O Presidente dos EUA, Donald Trump, disse na segunda-feira que tinha sido assinado um acordo com o Ir\u00e3o, falando ap\u00f3s ter chegado a Evian, em Fran\u00e7a, para uma reuni\u00e3o do G7. Acrescentou que o Estreito de Ormuz tinha sido totalmente reaberto, referindo que foi \u201ccompletamente reaberto\u201d na sexta-feira, e que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo estavam a cair enquanto as a\u00e7\u00f5es estavam a subir.<\/p>\n
Trump afirmou que o entendimento impediria o Ir\u00e3o de obter uma arma nuclear e incluiria uma \u201cforte fiscaliza\u00e7\u00e3o\u201d. Disse tamb\u00e9m que poderia ou n\u00e3o estar envolvido na assinatura, enquanto o vice-presidente JD Vance iria participar. Referiu que o texto do acordo seria divulgado algures ap\u00f3s sexta-feira, com publica\u00e7\u00e3o esperada no curto prazo, e que n\u00e3o haveria al\u00edvio de san\u00e7\u00f5es para o Ir\u00e3o at\u00e9 serem cumpridos os requisitos de conformidade. Fez ainda refer\u00eancia a aliados que poder\u00e3o ajudar e a esfor\u00e7os para \u201cp\u00f4r em ordem\u201d o L\u00edbano.<\/p>\n
Vemos este acordo como um grande evento de redu\u00e7\u00e3o de risco para os mercados globais, alterando fundamentalmente o quadro para as pr\u00f3ximas semanas. A reabertura imediata do Estreito de Ormuz remove uma amea\u00e7a significativa ao abastecimento energ\u00e9tico mundial. Vamos posicionar-nos para uma menor volatilidade de mercado e para uma recupera\u00e7\u00e3o generalizada dos ativos de risco.<\/p>\n
O impacto mais direto \u00e9 no crude, e antecipamos uma continua\u00e7\u00e3o de uma queda acentuada. Cerca de 21% do consumo di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo passa pelo Estreito, pelo que a garantia da sua seguran\u00e7a retira um pr\u00e9mio de risco muito significativo ao pre\u00e7o. Procuramos assumir uma posi\u00e7\u00e3o curta em futuros de Brent, uma vez que os pre\u00e7os poder\u00e3o cair do recente m\u00e1ximo acima de 90 d\u00f3lares por barril para a faixa dos 70-75 d\u00f3lares observada no in\u00edcio deste ano.<\/p>\n
Esta not\u00edcia dever\u00e1 levar o \u00edndice de volatilidade da CBOE, o VIX, a colapsar. Depois de ter negociado num intervalo elevado perto de 21 no \u00faltimo m\u00eas devido \u00e0s tens\u00f5es geopol\u00edticas, esperamos que caia abaixo de 15. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put sobre o VIX para lucrar diretamente com esta esperada redu\u00e7\u00e3o dos receios no mercado.<\/p>\n
Custos de energia mais baixos funcionam como um corte de impostos para consumidores e empresas, pelo que estamos otimistas quanto ao mercado acionista em geral. Setores como companhias a\u00e9reas, transporte mar\u00edtimo e transporte rodovi\u00e1rio de mercadorias, que viram as suas margens pressionadas por custos elevados de combust\u00edvel, s\u00e3o agora alvos preferenciais para a compra de op\u00e7\u00f5es call. Historicamente, o S&P 500 valorizou, em m\u00e9dia, 4-5% nos tr\u00eas meses seguintes a quedas semelhantes e expressivas dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo.<\/p>\n
Devemos manter cautela, dado que o texto integral do acordo ainda n\u00e3o foi divulgado. A depend\u00eancia do acordo do cumprimento futuro por parte do Ir\u00e3o para haver al\u00edvio de san\u00e7\u00f5es introduz um elemento de incerteza. Assim, iremos recorrer sobretudo a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco definido, como bull call spreads sobre \u00edndices, para nos protegermos contra qualquer invers\u00e3o s\u00fabita caso os detalhes do acordo se revelem dececionantes.<\/p>\n\n\n