O ouro (XAU\/USD) subiu para um m\u00e1ximo semanal no in\u00edcio de segunda-feira na Europa, depois de os EUA e o Ir\u00e3o anunciarem um acordo para p\u00f4r termo ao seu conflito, com entrada em vigor prevista para sexta-feira. Os EUA disseram que iriam levantar o bloqueio naval aos portos iranianos e reabrir o Estreito de Ormuz assim que o acordo fosse assinado, enquanto o Reino Unido, a Fran\u00e7a, a Alemanha e a It\u00e1lia indicaram estar preparados para levantar san\u00e7\u00f5es associadas a medidas relacionadas com o programa nuclear do Ir\u00e3o. O Ir\u00e3o descreveu as conversa\u00e7\u00f5es como um processo negocial de 60 dias assente em tr\u00eas condi\u00e7\u00f5es: fim do bloqueio, fim do estado de guerra e das opera\u00e7\u00f5es militares, e liberta\u00e7\u00e3o de fundos congelados. Nos mercados de taxas, o CME FedWatch mostrou a probabilidade impl\u00edcita de uma subida de taxas pela Fed em dezembro em quase 64%, abaixo dos 69% da semana passada.<\/p>\n\n
No gr\u00e1fico, o ouro \u00e0 vista mant\u00e9m-se abaixo da SMA de 100 dias e abaixo da banda m\u00e9dia de Bollinger, com o RSI perto de 42. Os n\u00edveis de resist\u00eancia situam-se perto de 4.415 d\u00f3lares, depois em torno de 4.685 d\u00f3lares, e na SMA de 100 dias pr\u00f3xima de 4.762 d\u00f3lares. O suporte \u00e9 indicado em torno de 4.142 d\u00f3lares na banda inferior de Bollinger, com uma quebra a apontar para uma retra\u00e7\u00e3o mais profunda em dire\u00e7\u00e3o a m\u00ednimos anteriores.<\/p>\n\n
Vemos a atual subida do ouro como uma rea\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria \u00e0 altera\u00e7\u00e3o das expetativas de taxas de juro, e n\u00e3o como o in\u00edcio de uma nova tend\u00eancia altista. O principal efeito do acordo de paz \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o do risco geopol\u00edtico, o que historicamente atenua a procura por ativos de ref\u00fagio como o ouro. Esta recupera\u00e7\u00e3o at\u00e9 \u00e0 resist\u00eancia \u00e9 prov\u00e1vel que constitua uma oportunidade para posicionamento com vista a uma invers\u00e3o.<\/p>\n\n
O mercado est\u00e1 focado na ferramenta CME FedWatch, que reduziu as probabilidades de uma subida de taxas em dezembro, mas este \u00e9 um fator secund\u00e1rio. O \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA referente a maio de 2026, divulgado na semana passada, fixou-se nuns ainda elevados 3,1% e, com a reabertura do Estreito de Ormuz, esperamos que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuem, o que ser\u00e1 desinflacionista no longo prazo. Isto reduz o apelo do ouro enquanto prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro continua numa posi\u00e7\u00e3o fraca abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias. Encaramos o movimento atual como uma recupera\u00e7\u00e3o corretiva, que \u00e9 prov\u00e1vel que seja vendida \u00e0 medida que se aproxima da resist\u00eancia perto do n\u00edvel de 4.415 d\u00f3lares. Os indicadores subjacentes de momentum n\u00e3o sustentam uma subida sustentada a partir daqui.<\/p>\n\n
Para traders de derivados, isto apresenta uma oportunidade para comprar op\u00e7\u00f5es put com vencimento nas pr\u00f3ximas 4 a 6 semanas. Esta estrat\u00e9gia permite-nos beneficiar de uma potencial queda \u00e0 medida que o mercado assimila o impacto total do acordo de paz, ao mesmo tempo que limita a perda potencial. A volatilidade impl\u00edcita poder\u00e1 estar baixa face \u00e0s \u201cboas not\u00edcias\u201d, tornando as op\u00e7\u00f5es relativamente baratas.<\/p>\n\n
Importa reconhecer que as compras por bancos centrais continuam a ser um forte fator de suporte para o ouro. O relat\u00f3rio do Conselho Mundial do Ouro (World Gold Council) relativo ao 1.\u00ba trimestre de 2026 mostrou que os bancos centrais globais acrescentaram mais 290 toneladas \u00e0s suas reservas, prolongando a tend\u00eancia dos \u00faltimos anos. Esta procura consistente dever\u00e1 ajudar a estabelecer um piso e impedir uma queda acentuada dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Historicamente, a remo\u00e7\u00e3o de um pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico significativo tem conduzido a fraqueza no ouro. Ap\u00f3s o fim da primeira Guerra do Golfo, em 1991, os pre\u00e7os do ouro derraparam de forma constante durante meses, \u00e0 medida que a estabilidade regressava. Antecipamos que um padr\u00e3o semelhante possa materializar-se, em que este rally inicial perde for\u00e7a e d\u00e1 lugar a uma tend\u00eancia de queda de m\u00e9dio prazo.<\/p>\n\n\n