Os pre\u00e7os das casas no Reino Unido, medidos pelo Rightmove House Price Index, subiram 0,5% em termos hom\u00f3logos em junho, revertendo uma queda anual anterior. A leitura precedente tinha sido de -0,3%, sinalizando um regresso a terreno positivo ap\u00f3s a contra\u00e7\u00e3o anterior.<\/p>\n\n
A passagem de -0,3% para 0,5% reflete uma invers\u00e3o do \u00edmpeto anual dos pre\u00e7os na m\u00e9trica do \u00edndice. A leitura de junho assinala, assim, uma melhoria face ao ponto de compara\u00e7\u00e3o anterior, embora o avan\u00e7o permane\u00e7a modesto numa base hom\u00f3loga.<\/p>\n\n
Estamos a ver o crescimento dos pre\u00e7os das casas no Reino Unido regressar a terreno positivo em termos hom\u00f3logos pela primeira vez desde o outono passado, um ponto de inflex\u00e3o relevante para o mercado. Esta transi\u00e7\u00e3o de negativo para positivo sugere que a procura est\u00e1 a ganhar tra\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um per\u00edodo de estagna\u00e7\u00e3o. Esta estabiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 um sinal cr\u00edtico que justifica reavaliar a exposi\u00e7\u00e3o a ativos com foco no Reino Unido.<\/p>\n\n
Estes dados est\u00e3o alinhados com outros indicadores recentes, o que lhes confere maior peso. Os dados do ONS da semana passada mostraram a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido a cair para 2,8%, o n\u00edvel mais baixo em dois anos, aumentando a probabilidade de o pr\u00f3ximo movimento do Banco de Inglaterra ser um corte, ainda que possivelmente mais tarde do que se esperava. Al\u00e9m disso, as aprova\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito \u00e0 habita\u00e7\u00e3o de maio, divulgadas pelo Banco de Inglaterra, evidenciaram um aumento de 5% em cadeia, confirmando um renovado interesse dos compradores.<\/p>\n\n
Para os traders de taxas de juro, esta resili\u00eancia no mercado habitacional reduz a urg\u00eancia de um corte iminente por parte do Banco de Inglaterra. Consideramos que o mercado poder\u00e1 estar a subavaliar a probabilidade de as taxas se manterem inalteradas durante o ver\u00e3o. Assim, estamos a analisar posi\u00e7\u00f5es que beneficiem de uma ligeira subida das yields de curto prazo, possivelmente atrav\u00e9s da venda de futuros SONIA com vencimento em setembro.<\/p>\n\n
Esta perspetiva \u00e9 construtiva para a libra esterlina, uma vez que uma economia est\u00e1vel limita a necessidade de um afrouxamento monet\u00e1rio agressivo. Vemos potencial para o GBP\/USD dar continuidade \u00e0 for\u00e7a recente e testar o n\u00edvel de 1,3000 nas pr\u00f3ximas semanas. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o par, para nos posicionarmos para este potencial de subida.<\/p>\n\n
Nas a\u00e7\u00f5es brit\u00e2nicas, antecipamos que isto beneficie empresas mais expostas ao mercado dom\u00e9stico, em particular no \u00edndice FTSE 250. Estamos a observar op\u00e7\u00f5es call sobre os principais construtores de habita\u00e7\u00e3o e ETFs do setor banc\u00e1rio, que s\u00e3o altamente sens\u00edveis \u00e0 confian\u00e7a dos consumidores e aos custos de financiamento. Historicamente, estes setores lideram o mercado nas fases iniciais de uma recupera\u00e7\u00e3o do imobili\u00e1rio residencial.<\/p>\n\n
A redu\u00e7\u00e3o do risco de uma deteriora\u00e7\u00e3o acentuada no mercado habitacional dever\u00e1 tamb\u00e9m comprimir a volatilidade nos ativos do Reino Unido. Isto torna a venda de op\u00e7\u00f5es uma estrat\u00e9gia mais atrativa para gerar rendimento. Estamos a avaliar a venda de puts fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre o FTSE 250, uma vez que consideramos que o \u00edndice disp\u00f5e agora de um piso de suporte mais s\u00f3lido.<\/p>\n\n\n