O \u00cdndice do Mercado Habitacional da NAHB para os Estados Unidos fixou-se em 35 em junho, abaixo da expectativa de mercado de 36. A leitura indica que o sentimento entre os construtores de habita\u00e7\u00e3o se manteve fraco ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
O valor de junho deixou o \u00edndice um ponto abaixo das previs\u00f5es, sinalizando condi\u00e7\u00f5es mais fracas do que o esperado, tal como medido pelo inqu\u00e9rito da NAHB. N\u00e3o foi disponibilizada qualquer discrimina\u00e7\u00e3o adicional no comunicado.<\/p>\n
O \u00edndice do mercado habitacional de junho situou-se em 35, ligeiramente abaixo dos 36 que esper\u00e1vamos. Isto sinaliza que a confian\u00e7a dos construtores permanece firmemente em territ\u00f3rio negativo, sugerindo uma continua\u00e7\u00e3o do abrandamento na nova constru\u00e7\u00e3o. Vemos isto como confirma\u00e7\u00e3o de que os custos elevados de financiamento est\u00e3o a penalizar o setor da habita\u00e7\u00e3o mais do que o antecipado.<\/p>\n
As atuais taxas de cr\u00e9dito \u00e0 habita\u00e7\u00e3o a 30 anos com taxa fixa, a rondarem 6,75%, s\u00e3o o principal obst\u00e1culo para o mercado habitacional. Este dado fraco poder\u00e1 pressionar a Reserva Federal a adotar uma postura mais dovish nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. Consideramos que isto aumenta a probabilidade de um corte de taxas antes do final do ano, tornando mais atrativos os derivados ligados a futuros de taxas de juro.<\/p>\n
Tendo em conta este relat\u00f3rio, estamos a considerar posi\u00e7\u00f5es bearish em ETFs de construtores de habita\u00e7\u00e3o, como o ITB e o XHB. \u00c9 prov\u00e1vel que compremos op\u00e7\u00f5es put, uma vez que os dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o \u00edndice est\u00e1 neste n\u00edvel, o setor tende a ter um desempenho inferior durante v\u00e1rios meses. Por exemplo, leituras igualmente fracas em 2022 antecederam uma descida significativa destas a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Menos casas novas ir\u00e3o tamb\u00e9m reduzir a procura por materiais de constru\u00e7\u00e3o como a madeira e o cobre. Estamos a monitorizar os futuros de commodities em busca de sinais de fraqueza para iniciar posi\u00e7\u00f5es curtas. Esta debilidade no setor da habita\u00e7\u00e3o refor\u00e7a as nossas preocupa\u00e7\u00f5es mais amplas com a economia, levando-nos a ponderar op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o sobre o S&P 500.<\/p>\n
Este tipo de fragilidade econ\u00f3mica inesperada pode conduzir a maior volatilidade nos mercados. Assim, estamos tamb\u00e9m a avaliar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice VIX. Isto funcionaria como cobertura contra uma potencial corre\u00e7\u00e3o do mercado, desencadeada por receios de que o abrandamento no setor da habita\u00e7\u00e3o possa alastrar a outros setores da economia.<\/p>\n\n\n