Os dados da U.S. Commodity Futures Trading Commission mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas em petr\u00f3leo, detidas por traders n\u00e3o comerciais, ca\u00edram para 130,3 mil. Isto compara com 155,9 mil no per\u00edodo de reporte anterior.<\/p>\n\n
Vemos a queda das posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas n\u00e3o comerciais de 155,9 mil para 130,3 mil como um sinal baixista significativo. Isto indica que os principais especuladores est\u00e3o a desfazer as suas apostas em pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados. Trata-se da maior queda semanal que observ\u00e1mos em mais de tr\u00eas meses, exigindo a nossa aten\u00e7\u00e3o imediata.<\/p>\n\n
Esta mudan\u00e7a de sentimento est\u00e1 provavelmente ligada a dados robustos do lado da oferta global. O mais recente relat\u00f3rio da EIA mostra a produ\u00e7\u00e3o de crude nos EUA a manter-se firme perto de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, nos 13,2 milh\u00f5es de barris por dia. Esta produ\u00e7\u00e3o est\u00e1vel, a par de orienta\u00e7\u00f5es recentes da OPEP+ que sugerem um potencial regresso de barris ao mercado mais tarde este ano, est\u00e1 a pressionar as perspetivas de pre\u00e7o.<\/p>\n\n
Do lado da procura, preocupam-nos os dados econ\u00f3micos recentes de consumidores-chave. O mais recente PMI Industrial Caixin da China, embora em expans\u00e3o nos 51,7, mostrou um abrandamento nas novas encomendas de exporta\u00e7\u00e3o, sugerindo uma procura futura de energia mais fraca. Nos EUA, uma ligeira subida dos novos pedidos de subs\u00eddio de desemprego para 229 mil sugere um arrefecimento do mercado de trabalho, o que poder\u00e1 anteceder um abrandamento da atividade econ\u00f3mica.<\/p>\n\n
O enquadramento macroecon\u00f3mico tamb\u00e9m est\u00e1 a tornar-se um obst\u00e1culo para o crude. O \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (U.S. Dollar Index) permaneceu resiliente, a oscilar em torno de 105, o que torna o petr\u00f3leo mais caro para compradores estrangeiros. Esta press\u00e3o monet\u00e1ria, combinada com a queda acentuada do posicionamento especulativo, tem historicamente precedido uma consolida\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os ou uma queda, num padr\u00e3o semelhante ao observado no quarto trimestre de 2023.<\/p>\n\n
Tendo em conta estes fatores, estamos a ajustar a nossa estrat\u00e9gia para as pr\u00f3ximas semanas. Consideramos prudente reduzir a exposi\u00e7\u00e3o longa em futuros de WTI e Brent. Estamos agora a ponderar a constru\u00e7\u00e3o de bear call spreads ou a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para nos protegermos contra uma potencial descida dos pre\u00e7os do crude para a zona baixa dos 70 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n