumidor (IHPC) em 3,1%, mantendo a press\u00e3o sobre os decisores. Este contraste com o cen\u00e1rio dos EUA \u00e9 o que est\u00e1 a manter o EUR\/USD num intervalo apertado.<\/p>\n
Do ponto de vista dos derivados, esta incerteza est\u00e1 a provocar uma subida assinal\u00e1vel da volatilidade impl\u00edcita de curto prazo nas op\u00e7\u00f5es sobre EUR\/USD. O quadro t\u00e9cnico permanece moderadamente baixista, com o par abaixo de m\u00e9dias m\u00f3veis-chave e o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) ligeiramente abaixo do n\u00edvel interm\u00e9dio dos 50. Isto sugere que quaisquer recupera\u00e7\u00f5es s\u00e3o fr\u00e1geis e que os vendedores poder\u00e3o continuar a ter vantagem.<\/p>\n
Tendo em conta a fragilidade t\u00e9cnica e o risco de um tom surpreendentemente firme por parte da Fed, consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es put ou a montagem de spreads baixistas com puts \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente. Isto permite aos traders posicionarem-se para uma eventual quebra abaixo do suporte-chave em 1,0800, definindo ao mesmo tempo o risco de forma estrita. Historicamente, quando o RSI tem estado de forma semelhante contido abaixo de 50, o par tem frequentemente testado n\u00edveis de suporte inferiores nas semanas seguintes.<\/p>\n
Em contrapartida, para quem antecipa uma surpresa \u2018dovish\u2019 que possa enfraquecer o d\u00f3lar, a volatilidade impl\u00edcita elevada torna a venda de puts cobertas por caixa uma aposta arriscada. Uma estrat\u00e9gia melhor para uma potencial subida seria comprar op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money). Estas oferecem uma forma de baixo custo de beneficiar de um rally acentuado se a Fed sinalizar uma viragem clara para uma pol\u00edtica de flexibiliza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n