O EUR\/USD avan\u00e7ou para cerca de 1,1610 no in\u00edcio da negocia\u00e7\u00e3o europeia de segunda-feira, depois de relatos de um acordo EUA\u2013Ir\u00e3o para reabrir o Estreito de Ormuz terem melhorado o sentimento de risco e apoiado o euro face ao d\u00f3lar. Washington e Teer\u00e3o anunciaram um acordo-quadro, com assinatura prevista para sexta-feira na Su\u00ed\u00e7a, ao abrigo do qual os EUA levantariam o bloqueio naval aos portos iranianos e a via mar\u00edtima reabriria assim que o acordo fosse assinado.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para a decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal na quarta-feira, em que se espera que a taxa de refer\u00eancia se mantenha entre 3,50% e 3,75%. Os mercados ir\u00e3o escrutinar a confer\u00eancia de imprensa em busca de orienta\u00e7\u00e3o sobre a trajet\u00f3ria da Fed sob a lideran\u00e7a do presidente Kevin Warsh, uma vez que qualquer mensagem mais \u201chawkish\u201d poder\u00e1 sustentar o d\u00f3lar e pressionar o par. Na \u00e1rea do euro, o BCE subiu as taxas diretoras na semana passada, citando press\u00f5es inflacionistas ligadas \u00e0 guerra no M\u00e9dio Oriente; foi o primeiro aumento desde setembro de 2023, ap\u00f3s sete reuni\u00f5es consecutivas em pausa. O membro do Conselho do BCE Joachim Nagel afirmou que o banco poder\u00e1 voltar a subir as taxas em julho se o choque persistir.<\/p>\n
Tendo em conta a melhoria do sentimento de risco com o acordo EUA-Ir\u00e3o, devemos procurar posicionamentos \u201cbullish\u201d no EUR\/USD. A reabertura do Estreito de Ormuz \u00e9 uma desescalada significativa, reduzindo o apelo do d\u00f3lar norte-americano como ativo de ref\u00fagio. Uma vez que a U.S. Energy Information Administration confirma que cerca de 20% do fornecimento mundial de petr\u00f3leo passa por este estreito, o acordo elimina uma importante fonte de receios de infla\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, apoiando adicionalmente o euro.<\/p>\n
Consideramos que a melhor forma de expressar esta vis\u00e3o \u00e9 atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es, em particular comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o euro com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de 1,1700 e 1,1750. Esta estrat\u00e9gia permite-nos capitalizar o impulso de subida \u00e0 medida que o par procura recuperar n\u00edveis observados antes do recente conflito no M\u00e9dio Oriente. Dados hist\u00f3ricos de 2025 mostram que o par transacionou de forma consistente acima de 1,1800, sugerindo que existe margem significativa para recupera\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta desescalada geopol\u00edtica tamb\u00e9m significa que devemos esperar uma diminui\u00e7\u00e3o da volatilidade de mercado. O \u00edndice VIX, um importante bar\u00f3metro do medo nos mercados, j\u00e1 caiu quase 15% nos \u00faltimos dois dias, e antecipamos que esta tend\u00eancia continue. Vemos uma oportunidade para vender volatilidade atrav\u00e9s de estrat\u00e9gias como straddles curtos, sobretudo em a\u00e7\u00f5es ligadas ao petr\u00f3leo e \u00e0 energia que foram fortemente afetadas pelo pr\u00e9mio de risco.<\/p>\n
O principal risco para este cen\u00e1rio \u00e9 a reuni\u00e3o da Reserva Federal na quarta-feira. Enquanto o BCE adotou um tom mais \u201chawkish\u201d com a primeira subida de taxas desde setembro de 2023, espera-se que a Fed mantenha as taxas inalteradas. No entanto, quaisquer coment\u00e1rios surpreendentemente agressivos do novo presidente da Fed poder\u00e3o provocar um pico de curto prazo no d\u00f3lar, pelo que temos de gerir cuidadosamente as posi\u00e7\u00f5es em torno desse evento.<\/p>\n\n\n