USD\/CAD prolongou a sua trajet\u00f3ria de subida pela quarta sess\u00e3o consecutiva, a negociar perto de 1,3990 durante as horas asi\u00e1ticas de ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o D\u00f3lar norte-americano estabilizou antes de mais not\u00edcias sobre as conversa\u00e7\u00f5es de paz EUA-Ir\u00e3o. Com nenhuma das partes a publicar um texto oficial do acordo, as principais companhias de transporte mar\u00edtimo adiaram decis\u00f5es de reencaminhamento atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz, \u00e0 espera de maior clareza. O Presidente Donald Trump afirmou que foi assinado um memorando de entendimento para p\u00f4r fim ao conflito e reabrir a via mar\u00edtima, enquanto a ag\u00eancia semi-oficial iraniana Mehr noticiou que a vers\u00e3o mais recente do rascunho prev\u00ea a reabertura no prazo de 30 dias, ao abrigo de disposi\u00e7\u00f5es iranianas.<\/p>\n
O D\u00f3lar canadiano manteve-se sob press\u00e3o, uma vez que a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo prejudicou a divisa ligada \u00e0s mat\u00e9rias-primas e aliviou os receios de um choque inflacionista liderado pela energia. As rendibilidades das obriga\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m recuaram, reduzindo preocupa\u00e7\u00f5es com custos de financiamento elevados e com as perspetivas de pol\u00edtica do Banco do Canad\u00e1, que tem como objetivo uma infla\u00e7\u00e3o de 1%-3%. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para a Reserva Federal, que \u00e9 amplamente esperada manter as taxas inalteradas em 3,50% a 3,75% na quarta-feira, com os investidores a acompanharem a confer\u00eancia de imprensa em busca de orienta\u00e7\u00f5es do presidente Kevin Warsh.<\/p>\n
Vemos o par USD\/CAD a manter-se pr\u00f3ximo do n\u00edvel cr\u00edtico de 1,4000, e acreditamos que, nas pr\u00f3ximas semanas, o caminho de menor resist\u00eancia \u00e9 em alta. O principal motor \u00e9 a fraqueza dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que impacta diretamente o valor do d\u00f3lar canadiano. Com o crude West Texas Intermediate (WTI) a ter recentemente quebrado abaixo de 75 d\u00f3lares por barril, um n\u00edvel n\u00e3o visto h\u00e1 meses, a press\u00e3o sobre o CAD \u00e9 significativa.<\/p>\n
A diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre os dois bancos centrais tamb\u00e9m sustenta um USD\/CAD mais forte. Enquanto se espera que a Reserva Federal mantenha a taxa inalterada num patamar relativamente firme de 3,50%-3,75%, diminui a press\u00e3o sobre o Banco do Canad\u00e1 para acompanhar, devido ao abrandamento da infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia. Este alargamento do diferencial de taxas de juro \u2014 em que deter d\u00f3lares norte-americanos \u00e9 mais atrativo \u2014 tem historicamente empurrado o USD\/CAD para cima, como se viu no ciclo de 2022-2023.<\/p>\n
Para os traders, este ambiente favorece estrat\u00e9gias que beneficiem de uma subida do USD\/CAD, mas com risco definido devido \u00e0 incerteza geopol\u00edtica. Estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o par com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 1,4100, com vencimento no final de julho. Isto permite capturar potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, limitando simultaneamente a perda m\u00e1xima ao pr\u00e9mio pago, caso a situa\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz se resolva de forma tranquila e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuperem.<\/p>\n
A ambiguidade em torno do novo presidente da Fed e do texto final do acordo EUA-Ir\u00e3o elevou a volatilidade cambial. Por exemplo, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es a um m\u00eas sobre USD\/CAD est\u00e1 agora a subir para acima de 8,5%, face a valores mais pr\u00f3ximos de 6,0% no trimestre anterior. Embora isto torne a compra de op\u00e7\u00f5es mais cara, tamb\u00e9m reflete o risco real e o potencial para movimentos bruscos, justificando o custo para uma estrat\u00e9gia direcional.<\/p>\n
Dadas estas condi\u00e7\u00f5es, tamb\u00e9m estamos a considerar bull call spreads para reduzir o custo inicial da posi\u00e7\u00e3o. Ao vender uma call com um strike mais elevado \u2014 por exemplo, em 1,4250 \u2014 contra a call longa em 1,4100, podemos reduzir o pr\u00e9mio l\u00edquido. Isto limita o lucro potencial, mas oferece uma forma mais eficiente em termos de capital para se posicionar para um movimento moderado em alta do par ao longo das pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n