O primeiro-ministro do Paquist\u00e3o, Shehbaz Sharif, afirmou que os EUA e o Ir\u00e3o chegaram a acordo para p\u00f4r fim a uma guerra que dura h\u00e1 quase quatro meses, segundo a Bloomberg. Disse que ambas as partes declararam uma suspens\u00e3o imediata e permanente das opera\u00e7\u00f5es militares em todas as frentes, incluindo no L\u00edbano. O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou numa publica\u00e7\u00e3o nas redes sociais que o acordo com o Ir\u00e3o estava conclu\u00eddo, acrescentando ter autorizado a abertura do Estreito de Ormuz sem cobran\u00e7a de taxas e, em simult\u00e2neo, a remo\u00e7\u00e3o imediata do bloqueio naval norte-americano.<\/p>\n\n
O Conselho de Seguran\u00e7a Nacional do Ir\u00e3o confirmou um acordo de cessar-fogo, indicando que as conversa\u00e7\u00f5es finais come\u00e7ariam depois de a outra parte cumprir compromissos previstos num memorando de entendimento, enquanto respons\u00e1veis iranianos disseram que o bloqueio mar\u00edtimo deveria terminar de forma imediata e total. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo ca\u00edram com as manchetes, com o West Texas Intermediate a recuar 3,15% no dia, para 80,00 d\u00f3lares. O WTI \u00e9 um crude de refer\u00eancia dos EUA, leve e com baixo teor de enxofre (\u201clight sweet\u201d), distribu\u00eddo atrav\u00e9s do hub de Cushing, e o seu pre\u00e7o \u00e9 moldado pela oferta e pela procura, por disrup\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas e san\u00e7\u00f5es, bem como por decis\u00f5es de quotas da OPEP e pelo d\u00f3lar norte-americano. Os dados semanais de invent\u00e1rios do API e da EIA tamb\u00e9m podem mexer com os pre\u00e7os; os seus resultados s\u00e3o normalmente semelhantes, com um desvio de at\u00e9 1% entre ambos em 75% das ocasi\u00f5es.<\/p>\n\n
O acordo de paz entre os Estados Unidos e o Ir\u00e3o reconfigura de forma estrutural o panorama energ\u00e9tico, removendo um pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico significativo que vinha incorporado nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Estamos agora a incorporar um per\u00edodo prolongado de pre\u00e7os mais baixos do crude, \u00e0 medida que o mercado digere esta not\u00edcia. Isto sinaliza uma perspetiva imediatamente e fortemente baixista para os futuros de WTI e Brent nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Vemos a reabertura do Estreito de Ormuz como um fator que assegura o tr\u00e2nsito di\u00e1rio de quase 21 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo, eliminando de imediato um dos principais receios na cadeia de abastecimento. O fator mais cr\u00edtico \u00e9 o regresso do crude iraniano ao mercado, que poder\u00e1 acrescentar mais de 1 milh\u00e3o de barris por dia \u00e0 oferta global nos pr\u00f3ximos meses. Esta entrada de oferta ocorre num momento em que a procura global tem dado sinais de abrandamento, de acordo com relat\u00f3rios recentes da EIA.<\/p>\n\n
Na nossa abordagem de negocia\u00e7\u00e3o, antecipamos uma queda acentuada da volatilidade impl\u00edcita, que se encontrava elevada devido ao conflito. O \u00edndice de volatilidade do crude (OVX) poder\u00e1 recuar dos m\u00e1ximos recentes acima de 35 para mais perto da sua m\u00e9dia de longo prazo, na casa dos 20 e poucos. Assim, estamos a considerar estrat\u00e9gias que beneficiam de quedas de pre\u00e7os e de colapso da volatilidade, como a compra de \u201cput spreads\u201d ou a venda de \u201ccall spreads\u201d.<\/p>\n\n
Com o WTI j\u00e1 a quebrar o n\u00edvel de suporte dos 80 d\u00f3lares, estamos a apontar para um movimento em baixa para a faixa dos 72-75 d\u00f3lares no curto prazo. Historicamente, a elimina\u00e7\u00e3o de um risco relevante do lado da oferta, como no acordo nuclear com o Ir\u00e3o em 2015, levou a uma press\u00e3o descendente prolongada sobre os pre\u00e7os. Iremos acompanhar de perto os dados semanais de invent\u00e1rios, uma vez que esperamos agora ver acumula\u00e7\u00f5es consistentes nas exist\u00eancias de crude nos EUA.<\/p>\n\n
O principal risco alternativo a esta vis\u00e3o \u00e9 uma eventual resposta coordenada da OPEP+. Esperamos que o cartel pondere uma reuni\u00e3o de emerg\u00eancia para anunciar cortes de produ\u00e7\u00e3o mais profundos, com o objetivo de estabilizar o mercado e estabelecer um novo piso de pre\u00e7os. Qualquer not\u00edcia sobre uma reuni\u00e3o desse tipo ser\u00e1 um sinal cr\u00edtico para podermos reduzir as nossas posi\u00e7\u00f5es curtas.<\/p>\n\n\n