O d\u00f3lar australiano subiu mais de 0,37% na segunda-feira, depois de os EUA e o Ir\u00e3o terem concordado num Memorando de Entendimento destinado a p\u00f4r termo ao conflito e a abrir negocia\u00e7\u00f5es sobre o programa nuclear de Teer\u00e3o. O AUD\/USD situava-se em 0,7072, ap\u00f3s ter recuperado de 0,7041, \u00e0 medida que os mercados incorporavam a perspetiva de reabertura do Estreito de Ormuz, o levantamento do bloqueio da Marinha dos EUA, a dilui\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica do ur\u00e2nio enriquecido por parte do Ir\u00e3o e uma janela negocial de 60 dias. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) recuou 0,15% para 99,66, numa sess\u00e3o em que o petr\u00f3leo caiu com as expectativas de maior liberdade de navega\u00e7\u00e3o no Golfo P\u00e9rsico, por onde passa mais de um quinto da produ\u00e7\u00e3o mundial de petr\u00f3leo.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para os bancos centrais, com a Reserva Federal (Fed) esperada manter as taxas inalteradas e a publicar uma atualiza\u00e7\u00e3o do Summary of Economic Projections (SEP), sob a lideran\u00e7a do presidente Kevin Warsh. Na Austr\u00e1lia, espera-se que o Reserve Bank of Australia (RBA) mantenha a cash rate em 4,85% ap\u00f3s tr\u00eas subidas este ano, embora outra previs\u00e3o aponte para uma manuten\u00e7\u00e3o nos 4,35% na reuni\u00e3o de 16 de junho. Nos gr\u00e1ficos, o AUD\/USD permanece abaixo de um conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis simples concentradas perto de 0,7143, enquanto o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) se encontra na casa dos 40 e em subida, com suportes ascendentes a remontarem \u00e0 zona 0,68\u20130,69. Entre os pr\u00f3ximos dados dos EUA contam-se as Vendas a Retalho e os pedidos de subs\u00eddio de desemprego.<\/p>\n
Vemos o acordo EUA-Ir\u00e3o como um importante evento de redu\u00e7\u00e3o de risco, que dever\u00e1 continuar a baixar a volatilidade do mercado. A consequente queda acentuada dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, com os futuros do Brent a ca\u00edrem abaixo dos 75 d\u00f3lares por barril pela primeira vez este ano, elimina uma fonte-chave dos receios de infla\u00e7\u00e3o recentes. Isto sugere que devemos considerar estrat\u00e9gias que beneficiem da descida da volatilidade, uma vez que o \u00edndice VIX j\u00e1 recuou mais de 15% nas \u00faltimas 24 horas.<\/p>\n
Com a melhoria do apetite pelo risco a apoiar o d\u00f3lar australiano, estamos a posicionar-nos para um potencial movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia nos 0,7143. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (call) de curto prazo sobre o AUD\/USD antes da decis\u00e3o do RBA, que dever\u00e1 manter as taxas est\u00e1veis. Um tom menos hawkish por parte do RBA, motivado por pre\u00e7os de energia mais baixos, poder\u00e1 ser interpretado como positivo para o crescimento e para a moeda.<\/p>\n
O foco principal passa agora da geopol\u00edtica para a diverg\u00eancia entre o RBA e a Reserva Federal. O diferencial atual de rendibilidades nas obriga\u00e7\u00f5es soberanas a 2 anos situa-se em torno de 25 pontos base a favor da Austr\u00e1lia, um n\u00edvel que historicamente tem suportado o AUD. Estaremos atentos para ver se este diferencial se alarga ap\u00f3s a primeira confer\u00eancia de imprensa do novo presidente da Fed.<\/p>\n
No entanto, a nova lideran\u00e7a da Fed \u00e9 uma grande inc\u00f3gnita, criando um risco de evento significativo mais para o final desta semana. Para gerir este risco, estamos a utilizar parte do pr\u00e9mio das nossas posi\u00e7\u00f5es longas para comprar op\u00e7\u00f5es de venda (put) baratas, fora do dinheiro (out-of-the-money). Isto proporciona uma cobertura contra uma mensagem surpreendentemente hawkish por parte da Fed, que possa provocar uma invers\u00e3o abrupta do d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Embora a queda do petr\u00f3leo seja relevante, a for\u00e7a fundamental do d\u00f3lar australiano \u00e9 apoiada por outras exporta\u00e7\u00f5es-chave de mat\u00e9rias-primas. Os termos de troca da Austr\u00e1lia registaram um aumento trimestral de 2,1% no \u00faltimo trimestre, impulsionado por uma forte procura de min\u00e9rio de ferro e carv\u00e3o. Esta for\u00e7a subjacente oferece uma almofada para a moeda, mesmo com pre\u00e7os de energia mais suaves.<\/p>\n\n\n