O USD\/CAD recuou ap\u00f3s duas sess\u00f5es de ganhos, mantendo-se perto de 1,3970 na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu de forma generalizada. O movimento seguiu-se a um forte abrandamento da avers\u00e3o ao risco nos mercados, ap\u00f3s not\u00edcias de um acordo de paz abrangente entre os EUA e o Ir\u00e3o para p\u00f4r fim a um conflito de quase quatro meses e reabrir totalmente o Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
A press\u00e3o adicional veio atrav\u00e9s dos mercados de energia. O crude West Texas Intermediate caiu mais de 4% para cerca de 79,60 d\u00f3lares por barril, depois de o The New York Times citar o Presidente Trump a dizer que o Estreito se manteria \u201cpermanentemente isento de portagens\u201d. Qualquer descida do USD\/CAD poder\u00e1 ser limitada, uma vez que o d\u00f3lar canadiano, por estar ligado \u00e0s mat\u00e9rias-primas, pode enfrentar ventos contr\u00e1rios quando o petr\u00f3leo cai; o Canad\u00e1 \u00e9 o maior exportador de crude para os EUA, deixando o CAD sens\u00edvel a oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os. Em separado, a Bloomberg noticiou que o primeiro-ministro do Paquist\u00e3o, Shehbaz Sharif, confirmou um fim imediato e permanente das opera\u00e7\u00f5es militares em todas as frentes, incluindo o L\u00edbano, enquanto o Conselho de Seguran\u00e7a Nacional do Ir\u00e3o confirmou um cessar-fogo e afirmou que as conversa\u00e7\u00f5es finais dependem de os EUA cumprirem compromissos ao abrigo de um memorando de entendimento e de o bloqueio mar\u00edtimo terminar imediatamente.<\/p>\n\n—\n\n
Tendo em conta a forte redu\u00e7\u00e3o da avers\u00e3o ao risco ap\u00f3s o acordo de paz EUA-Ir\u00e3o, observamos uma subida acentuada da volatilidade impl\u00edcita tanto no crude WTI como nas op\u00e7\u00f5es cambiais. Isto sugere posicionamento para movimentos amplos de pre\u00e7os no curto prazo, em vez de uma aposta numa \u00fanica dire\u00e7\u00e3o. Devemos considerar estrat\u00e9gias como a compra de straddles ou strangles para beneficiar desta maior incerteza nos pr\u00f3ximos dias.<\/p>\n\n
O par USD\/CAD apresenta um quadro complexo, j\u00e1 que o d\u00f3lar dos EUA mais fraco \u00e9 contrabalan\u00e7ado por um d\u00f3lar canadiano penalizado pela queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Historicamente, o USD\/CAD e o pre\u00e7o do crude WTI t\u00eam uma forte correla\u00e7\u00e3o negativa, frequentemente entre -0,6 e -0,8, o que significa que uma descida do petr\u00f3leo tende a fazer o USD\/CAD subir. Esta press\u00e3o fundamental pode limitar a queda do par, tornando-o um mau candidato para posi\u00e7\u00f5es direcionais \u201climpas\u201d at\u00e9 que o mercado do petr\u00f3leo encontre um novo suporte.<\/p>\n\n—\n\n
Vemos uma oportunidade mais clara em posicionar-nos para mais queda no pr\u00f3prio crude. Uma descida de 4% num s\u00f3 dia \u00e9 relevante, de magnitude semelhante \u00e0s rea\u00e7\u00f5es ap\u00f3s an\u00fancios de grandes aumentos de oferta por parte da OPEP+, e a elimina\u00e7\u00e3o do pr\u00e9mio de risco associado ao Estreito de Ormuz sugere que os pre\u00e7os podem cair mais. Assim, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre WTI com maturidades nas pr\u00f3ximas semanas, para capitalizar este momentum baixista.<\/p>\n\n
A fraqueza generalizada do d\u00f3lar dos EUA \u00e9 tamb\u00e9m um tema-chave, uma vez que o seu apelo de \u201cporto seguro\u201d foi subitamente removido. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) j\u00e1 mostrou anteriormente retra\u00e7\u00f5es sustentadas a partir de m\u00e1ximos de ciclo durante per\u00edodos de grande desescalada geopol\u00edtica, \u00e0 medida que os fluxos de capital regressam a ativos globais de maior risco. Isto indica que vender o d\u00f3lar norte-americano contra moedas que n\u00e3o estejam fortemente ligadas a mat\u00e9rias-primas, como o euro ou o franco su\u00ed\u00e7o, pode oferecer uma opera\u00e7\u00e3o mais direta do que o conflituoso USD\/CAD.<\/p>\n\n\n