O Mercado do D\u00f3lar Entra numa Pausa Tempor\u00e1ria Antes de Grandes Riscos de Evento<\/p>\n—\n\n
Com o d\u00f3lar norte-americano a enfraquecer na sequ\u00eancia do quadro de paz EUA-Ir\u00e3o, entendemos que o mercado atual est\u00e1 numa pausa tempor\u00e1ria. O Dollar Index (DXY) mant\u00e9m-se acima de um suporte-chave em torno de 99,50, mas os investidores mostram-se claramente relutantes em assumir uma posi\u00e7\u00e3o forte. Os movimentos mais relevantes dever\u00e3o surgir quando os principais riscos de evento desta semana ficarem para tr\u00e1s.<\/p>\n\n
O nosso foco est\u00e1 agora na reuni\u00e3o da Fed nesta quarta-feira, 18 de junho. O relat\u00f3rio do CPI de maio mostrou a infla\u00e7\u00e3o subjacente ainda teimosamente em 3,8%, e o \u00faltimo relat\u00f3rio do emprego acrescentou s\u00f3lidos 210.000 postos, o que d\u00e1 pouca margem \u00e0 Fed para sinalizar cortes de taxas. Esperamos que mantenham as taxas inalteradas, mas com um tom hawkish, o que dever\u00e1 colocar um \u201cpiso\u201d sob o d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Tendo em conta os dois grandes eventos desta semana, acreditamos que a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 demasiado baixa. Estamos a posicionar-nos para um \u201cbreakout\u201d atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es que lucram com um forte movimento de pre\u00e7o, independentemente da dire\u00e7\u00e3o. Um straddle longo em EUR\/USD, por exemplo, pode ser eficaz para capturar o movimento ap\u00f3s o comunicado da Fed ou a assinatura final do acordo de paz na sexta-feira.<\/p>\n\n
Reuni\u00e3o da Fed e Riscos Geopol\u00edticos Criam Oportunidades para Estrat\u00e9gias com Op\u00e7\u00f5es<\/p>\n—\n\n
Se o acordo de paz for assinado sem percal\u00e7os, antecipamos que o WTI poder\u00e1 cair mais, potencialmente testando a zona dos baixos 80 d\u00f3lares, ap\u00f3s ter atingido um pico perto de 98 d\u00f3lares durante o conflito. Historicamente, como nos per\u00edodos de desescalada do in\u00edcio da d\u00e9cada de 2010, a redu\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente tem estado correlacionada com custos energ\u00e9ticos mais baixos e um d\u00f3lar mais fraco. Este cen\u00e1rio apoia a compra de puts sobre o DXY, visando um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias nos 98,88.<\/p>\n\n
Em sentido inverso, qualquer sinal de que o acordo est\u00e1 a falhar, ou um comunicado da Fed agressivamente hawkish, tenderia a impulsionar o d\u00f3lar acima da resist\u00eancia. O n\u00edvel 100,50 no DXY \u00e9 a linha-chave a monitorizar. Estamos preparados para comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o DXY para tirar partido de uma procura por ativos de ref\u00fagio caso o risco geopol\u00edtico regresse.<\/p>\n\n
Por agora, a gest\u00e3o de risco \u00e9 determinante. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es para definir o risco em quaisquer novas posi\u00e7\u00f5es direcionais. Por exemplo, investidores que j\u00e1 estejam curtos no d\u00f3lar dever\u00e3o considerar a compra de calls baratas, fora-do-dinheiro (out-of-the-money), como cobertura contra uma surpresa hawkish do banco central na quarta-feira.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu face aos principais pares na segunda-feira, com a procura por ref\u00fagio a recuar ap\u00f3s os Estados Unidos e o Ir\u00e3o terem acordado um quadro de paz que reabriria o Estreito de Ormuz. O US Dollar Index (DXY) negociava perto de 99,57, depois de ter tocado um m\u00ednimo de uma semana em torno de 99,38, embora as perdas tenham sido contidas pela prud\u00eancia antes do acordo final, cuja assinatura \u00e9 esperada para sexta-feira. A aten\u00e7\u00e3o vira-se tamb\u00e9m para a decis\u00e3o da Reserva Federal (Fed) na quarta-feira, sendo amplamente esperado que as taxas se mantenham inalteradas.<\/p>\n\n
Os mercados consideram que o d\u00f3lar dever\u00e1 manter suporte se a Fed mantiver uma postura hawkish. Antes do conflito, as cota\u00e7\u00f5es impl\u00edcitas apontavam para pelo menos dois cortes de taxas este ano, mas os custos energ\u00e9ticos mais elevados elevaram as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e levaram a algum posicionamento para uma eventual subida at\u00e9 ao final do ano; uma queda adicional do petr\u00f3leo poder\u00e1 atenuar essa mudan\u00e7a, mas os cortes s\u00e3o improv\u00e1veis at\u00e9 a infla\u00e7\u00e3o se aproximar mais da meta de 2%. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o DXY permanece acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, com suporte em 99,50, depois em 98,88 e em torno de 98,70, enquanto a resist\u00eancia est\u00e1 perto de 100,50; o RSI situa-se na casa dos 50 e o MACD aproxima-se da sua linha de sinal.<\/p>\n\n\n