A rupia indiana abriu mais forte face ao d\u00f3lar norte-americano, com o USD\/INR a recuar para perto de 94,60 depois de os pre\u00e7os do petr\u00f3leo terem ca\u00eddo na sequ\u00eancia da confirma\u00e7\u00e3o de que os EUA e o Ir\u00e3o tinham finalizado um Memorando de Entendimento (MoU). No in\u00edcio da sess\u00e3o na \u00cdndia, o contrato MCX Crude Oil de 18 de junho caiu 5,5% para cerca de 7.630, o n\u00edvel mais baixo em quase duas semanas. Em separado, o primeiro-ministro do Paquist\u00e3o afirmou que o MoU ser\u00e1 assinado a 19 de junho, na Su\u00ed\u00e7a, enquanto declara\u00e7\u00f5es dos EUA e do Ir\u00e3o referiram uma cessa\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es militares e altera\u00e7\u00f5es no acesso atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
Os fluxos de carteira continuaram a ser um fator de press\u00e3o, embora a um ritmo mais moderado: os Investidores Institucionais Estrangeiros venderam, at\u00e9 agora em junho, 46.430,42 crore de rupias, uma m\u00e9dia de 4.643 crore ao longo de 10 sess\u00f5es, mas as duas \u00faltimas sess\u00f5es tiveram uma m\u00e9dia de 1.534,63 crore. No plano dos dados, a infla\u00e7\u00e3o WPI de maio fixou-se em 9,68% em termos hom\u00f3logos, acima das estimativas de 9,1% e de abril (8,3%). Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/INR aprofundou a queda abaixo da sua EMA de 20 dias (95,33); o RSI situava-se perto de 42, com resist\u00eancia indicada em 95,33 e depois 96,00, e suporte em 94,46 seguido de 94,03.<\/p>\n\n
Tendo em conta a forte aprecia\u00e7\u00e3o da rupia para 94,60, devemos considerar posicionar-nos para mais for\u00e7a nas pr\u00f3ximas semanas. Podemos ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es put de USD\/INR ou a venda (short) de contratos de futuros, com objetivos iniciais definidos nos m\u00ednimos recentes de 94,46 e depois 94,03. A quebra abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias sugere que este novo momentum descendente tem consist\u00eancia.<\/p>\n\n
Este movimento \u00e9 fundamentado pelo colapso dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que \u00e9 um fator macroecon\u00f3mico significativamente positivo para a \u00cdndia. Como a \u00cdndia importa mais de 85% do seu crude, uma queda sustentada dos pre\u00e7os reduz de forma acentuada a fatura de importa\u00e7\u00e3o do pa\u00eds. Historicamente, cada descida de 10 d\u00f3lares no pre\u00e7o por barril melhora o d\u00e9fice da conta corrente da \u00cdndia em quase 0,5%, atraindo investimento estrangeiro.<\/p>\n\n
A leitura elevada da infla\u00e7\u00e3o WPI de maio \u00e9 agora menos preocupante. O choque desinflacionista associado ao petr\u00f3leo mais barato dever\u00e1 superar estes dados retrospetivos, ancorando as expectativas de infla\u00e7\u00e3o futura. Isto reduz a probabilidade de subidas de taxas no curto prazo por parte do Reserve Bank of India, criando um enquadramento de pol\u00edtica mais est\u00e1vel.<\/p>\n\n
Devemos antecipar uma forte recupera\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es indianas, uma vez que custos energ\u00e9ticos mais baixos ir\u00e3o refor\u00e7ar a rentabilidade das empresas em v\u00e1rios setores. Com a desacelera\u00e7\u00e3o j\u00e1 vis\u00edvel nas vendas por parte dos FII, esta not\u00edcia positiva poder\u00e1 desencadear uma invers\u00e3o para compras robustas, \u00e0 semelhan\u00e7a das entradas observadas no per\u00edodo 2014-16, quando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo estiveram baixos. Vemos aqui uma oportunidade para construir posi\u00e7\u00f5es long em futuros do Nifty e do Sensex.<\/p>\n\n
Quanto ao pr\u00f3prio petr\u00f3leo, a reabertura do Estreito de Ormuz sugere um aumento estrutural da oferta global, e n\u00e3o um fen\u00f3meno tempor\u00e1rio. Quaisquer recupera\u00e7\u00f5es dos pre\u00e7os do crude no curto prazo devem ser encaradas como oportunidades de venda. O pre\u00e7o atual do MCX, perto de 7.630, dever\u00e1 permanecer sob press\u00e3o adicional \u00e0 medida que a oferta iraniana reentre oficialmente no mercado global ap\u00f3s a assinatura de 19 de junho.<\/p>\n\n\n