O ouro estabilizou na sexta-feira, com o XAU\/USD a oscilar perto dos 4.200 d\u00f3lares, depois de ter atingido um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 4.246 d\u00f3lares, enquanto os mercados aguardavam novos sinais sobre um poss\u00edvel acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o. Coment\u00e1rios do Presidente dos EUA, Donald Trump, de que ataques planeados ao Ir\u00e3o tinham sido cancelados ajudaram o metal precioso a recuperar de um m\u00ednimo de quase sete meses nos 4.023 d\u00f3lares, ao mesmo tempo que o d\u00f3lar norte-americano perdeu terreno. O ministro dos Neg\u00f3cios Estrangeiros do Ir\u00e3o afirmou que um Memorando de Entendimento com os Estados Unidos \u201cnunca esteve t\u00e3o perto\u201d, mas Teer\u00e3o ainda n\u00e3o confirmou uma decis\u00e3o final, o que limitou a continuidade do movimento no ouro.<\/p>\n\n
As leituras da infla\u00e7\u00e3o nos EUA tamb\u00e9m travaram a subida, ao sustentarem uma postura \u201cmais alta por mais tempo\u201d por parte da Reserva Federal. O CPI subiu para 4,2% em termos hom\u00f3logos em maio, face a 3,8% em abril, e o PPI avan\u00e7ou para 6,5%, face a 5,7%, deixando o metal a caminho de uma segunda queda semanal, enquanto o d\u00f3lar se manteve resiliente, com o DXY perto de 99,78. O indicador de sentimento da Universidade do Michigan melhorou para 48,9 em junho, face a 44,8, enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um e a cinco anos recuaram para 4,6% e 3,4%, face a 4,8% e 3,9%. Os n\u00edveis t\u00e9cnicos mostravam a cota\u00e7\u00e3o abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 dias, perto de 4.425 d\u00f3lares, com o RSI em torno de 35 e o ADX perto de 35; foram referidos suportes perto de 4.149 e 4.000 d\u00f3lares, e resist\u00eancias perto de 4.425 e 4.701 d\u00f3lares.<\/p>\n\n—\n\n
Estamos a acompanhar os pre\u00e7os do ouro a consolidarem em torno do n\u00edvel de 4.200 d\u00f3lares, num contexto em que o mercado pondera um potencial acordo de paz EUA-Ir\u00e3o contra uma Reserva Federal de tom mais agressivo. O recente ressalto a partir do m\u00ednimo de 4.023 d\u00f3lares parece fr\u00e1gil, dada a incerteza quanto \u00e0 assinatura do acordo j\u00e1 este fim de semana. Este tipo de tens\u00e3o geopol\u00edtica gera uma volatilidade significativa no curto prazo.<\/p>\n\n
Para traders de derivados, esta incerteza \u00e9 uma oportunidade. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de ouro de curto prazo disparou para mais de 18% na \u00faltima semana, o que significa pr\u00e9mios de op\u00e7\u00f5es mais elevados, mas tamb\u00e9m indica que o mercado se est\u00e1 a preparar para um movimento de pre\u00e7o significativo. Acreditamos que estrat\u00e9gias como a compra de put spreads podem ser eficazes para cobrir o risco de uma queda \u201csell the news\u201d caso um acordo de paz seja confirmado.<\/p>\n\n
Historicamente, grandes desescaladas geopol\u00edticas tendem a ser negativas para o ouro quando a incerteza desaparece. Quando o acordo nuclear com o Ir\u00e3o (JCPOA) foi implementado no in\u00edcio de 2016, os pre\u00e7os do ouro registaram inicialmente uma breve subida antes de entrarem numa tend\u00eancia de queda de v\u00e1rios meses, recuando mais de 10%. Vemos aqui um risco semelhante: um acordo confirmado poder\u00e1 remover um pilar importante de suporte ao ouro, empurrando os pre\u00e7os de volta em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel dos 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n—\n\n
Os dados econ\u00f3micos internos refor\u00e7am uma perspetiva negativa para ativos sem rendimento, como o ouro. Com o mais recente relat\u00f3rio do CPI de maio a mostrar infla\u00e7\u00e3o de 4,2%, bem acima do objetivo da Fed, h\u00e1 poucas raz\u00f5es para que os decisores considerem cortes de taxas. De facto, os futuros sobre a taxa dos fed funds est\u00e3o agora a incorporar uma probabilidade inferior a 10% de um corte de taxas at\u00e9 ao final de 2026, uma descida acentuada face \u00e0 probabilidade de 45% precificada h\u00e1 apenas dois meses.<\/p>\n\n
Olhando para o posicionamento de mercado, o mais recente relat\u00f3rio Commitment of Traders mostra que grandes especuladores e hedge funds reduziram as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas longas em ouro pela terceira semana consecutiva. Isto indica que o dinheiro institucional est\u00e1 a tornar-se mais cauteloso quanto ao potencial de subida do ouro. O quadro t\u00e9cnico \u00e9 consistente, com o pre\u00e7o a falhar a recupera\u00e7\u00e3o da m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 dias, perto de 4.425 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Tendo em conta este enquadramento, vemos a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o atual como uma potencial oportunidade de venda. Estaremos atentos a qualquer recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia nos 4.425 d\u00f3lares para potencialmente iniciar posi\u00e7\u00f5es curtas ou comprar puts. O nosso alvo inicial em baixa seria um reteste dos m\u00ednimos recentes em torno do n\u00edvel psicologicamente importante dos 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n