Os dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas em ouro detidas por traders n\u00e3o comerciais recuaram ligeiramente para 173,8 mil, face a 176 mil no per\u00edodo de reporte anterior. O movimento representa uma redu\u00e7\u00e3o de 2,2 mil contratos em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel da semana anterior.<\/p>\n\n
Estamos a assistir a uma ligeira redu\u00e7\u00e3o nas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas em futuros de ouro, mas o posicionamento global mant\u00e9m-se fortemente otimista. Esta pequena descida, de 176.000 para 173.800 contratos, n\u00e3o indica uma sa\u00edda em massa. Sugere que alguns grandes especuladores est\u00e3o a reduzir a exposi\u00e7\u00e3o e a realizar mais-valias ap\u00f3s uma forte valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Esta prud\u00eancia faz sentido tendo em conta os sinais econ\u00f3micos contradit\u00f3rios recebidos no in\u00edcio de junho de 2026. O mais recente \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA relativo a maio veio ligeiramente abaixo do esperado, nos 3,1%, mas as pr\u00f3prias proje\u00e7\u00f5es da Reserva Federal continuam a sinalizar relut\u00e2ncia em cortar rapidamente as taxas de juro. Esta incerteza quanto ao calend\u00e1rio do al\u00edvio monet\u00e1rio dever\u00e1 estar a levar alguns traders a reduzir risco.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, vemos este momento como um per\u00edodo de consolida\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o como um grande topo. O recuo recente do ouro a partir do n\u00edvel de 2.420 d\u00f3lares oferece uma potencial oportunidade para reentrar ou refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es longas a melhores pre\u00e7os, possivelmente perto da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias. Consideramos a venda de puts garantidas por caixa (cash-secured puts) ou a implementa\u00e7\u00e3o de bull call spreads para tirar partido de uma eventual fraqueza adicional nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
O suporte subjacente ao ouro mant\u00e9m-se s\u00f3lido, pelo que n\u00e3o estamos a tornar-nos pessimistas. As compras persistentes por parte de bancos centrais, com pa\u00edses a adicionarem mais de 290 toneladas s\u00f3 no primeiro trimestre de 2026, continuam a estabelecer um \u201cpiso\u201d para o mercado. Esta procura de longo prazo, a par dos riscos geopol\u00edticos em curso, significa que qualquer queda significativa dever\u00e1 ser vista como uma oportunidade de compra.<\/p>\n\n\n