O Scotiabank afirma que o USD\/JPY se mant\u00e9m est\u00e1vel, mas elevado, com a \u00faltima subida j\u00e1 acima de n\u00edveis que anteriormente antecederam a\u00e7\u00f5es oficiais de gest\u00e3o cambial, incluindo \u201cprice checking\u201d em janeiro e interven\u00e7\u00e3o no final de abril\/in\u00edcio de maio. O fluxo de dados dom\u00e9sticos tem sido escasso e o calend\u00e1rio est\u00e1 tranquilo antes da decis\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o na ter\u00e7a-feira. \u00c9 amplamente esperada uma subida de 25 pb, enquanto os mercados est\u00e3o a descontar perto de mais uma subida at\u00e9 dezembro.<\/p>\n
O banco aponta para o risco de comunica\u00e7\u00e3o em torno da reuni\u00e3o, porque o governador Ueda n\u00e3o estar\u00e1 presente, aumentando o foco na forma como \u00e9 conduzida a confer\u00eancia de imprensa p\u00f3s-reuni\u00e3o. Nos gr\u00e1ficos, o Scotiabank v\u00ea resist\u00eancia limitada a partir dos n\u00edveis atuais do spot at\u00e9 162 e espera que surja suporte na zona de 156 a 158.<\/p>\n
A persistente fraqueza do iene \u00e9 uma grande preocupa\u00e7\u00e3o para n\u00f3s, empurrando o USD\/JPY para n\u00edveis que anteriormente desencadearam interven\u00e7\u00e3o. Com o par a negociar agora em torno de 159,50, j\u00e1 ultrapass\u00e1mos os pontos em que as autoridades intervieram no final de 2024 e em meados de 2025. Isto torna a situa\u00e7\u00e3o muito tensa antes da decis\u00e3o de taxas do Banco do Jap\u00e3o na pr\u00f3xima ter\u00e7a-feira.<\/p>\n
O risco de uma a\u00e7\u00e3o governamental s\u00fabita leva-nos a antecipar um forte aumento da volatilidade. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY a um m\u00eas j\u00e1 subiu para 11,5%, o valor mais alto desde o in\u00edcio do ano, sinalizando que o mercado se est\u00e1 a preparar para um movimento significativo. Este ambiente torna atrativas as estrat\u00e9gias que beneficiam de uma grande oscila\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Uma subida de 25 pontos base pelo BoJ a 16 de junho \u00e9 amplamente esperada, mas poder\u00e1 n\u00e3o ser suficiente para fortalecer o iene. Dados recentes mostraram que os payrolls dos EUA acrescentaram uns surpreendentemente fortes 215 mil empregos, enquanto a mais recente infla\u00e7\u00e3o subjacente do Jap\u00e3o, de 2,8%, n\u00e3o \u00e9 suficientemente elevada para sinalizar um BoJ muito mais agressivo. A comunica\u00e7\u00e3o do banco central tamb\u00e9m \u00e9 uma preocupa\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que o governador Ueda n\u00e3o estar\u00e1 presente na confer\u00eancia de imprensa p\u00f3s-reuni\u00e3o.<\/p>\n
Para quem queira apostar em mais subidas, consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es call com pre\u00e7o de exerc\u00edcio acima de 160 \u00e9 uma forma prudente de apontar ao n\u00edvel de 162. Isto limita as perdas potenciais ao pr\u00e9mio pago caso o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as decida intervir de forma inesperada. Antecipamos que quaisquer quedas motivadas por interven\u00e7\u00e3o encontrem um suporte s\u00f3lido na zona de 156 a 158.<\/p>\n\n\n