O USD\/JPY desceu para cerca de 160,15 durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica de ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que o iene recuperou terreno ap\u00f3s um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz. O entendimento p\u00f5e fim a um bloqueio dos EUA a portos iranianos e estabelece uma janela de 60 dias para negocia\u00e7\u00f5es nucleares, desviando a procura de novo para a moeda japonesa e pressionando o par. O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que o Ir\u00e3o concordou em nunca vir a ter uma arma nuclear, enquanto o documento foi assinado do lado norte-americano por Trump e pelo Vice-Presidente JD Vance e, pelo lado do Ir\u00e3o, pelo presidente do Parlamento, Mohammad Bagher Ghalibaf.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para a decis\u00e3o de taxas de juro do Banco do Jap\u00e3o (BoJ), prevista para mais tarde na ter\u00e7a-feira, com os mercados a anteciparem uma subida para m\u00e1ximos de 31 anos, \u00e0 medida que os decisores respondem a press\u00f5es nos pre\u00e7os associadas ao choque energ\u00e9tico resultante da guerra com o Ir\u00e3o. A reuni\u00e3o ser\u00e1 presidida pelo vice-governador Ryozo Himino, uma vez que o governador Kazuo Ueda se encontra hospitalizado com um quisto hep\u00e1tico infectado. O vice-governador Shinichi Uchida far\u00e1 a confer\u00eancia de imprensa ap\u00f3s a reuni\u00e3o, e a aus\u00eancia marca a primeira vez que um governador do BoJ falha uma sess\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria desde 1998.<\/p>\n
A quebra do USD\/JPY para perto de 160,15 \u00e9 o movimento que v\u00ednhamos a acompanhar e est\u00e1 a acontecer por raz\u00f5es fundamentais. O efeito combinado de uma potencial subida de taxas pelo Banco do Jap\u00e3o e de uma desescalada do conflito no M\u00e9dio Oriente cria um forte argumento para um iene mais forte. Vemos isto n\u00e3o como um recuo tempor\u00e1rio, mas como o in\u00edcio de uma invers\u00e3o de tend\u00eancia significativa.<\/p>\n
Com o Banco do Jap\u00e3o esperado a elevar as taxas de juro para o n\u00edvel mais alto em mais de tr\u00eas d\u00e9cadas, o principal motor da fraqueza do iene est\u00e1 a ser desmontado. Esta medida reduz de forma agressiva o diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Jap\u00e3o, que alimentou durante anos a estrat\u00e9gia de carry trade sobre o iene. Historicamente, quando o BoJ mudou de uma pol\u00edtica ultra-expansionista, o iene fortaleceu-se de forma consider\u00e1vel.<\/p>\n
A reabertura do Estreito de Ormuz d\u00e1 ainda outro forte impulso ao iene ao reduzir os pre\u00e7os do petr\u00f3leo. O Jap\u00e3o importa mais de 90% da sua energia, pelo que uma queda do crude face aos m\u00e1ximos recentes em torno de 78 d\u00f3lares por barril melhora diretamente a balan\u00e7a comercial e alivia a infla\u00e7\u00e3o. Isto reduz a press\u00e3o sobre empresas e consumidores japoneses, refor\u00e7ando o valor fundamental da moeda.<\/p>\n
Perante este enquadramento, estamos a posicionar-nos para uma continua\u00e7\u00e3o do movimento de queda no USD\/JPY atrav\u00e9s de derivados. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put com maturidade nas pr\u00f3ximas semanas para captar o que esperamos ser uma descida r\u00e1pida. Dado que a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 agora elevada, a constru\u00e7\u00e3o de bear put spreads pode ser uma estrat\u00e9gia eficiente em termos de capital para visar um movimento em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 155,00.<\/p>\n
Olhando em frente, o n\u00edvel 160 \u2014 que motivou interven\u00e7\u00e3o do governo em 2024 \u2014 tornou-se agora um teto refor\u00e7ado pela pol\u00edtica do banco central. A nossa estrat\u00e9gia para as pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 vender quaisquer recupera\u00e7\u00f5es de volta para essa zona. Antecipamos que o mercado comece a testar n\u00edveis de suporte anteriores, com um foco inicial na \u00e1rea dos 152,00, que foi um campo de batalha-chave no ano passado.<\/p>\n\n\n