A prata subiu 4% para cerca de 70,80 d\u00f3lares na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica, ap\u00f3s a reabertura do Estreito de Ormuz, aliviando a tens\u00e3o no mercado energ\u00e9tico na sequ\u00eancia da confirma\u00e7\u00e3o de um acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o. A rota assegura quase 20% do fornecimento energ\u00e9tico global e o petr\u00f3leo recuou; o WTI caiu 4,8% para perto de 78,85 d\u00f3lares, o n\u00edvel mais baixo em mais de tr\u00eas meses. Nos meses anteriores, o petr\u00f3leo mais caro tinha alimentado as press\u00f5es inflacionistas globais, levando os mercados a reduzir o \u00abpricing\u00bb de uma postura dovish dos bancos centrais e a diminuir o apelo de ativos sem rendimento, como a prata.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para a decis\u00e3o da Reserva Federal na quarta-feira, com as taxas esperadas inalteradas em 3,50%\u20133,75%. Em termos t\u00e9cnicos, o XAG\/USD manteve-se abaixo da EMA de 20 dias nos 71,70 d\u00f3lares, preservando um vi\u00e9s ligeiramente bearish no curto prazo, apesar do salto. O RSI regressou \u00e0 faixa 40,00\u201360,00 ap\u00f3s ter estado abaixo de 40,00, sendo que uma passagem acima de 60,00 \u00e9 assinalada como um sinal de invers\u00e3o mais firme; os n\u00edveis de resist\u00eancia mencionados incluem 78,83 e 80,00 d\u00f3lares, enquanto o suporte \u00e9 visto em 61,01 d\u00f3lares. Entre os principais determinantes da prata contam-se os movimentos do USD, as expectativas de taxas de juro, a procura via ETF, a oferta mineira e a reciclagem, a par do uso industrial em eletr\u00f3nica e solar, e os sinais da r\u00e1cio Ouro\/Prata.<\/p>\n
Estamos a assistir a uma mudan\u00e7a relevante no mercado ap\u00f3s o acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o e a reabertura do Estreito de Ormuz. A consequente queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo \u00e9 o fator mais significativo a considerar neste momento. Isto altera de forma estrutural as perspetivas de infla\u00e7\u00e3o para os pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Este desenvolvimento \u00e9 positivo para ativos sem rendimento, como a prata, na medida em que reduz a press\u00e3o sobre a Reserva Federal para manter uma postura hawkish. Com receios de infla\u00e7\u00e3o mais contidos, o custo de oportunidade de deter prata diminui de forma significativa. Isso torna-a um ativo mais atrativo no contexto atual.<\/p>\n
A recente queda dos pre\u00e7os do crude \u00e9 uma das mais acentuadas desde o choque de procura de 2020, sustentando a tese de al\u00edvio das press\u00f5es sobre os pre\u00e7os a n\u00edvel global. Os dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA da semana passada, que mostraram a infla\u00e7\u00e3o a arrefecer para uma taxa anual de 2,8%, refor\u00e7am esta leitura. A situa\u00e7\u00e3o recorda o colapso do pre\u00e7o do petr\u00f3leo em 2014-2015, que antecedeu um per\u00edodo de adiamento das subidas de taxas pela Fed e de relativa for\u00e7a nos metais preciosos.<\/p>\n
Tendo este enquadramento em conta, devemos posicionar-nos para uma potencial recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os da prata nas pr\u00f3ximas semanas. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call com pre\u00e7os de exerc\u00edcio ligeiramente acima da resist\u00eancia atual, perto de 71,70 d\u00f3lares, visando um movimento na dire\u00e7\u00e3o do intervalo 78 a 80 d\u00f3lares. Esta estrat\u00e9gia permite capturar o potencial de subida com um perfil de risco definido.<\/p>\n
No entanto, \u00e9 necess\u00e1rio respeitar o quadro t\u00e9cnico, que mostra que o pre\u00e7o continua abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias, sinalizando alguma fragilidade residual. Para gerir este risco de curto prazo, poderemos utilizar bull call spreads para reduzir o custo de entrada. Em alternativa, a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o abaixo do n\u00edvel de 65 d\u00f3lares pode cobrir quaisquer posi\u00e7\u00f5es longas contra uma recupera\u00e7\u00e3o falhada.<\/p>\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o agora na comunica\u00e7\u00e3o da Reserva Federal nesta quarta-feira. Antecipamos que mantenham as taxas inalteradas, mas a sua orienta\u00e7\u00e3o futura (forward guidance) ser\u00e1 determinante para confirmar este novo cen\u00e1rio mais dovish. Procuraremos refor\u00e7ar as posi\u00e7\u00f5es ap\u00f3s a declara\u00e7\u00e3o da Fed, caso valide a nossa vis\u00e3o de uma trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria menos agressiva.<\/p>\n\n\n