A BusinessNZ informou que o \u00cdndice de Desempenho dos Servi\u00e7os (PSI) da Nova Zel\u00e2ndia caiu para 47,5 em maio, face a 48,9 anteriormente. A leitura mant\u00e9m-se abaixo do limiar dos 50 pontos que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o, sinalizando a persist\u00eancia de fraqueza na atividade dos servi\u00e7os.<\/p>\n\n
A descida do \u00edndice de servi\u00e7os para 47,5 mostra que uma componente-chave da economia neozelandesa est\u00e1 a contrair a um ritmo mais acelerado. Este \u00e9 o quarto m\u00eas consecutivo em que o \u00edndice fica abaixo da marca dos 50 pontos que separa contra\u00e7\u00e3o de crescimento. Consideramos isto um sinal claro de que o Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) poder\u00e1 ser for\u00e7ado a ponderar cortes das taxas de juro mais cedo do que o mercado espera.<\/p>\n\n
Estes dados fracos dos servi\u00e7os surgem na sequ\u00eancia do PMI da ind\u00fastria transformadora do m\u00eas passado, que tamb\u00e9m se manteve em contra\u00e7\u00e3o, em 48,8. Com ambos os principais setores sob press\u00e3o e dados recentes do Statistics NZ a mostrarem a taxa de desemprego a subir para 4,4%, o argumento para manter taxas de juro elevadas est\u00e1 a enfraquecer. Esperamos que estes n\u00fameros aumentem a press\u00e3o sobre o RBNZ para deslocar o foco do combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o para o est\u00edmulo ao crescimento.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, iremos posicionar-nos para um d\u00f3lar neozeland\u00eas mais fraco. Estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o par NZD\/USD, uma vez que as expectativas de cortes das taxas de juro tendem, tipicamente, a desvalorizar uma moeda. O mercado de swaps j\u00e1 evoluiu no sentido de incorporar uma probabilidade de 55% de um corte de taxa na reuni\u00e3o de setembro do RBNZ, face a 20% h\u00e1 apenas duas semanas.<\/p>\n\n
Estamos tamb\u00e9m a antecipar yields obrigacionistas mais baixas \u00e0 medida que o mercado assimila esta desacelera\u00e7\u00e3o. Isto significa que iremos analisar posi\u00e7\u00f5es em swaps de taxa de juro que beneficiem de descidas das taxas ou considerar futuros sobre obriga\u00e7\u00f5es do Governo da Nova Zel\u00e2ndia. Historicamente, uma leitura do \u00edndice de servi\u00e7os abaixo de 48 tem frequentemente antecedido uma queda de 50 pontos base na yield da obriga\u00e7\u00e3o do Estado a 2 anos ao longo do trimestre seguinte.<\/p>\n\n\n