A rupia indiana valorizou face ao d\u00f3lar norte-americano na sexta-feira, com o USD\/INR a recuar para perto de 95,12 ap\u00f3s not\u00edcias de que os EUA e o Ir\u00e3o ir\u00e3o assinar um Memorando de Entendimento em Genebra no domingo \u2014 um desenvolvimento que coincidiu com a descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Durante a sess\u00e3o da tarde na \u00cdndia, o contrato de Crude Oil da MCX com vencimento a 18 de junho ca\u00eda 3,8% para cerca de 8.020, o n\u00edvel mais baixo em mais de sete semanas, aliviando a press\u00e3o sobre economias importadoras de petr\u00f3leo. Uma reportagem da Bloomberg indicou que os dois pa\u00edses est\u00e3o a caminhar para um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz antes de uma reuni\u00e3o do Grupo dos Sete na pr\u00f3xima semana, e as a\u00e7\u00f5es indianas subiram, com o Nifty 50 a fechar em alta de 2% para perto de 23.623.<\/p>\n\n
A Bloomberg noticiou tamb\u00e9m que a \u00cdndia se est\u00e1 a preparar para um d\u00e9fice or\u00e7amental mais amplo do que o esperado, com respons\u00e1veis prontos para deixar o desequil\u00edbrio aumentar at\u00e9 0,5% para 4,8% do PIB, face \u00e0 meta de 4,3% definida em fevereiro, embora n\u00e3o exista confirma\u00e7\u00e3o oficial. A infla\u00e7\u00e3o acelerou, com o IPC de maio a fixar-se em 3,93% em termos hom\u00f3logos, contra 3,48% em abril, abaixo da estimativa de 4%. Os Investidores Institucionais Estrangeiros (FIIs) foram vendedores l\u00edquidos em todas as sess\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o de junho, alienando 64.641,43 crore de rupias. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o spot manteve-se abaixo da EMA de 20 dias em 95,41; a resist\u00eancia situa-se perto de 95,96, o RSI ronda 47, enquanto o suporte \u00e9 apontado para 94,79 e depois 94,03.<\/p>\n\n
Dada a forte queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo decorrente do potencial acordo EUA-Ir\u00e3o, vemos um caminho claro para a rupia indiana se valorizar ainda mais nas pr\u00f3ximas semanas. O contrato de Crude Oil da MCX com vencimento a 18 de junho j\u00e1 caiu de forma significativa, e esperamos que esta tend\u00eancia continue \u00e0 medida que o mercado incorpora a reabertura do Estreito de Ormuz. Devemos considerar posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de crude para capitalizar este momento baixista.<\/p>\n\n
No mercado cambial, este \u00e9 um forte fator favor\u00e1vel para a rupia. Estamos a estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de USD\/INR, com objetivo no suporte inicial em torno de 94,79. A compra de op\u00e7\u00f5es put de USD\/INR \u00e9 tamb\u00e9m uma estrat\u00e9gia atrativa para limitar o risco, participando ao mesmo tempo na aprecia\u00e7\u00e3o esperada da rupia.<\/p>\n\n
Esta vis\u00e3o \u00e9 refor\u00e7ada pela elevada depend\u00eancia da \u00cdndia de importa\u00e7\u00f5es energ\u00e9ticas, com dados recentes a mostrarem que o pa\u00eds importa mais de 85% das suas necessidades de crude. Historicamente, per\u00edodos de pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais baixos \u2014 como ap\u00f3s o acordo nuclear com o Ir\u00e3o em 2015 \u2014 conduziram diretamente a uma rupia mais forte e a uma melhoria da estabilidade macroecon\u00f3mica. Esta realidade fundamental d\u00e1 um suporte robusto \u00e0s nossas posi\u00e7\u00f5es cambiais.<\/p>\n\n
Nos mercados acionistas, a subida de 2% do Nifty 50 \u00e9 apenas o in\u00edcio de uma potencial recupera\u00e7\u00e3o alimentada por custos energ\u00e9ticos mais baixos e por uma moeda mais forte. Estamos long em futuros do Nifty 50 e a comprar op\u00e7\u00f5es call sobre os principais benefici\u00e1rios, como companhias a\u00e9reas e empresas de tintas e de log\u00edstica. Este sentimento positivo dever\u00e1 facilmente sobrepor-se \u00e0s preocupa\u00e7\u00f5es com um d\u00e9fice or\u00e7amental ligeiramente mais amplo.<\/p>\n\n
As recentes vendas l\u00edquidas por parte dos FIIs parecem agora um ponto de inflex\u00e3o. A melhoria das perspetivas econ\u00f3micas dever\u00e1 desencadear uma invers\u00e3o acentuada, e antecipamos um influxo significativo de capital estrangeiro de regresso \u00e0s a\u00e7\u00f5es indianas. J\u00e1 vimos os FIIs canalizarem milhares de milh\u00f5es para o mercado num \u00fanico m\u00eas com not\u00edcias menos relevantes, e este desenvolvimento \u00e9 um catalisador muito mais poderoso.<\/p>\n\n
Com a infla\u00e7\u00e3o do IPC de maio em 3,93%, abaixo da estimativa de 4%, a descida do petr\u00f3leo dar\u00e1 ao Reserve Bank of India um conforto consider\u00e1vel. O risco de infla\u00e7\u00e3o importada diminuiu substancialmente, voltando a colocar em cima da mesa potenciais cortes de taxas de juro mais tarde este ano. Isto refor\u00e7a ainda mais o argumento otimista para os ativos indianos.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/INR permanece limitado abaixo da sua EMA de 20 dias perto de 95,41, refor\u00e7ando o nosso vi\u00e9s baixista. Usaremos qualquer tentativa de recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o a este n\u00edvel como oportunidade para refor\u00e7ar as nossas posi\u00e7\u00f5es curtas. Uma rutura decisiva abaixo do suporte em 94,79 abriria a porta a um movimento em dire\u00e7\u00e3o ao m\u00ednimo de maio em 94,03.<\/p>\n\n\n