O Deutsche Bank analisou o desempenho dos mercados desde o final de fevereiro at\u00e9 \u00e0 sexta-feira passada, durante o conflito, abrangendo petr\u00f3leo, obriga\u00e7\u00f5es, a\u00e7\u00f5es europeias e metais preciosos. Nesse per\u00edodo, o petr\u00f3leo e as estrat\u00e9gias ligadas \u00e0 IA subiram, enquanto as obriga\u00e7\u00f5es, a maioria das a\u00e7\u00f5es europeias e os metais preciosos ca\u00edram. O banco enquadrou estes movimentos como parte de uma rota\u00e7\u00e3o de risco mais ampla entre classes de ativos, e n\u00e3o como rea\u00e7\u00f5es isoladas ao fluxo noticioso di\u00e1rio.<\/p>\n
Acrescentou que a combina\u00e7\u00e3o da sess\u00e3o mais recente \u2014 pre\u00e7os do petr\u00f3leo em queda e yields obrigacionistas a descer, a par de a\u00e7\u00f5es e metais preciosos em alta \u2014 est\u00e1 alinhada com esses padr\u00f5es anteriores. O coment\u00e1rio referiu ainda um per\u00edodo de negocia\u00e7\u00e3o de 60 dias associado a um potencial acordo EUA\/Ir\u00e3o e apontou desenvolvimentos envolvendo a Anthropic e o Governo dos EUA como fatores adicionais a orientar a aten\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n
Com o acordo EUA\/Ir\u00e3o finalmente fechado, acreditamos que o mercado est\u00e1 agora a desfazer as posi\u00e7\u00f5es associadas ao conflito acumuladas nos \u00faltimos meses. Os futuros do crude WTI para entrega em julho ca\u00edram mais de 8% para abaixo de 75 d\u00f3lares por barril nas primeiras transa\u00e7\u00f5es, um n\u00edvel que n\u00e3o era visto desde mar\u00e7o de 2026. Esperamos que esta invers\u00e3o seja determinante para a a\u00e7\u00e3o do mercado nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Vemos o pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico a desaparecer dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, sugerindo margem para novas quedas. Isto surge numa altura em que dados recentes do in\u00edcio de junho mostraram que a produ\u00e7\u00e3o da OPEP+ j\u00e1 estava ligeiramente acima das quotas, intensificando as press\u00f5es do lado da oferta. Os investidores devem ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre ETFs de petr\u00f3leo para se posicionarem para esta fraqueza continuada.<\/p>\n
A queda do petr\u00f3leo est\u00e1 a aliviar os receios de infla\u00e7\u00e3o, levando as yields das obriga\u00e7\u00f5es a recuar e os pre\u00e7os a subir. A yield da Treasury norte-americana a 10 anos caiu 15 pontos base para 3,85% esta manh\u00e3, a sua maior queda num s\u00f3 dia em mais de um ano. Antecipamos que esta tend\u00eancia continue, tornando as posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es uma estrat\u00e9gia atrativa.<\/p>\n
No caso das a\u00e7\u00f5es, custos energ\u00e9ticos mais baixos e custos de financiamento em queda s\u00e3o um forte vento favor\u00e1vel, sobretudo para os mercados europeus, que foram penalizados durante o conflito. O Euro Stoxx 50 j\u00e1 disparou acima dos 5.200 pontos, um n\u00edvel-chave de resist\u00eancia que n\u00e3o conseguiu ultrapassar ao longo de maio de 2026. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre os principais \u00edndices europeus.<\/p>\n
\u00c0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas esmorecem, esperamos que a narrativa da IA volte a dominar. Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o agora em potenciais acordos entre a Anthropic e o Governo dos EUA, que poder\u00e3o desbloquear a pr\u00f3xima fase do rally tecnol\u00f3gico. Observ\u00e1mos hoje um aumento de 20% na volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice PHLX Semiconductor (SOX), sugerindo que os investidores j\u00e1 se est\u00e3o a posicionar para um movimento relevante em alta.<\/p>\n
Os metais preciosos tamb\u00e9m est\u00e3o a valorizar, impulsionados pela descida das yields obrigacionistas, que reduz o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento. Este rally do ouro em paralelo com as a\u00e7\u00f5es lembra per\u00edodos de queda das yields reais, como o que observ\u00e1mos no final de 2023, em que ambas as classes de ativos tiveram bom desempenho em simult\u00e2neo. Vemos valor em op\u00e7\u00f5es call sobre mineiras de ouro como uma forma alavancada de participar neste movimento.<\/p>\n\n\n