A libra esterlina subiu 0,31% \u00e0 medida que os mercados reagiram a um acordo EUA-Ir\u00e3o, com assinatura prevista para sexta-feira, em Genebra, melhorando o apetite pelo risco e reduzindo o suporte ao d\u00f3lar norte-americano. O GBP\/USD negociava em 1,3436, enquanto o crude recuou ap\u00f3s o an\u00fancio, com o WTI a cair mais de 4,40%. O d\u00f3lar tamb\u00e9m enfraqueceu, com o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) a descer 0,28% para 99,52, e o acordo dever\u00e1 reabrir o Estreito de Ormuz e levantar um bloqueio da Marinha dos EUA, devolvendo ao mercado um quinto da produ\u00e7\u00e3o mundial de petr\u00f3leo.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para a Reserva Federal, num contexto em que a infla\u00e7\u00e3o continua acima do objetivo de 2% e uma decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria est\u00e1 prevista para quarta-feira, sob a presid\u00eancia de Kevin Warsh, que inicia um mandato de quatro anos. No Reino Unido, as elei\u00e7\u00f5es locais incluem a elei\u00e7\u00e3o intercalares de Makerfield, onde se espera que Andy Burnham ven\u00e7a; a semana traz ainda dados de infla\u00e7\u00e3o e emprego antes da decis\u00e3o do Banco de Inglaterra na quinta-feira, quando se espera que as taxas se mantenham inalteradas. Em termos t\u00e9cnicos, o GBP\/USD situava-se em 1,3430, abaixo de um conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis simples perto de 1,3472, com suporte de linha de tend\u00eancia a partir de 1,3159 e o RSI (14) ligeiramente abaixo de 50.<\/p>\n
O s\u00fabito acordo EUA-Ir\u00e3o provocou uma onda de choque nos mercados de energia, causando a maior queda di\u00e1ria do crude WTI desde mar\u00e7o de 2023. Estamos posicionados para press\u00e3o adicional sobre os pre\u00e7os e vemos um aumento da volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre crude, semelhante aos n\u00edveis observados durante o excesso de oferta de 2014. Este ambiente sugere que vender futuros de crude do primeiro vencimento, enquanto se compram op\u00e7\u00f5es put para prote\u00e7\u00e3o contra quedas, pode ser uma estrat\u00e9gia prudente.<\/p>\n
Este colapso do pre\u00e7o do petr\u00f3leo altera de forma radical o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o, tornando altamente improv\u00e1vel a subida de taxas pela Reserva Federal esperada para esta semana. Em resposta, assistimos a uma reprecifica\u00e7\u00e3o total dos futuros sobre Fed funds, com o mercado a atribuir agora uma probabilidade inferior a 10% a uma subida de taxas no terceiro trimestre, face a mais de 70% na semana passada. O foco passa agora para a forma como o novo presidente da Fed, Kevin Warsh, comunica esta mudan\u00e7a na quarta-feira, o que ser\u00e1 um fator determinante para o d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Embora estejamos a acompanhar a valoriza\u00e7\u00e3o do GBP\/USD, impulsionada pela fraqueza generalizada do d\u00f3lar, estamos a tornar-nos mais cautelosos antes das elei\u00e7\u00f5es locais no Reino Unido e da reuni\u00e3o do Banco de Inglaterra. A possibilidade de uma vit\u00f3ria de Burnham introduz incerteza or\u00e7amental que poder\u00e1 pressionar as obriga\u00e7\u00f5es soberanas brit\u00e2nicas e penalizar a libra. Assim, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o GBP\/USD para cobrir posi\u00e7\u00f5es longas contra uma poss\u00edvel queda abaixo do suporte-chave em 1,3159.<\/p>\n
A queda do d\u00f3lar, num contexto de melhoria do sentimento de risco, cria oportunidades para al\u00e9m da libra. Estamos a observar um aumento da procura por op\u00e7\u00f5es call sobre moedas ligadas a mat\u00e9rias-primas, como o d\u00f3lar australiano e o d\u00f3lar neozeland\u00eas, que tendem a ter melhor desempenho quando os receios sobre o crescimento global diminuem. Historicamente, per\u00edodos de quedas acentuadas no pre\u00e7o do petr\u00f3leo que n\u00e3o s\u00e3o motivadas por destrui\u00e7\u00e3o da procura \u2014 como no p\u00f3s-Guerra do Golfo, em 1991 \u2014 t\u00eam sido favor\u00e1veis para estas moedas face ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n