GBP\/USD subiu ligeiramente para perto de 1,3450 na sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, ap\u00f3s pequenas perdas anteriores, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu com o al\u00edvio da avers\u00e3o ao risco, na sequ\u00eancia de not\u00edcias sobre um acordo de paz EUA\u2013Ir\u00e3o e a reabertura do Estreito de Ormuz. O New York Times referiu que o Presidente Trump descreveu o acordo como garantindo que o estreito ficaria \u201cpermanentemente isento de portagens\u201d, enquanto a Bloomberg citou o primeiro-ministro do Paquist\u00e3o, Shehbaz Sharif, afirmando que uma guerra de quase quatro meses terminaria com uma cessa\u00e7\u00e3o imediata e permanente das opera\u00e7\u00f5es militares em todas as frentes, incluindo o L\u00edbano. O Conselho de Seguran\u00e7a Nacional do Ir\u00e3o confirmou um cessar-fogo, indicando que as conversa\u00e7\u00f5es finais come\u00e7ariam assim que fossem cumpridos os compromissos previstos num memorando de entendimento, e respons\u00e1veis iranianos apelaram ao fim imediato e total do bloqueio mar\u00edtimo.<\/p>\n
No Reino Unido, uma contra\u00e7\u00e3o de 0,1% em abril \u2014 a primeira descida mensal desde agosto \u2014 complicou as perspetivas para a pol\u00edtica do Banco de Inglaterra antes da reuni\u00e3o de quinta-feira. O BoE tem como objetivo uma infla\u00e7\u00e3o em torno de 2% e \u00e9 amplamente esperado que mantenha as taxas inalteradas, com os mercados a acompanharem de perto os primeiros dados de infla\u00e7\u00e3o e emprego. Em separado, a elei\u00e7\u00e3o intercalares de Makerfield, a 18 de junho, surge a par do perfil mais amplo da libra no mercado cambial: remonta a 886 d.C., \u00e9 a quarta moeda mais transacionada, representa 12% das transa\u00e7\u00f5es e regista uma m\u00e9dia di\u00e1ria de 630 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares com base em dados de 2022; os principais pares incluem GBP\/USD com 11% do FX, GBP\/JPY com 3% e EUR\/GBP com 2%.<\/p>\n
Estamos a assistir a uma subida do GBP\/USD devido a uma fraqueza significativa do d\u00f3lar norte-americano ap\u00f3s o alegado acordo de paz EUA\u2013Ir\u00e3o. Esta desescalada \u00e9 um sinal cl\u00e1ssico de \u201crisk-on\u201d, levando os investidores a vender o d\u00f3lar, ativo de ref\u00fagio. O \u00edndice VIX, uma medida-chave do medo nos mercados, caiu mais de 20% para abaixo de 13, enquanto o crude Brent recuou quase 8%, numa altura em que o Estreito de Ormuz dever\u00e1 reabrir.<\/p>\n
No entanto, consideramos que esta for\u00e7a da libra \u00e9 fr\u00e1gil e provavelmente tempor\u00e1ria. A economia do Reino Unido contraiu 0,1% em abril e os dados de infla\u00e7\u00e3o de maio, divulgados na semana passada, abrandaram inesperadamente para 2,1%, reduzindo a press\u00e3o sobre o Banco de Inglaterra para agir. Esta fragilidade subjacente da economia brit\u00e2nica constitui um forte vento contr\u00e1rio para a libra.<\/p>\n
Consequentemente, antecipamos que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas diretoras inalteradas esta quinta-feira, 18 de junho. Os mercados de derivados j\u00e1 refletem este cen\u00e1rio, atribuindo apenas 15% de probabilidade a uma subida de juros esta semana, uma invers\u00e3o acentuada face aos 60% observados h\u00e1 apenas um m\u00eas. Esta prov\u00e1vel pausa do banco central contrasta de forma evidente com a melhoria do ambiente global de risco.<\/p>\n
Isto sugere que quaisquer recupera\u00e7\u00f5es do GBP\/USD rumo \u00e0 \u00e1rea de 1,3500-1,3550 representam oportunidades de venda. Com a volatilidade impl\u00edcita a recuar devido \u00e0s not\u00edcias geopol\u00edticas, a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD \u00e9 agora uma estrat\u00e9gia mais eficiente em termos de custo para se posicionar para uma potencial corre\u00e7\u00e3o. Vemos isto como uma oportunidade para fazer cobertura contra uma revers\u00e3o impulsionada por fatores dom\u00e9sticos do Reino Unido.<\/p>\n
Estamos tamb\u00e9m a acompanhar a elei\u00e7\u00e3o intercalares de Makerfield no mesmo dia, uma vez que um resultado claro poder\u00e1 introduzir nova incerteza relativamente \u00e0 futura pol\u00edtica or\u00e7amental do Reino Unido. Historicamente, quando o Banco de Inglaterra sinaliza uma pausa num per\u00edodo de \u201crisk-on\u201d global, os ganhos da libra face ao d\u00f3lar tendem a ser de curta dura\u00e7\u00e3o e limitados. Os acontecimentos dom\u00e9sticos desta semana dever\u00e3o voltar a afirmar-se como o principal fator de condu\u00e7\u00e3o da libra.<\/p>\n\n\n