O crude Brent caiu a pique depois de um memorando de entendimento (MoU) entre os EUA e o Ir\u00e3o ter aumentado as perspetivas de reabertura do Estreito de Ormuz. O contrato negociou em queda at\u00e9 aos 82,7 d\u00f3lares por barril durante a noite e estava 35% abaixo dos m\u00e1ximos de abril, embora se mantivesse acima dos n\u00edveis pr\u00e9-guerra. O movimento foi associado a um ligeiro \u201cbull steepening\u201d nas obriga\u00e7\u00f5es soberanas, \u00e0 medida que as expectativas de subidas de taxas pelos bancos centrais foram revistas em baixa em ambos os lados do Atl\u00e2ntico.<\/p>\n
Nos gr\u00e1ficos, foram identificados n\u00edveis de suporte nos 82\/81 d\u00f3lares, com patamares adicionais nos 78 e 75 d\u00f3lares, e a m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias situa-se em torno dos 78 d\u00f3lares. A Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale manteve uma proje\u00e7\u00e3o para o Brent nos 80 d\u00f3lares por barril no final de 2026, associada a um cen\u00e1rio que atribui 35% de probabilidade a uma reabertura do Estreito de Ormuz no final de junho e \u00e0 normaliza\u00e7\u00e3o dos fluxos de petr\u00f3leo at\u00e9 janeiro de 2027.<\/p>\n
O recente avan\u00e7o nas conversa\u00e7\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o est\u00e1 a reformular de forma estrutural a nossa vis\u00e3o sobre o mercado petrol\u00edfero. Vimos os pre\u00e7os do Brent ca\u00edrem acentuadamente para perto de 83 d\u00f3lares por barril, reagindo \u00e0 perspetiva de normaliza\u00e7\u00e3o dos fluxos de petr\u00f3leo atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz. Este desenvolvimento pressionou os pre\u00e7os para baixo em 35% face aos m\u00e1ximos de abril, sinalizando uma mudan\u00e7a clara no sentimento do mercado.<\/p>\n
Acreditamos que esta press\u00e3o descendente vai continuar \u00e0 medida que o mercado assimila o potencial de aumento da oferta global. O Ir\u00e3o poder\u00e1 acrescentar at\u00e9 1 milh\u00e3o de barris por dia ao mercado ao longo dos pr\u00f3ximos meses, um volume significativo que coloca em causa os esfor\u00e7os recentes da OPEP+ para limitar a produ\u00e7\u00e3o. Consequentemente, estamos a posicionar-nos para mais fraqueza de pre\u00e7os, ponderando estrat\u00e9gias como a compra de op\u00e7\u00f5es put.<\/p>\n
O nosso foco imediato incide sobre n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave, que ir\u00e3o orientar a nossa atividade de negocia\u00e7\u00e3o. A zona dos 82\/81 d\u00f3lares por barril \u00e9 o primeiro suporte, mas consideramos a m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, em torno dos 78 d\u00f3lares, como o patamar mais cr\u00edtico. Uma quebra decisiva abaixo desse n\u00edvel dever\u00e1, provavelmente, acelerar a queda em dire\u00e7\u00e3o ao nosso pr\u00f3ximo objetivo nos 75 d\u00f3lares.<\/p>\n
Este cen\u00e1rio tem precedentes hist\u00f3ricos, o que refor\u00e7a a nossa convic\u00e7\u00e3o. Ap\u00f3s o acordo nuclear com o Ir\u00e3o em 2015, os pre\u00e7os do crude Brent tenderam a descer durante v\u00e1rios meses, \u00e0 medida que o mercado antecipava o regresso de barris anteriormente sancionados. Esperamos que se verifique um per\u00edodo de reprecifica\u00e7\u00e3o semelhante \u00e0 medida que os detalhes deste novo memorando sejam finalizados e implementados.<\/p>\n
Com a volatilidade a manter-se elevada, vemos valor em utilizar op\u00e7\u00f5es para expressar a nossa vis\u00e3o baixista. A compra de puts com vencimentos nos pr\u00f3ximos um a dois meses oferece uma forma de risco definido para capitalizar a queda esperada dos pre\u00e7os. Esta abordagem permite-nos apontar ao movimento em dire\u00e7\u00e3o aos 78 e 75 d\u00f3lares, gerindo ao mesmo tempo potenciais choques em alta.<\/p>\n\n\n