O d\u00f3lar norte-americano manteve-se perto do m\u00e1ximo de segunda-feira, antes da reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de dois dias da Reserva Federal, com a decis\u00e3o prevista para quarta-feira. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), que mede o desempenho do \u2018greenback\u2019 face a seis divisas principais, oscilou em torno de 99,70, preservando os ganhos anteriores.<\/p>\n
Os mercados est\u00e3o posicionados para que a Fed mantenha as taxas inalteradas no intervalo de 3,50%\u20133,75%, depois de a infla\u00e7\u00e3o nos EUA ter acelerado nos \u00faltimos meses, num contexto de subida dos pre\u00e7os da energia associada \u00e0s tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o tamb\u00e9m centradas num quadro de paz assinado na segunda-feira entre os EUA e o Ir\u00e3o e na poss\u00edvel reabertura do Estreito de Ormuz, enquanto os participantes aguardam detalhes de um documento de \u201cuma p\u00e1gina e meia\u201d para clarificar se a passagem continuar\u00e1 isenta de portagens. No passado, o Ir\u00e3o procurou o reconhecimento da sua autoridade nas imedia\u00e7\u00f5es de Ormuz para poder cobrar portagens aos navios em tr\u00e2nsito.<\/p>\n
Com a decis\u00e3o da Reserva Federal prevista para amanh\u00e3, estamos a posicionar-nos para um aumento da volatilidade no d\u00f3lar norte-americano. O consenso de mercado aponta para a manuten\u00e7\u00e3o das taxas no intervalo 3,50%-3,75%, o que parece justificado tendo em conta que a \u00faltima leitura do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) \u2014 3,4% \u2014 continua bem acima do objetivo. Esta infla\u00e7\u00e3o persistente sustenta uma postura cautelosa da nova lideran\u00e7a, sob a presid\u00eancia de Kevin Warsh.<\/p>\n
Vemos o \u00cdndice do D\u00f3lar a manter-se s\u00f3lido perto de 99,70, mas devemos estar preparados para um movimento acentuado ap\u00f3s o an\u00fancio de quarta-feira. Tendo em conta que o DXY transacionou durante grande parte do in\u00edcio de 2026 num intervalo mais elevado, entre 104 e 105, qualquer orienta\u00e7\u00e3o futura inesperadamente \u2018hawkish\u2019 poder\u00e1 desencadear uma valoriza\u00e7\u00e3o significativa. Estamos a considerar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de curto prazo para negociar uma potencial rutura em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O recente quadro de paz EUA\u2013Ir\u00e3o acrescenta uma nova camada de complexidade \u00e0s nossas perspetivas para a infla\u00e7\u00e3o. Embora a eventual reabertura do Estreito de Ormuz possa reduzir os custos de energia ao longo do tempo, o crude West Texas Intermediate (WTI) mant\u00e9m-se elevado, em torno de 78 d\u00f3lares por barril, refletindo a incerteza. Antecipamos que a orienta\u00e7\u00e3o da Fed ter\u00e1 de reconhecer este potencial tanto para press\u00f5es de pre\u00e7os no curto prazo como para uma desinfla\u00e7\u00e3o de longo prazo proveniente dos mercados de energia.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto quaisquer detalhes que possam emergir do documento assinado relativamente a portagens no Estreito de Ormuz. A introdu\u00e7\u00e3o de novas portagens de transporte mar\u00edtimo contrariaria parte dos efeitos desinflacionistas do acordo de paz e poderia afetar a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos derivados de energia. Esta incerteza leva-nos a ser prudentes quanto a assumir posi\u00e7\u00f5es direcionais de grande dimens\u00e3o no crude at\u00e9 que os termos sejam clarificados.<\/p>\n\n\n