A libra esterlina manteve um tom ligeiramente mais firme face ao d\u00f3lar norte-americano na sexta-feira, \u00e0 medida que o otimismo em torno de um potencial acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o superou leituras mais fracas da economia do Reino Unido. O GBP\/USD recuperou de m\u00ednimos pouco acima de 1,3300 na quinta-feira e testava a m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias perto de 1,3415, com a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o apoiada por coment\u00e1rios do Presidente dos EUA, Donald Trump, apontando para um poss\u00edvel acordo \u201cnos pr\u00f3ximos dias\u201d, enquanto respons\u00e1veis iranianos indicaram que um entendimento estava \u201cmais perto do que nunca\u201d.<\/p>\n\n
Os dados do Reino Unido mostraram que o PIB contraiu 0,1% em abril, ap\u00f3s uma subida de 0,3% em mar\u00e7o. A Produ\u00e7\u00e3o Industrial ficou estagnada, face a expectativas de um ganho de 0,1%, enquanto a Produ\u00e7\u00e3o Transformadora (Manufacturing) aumentou 0,4%, contra previs\u00f5es de uma queda de 0,2%. Nos EUA, o PPI de quinta-feira acelerou para 6,5% em termos hom\u00f3logos, o ritmo mais r\u00e1pido em tr\u00eas anos e meio, mas o PPI subjacente manteve-se em 4,9%, abaixo das expectativas de 5,4%, aliviando a press\u00e3o para subidas de taxas pela Fed. Mais tarde, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para o \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan, que dever\u00e1 manter-se pr\u00f3ximo de m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n
Estamos a ver a libra testar a crucial m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias perto de 1,3415, impulsionada mais pela fraqueza do d\u00f3lar do que por qualquer for\u00e7a real da economia brit\u00e2nica. Isto cria uma oportunidade para posicionamento para mais valoriza\u00e7\u00e3o, mas com prud\u00eancia. Consideramos que o uso de op\u00e7\u00f5es para definir o risco \u00e9 a abordagem mais sensata nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Os dados recentes do emprego nos EUA, que mostraram que as non-farm payrolls acrescentaram apenas 150.000 empregos em maio, face a 180.000 esperados, refor\u00e7am a mensagem dos dados de pre\u00e7os no produtor. A Reserva Federal tem agora poucas raz\u00f5es para ponderar subidas de taxas, o que historicamente enfraquece o d\u00f3lar, tal como vimos durante a mudan\u00e7a de orienta\u00e7\u00e3o da Fed no final de 2023. Isto sustenta a nossa vis\u00e3o de que o caminho de menor resist\u00eancia para o d\u00f3lar \u00e9 em baixa.<\/p>\n\n
Do lado do Reino Unido, a contra\u00e7\u00e3o de 0,1% do PIB \u00e9 preocupante, mas est\u00e1 a ser compensada por uma infla\u00e7\u00e3o que continua teimosa. Os \u00faltimos dados do CPI, divulgados no final de maio, fixaram-se em 3,1%, ligeiramente acima das expectativas, dificultando ao Banco de Inglaterra considerar cortes de taxas. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica face aos EUA dever\u00e1 continuar a fornecer um piso ao par GBP\/USD.<\/p>\n\n
Os desenvolvimentos geopol\u00edticos em torno de um potencial acordo EUA-Ir\u00e3o est\u00e3o a amortecer de forma significativa a procura pelo d\u00f3lar enquanto ativo-ref\u00fagio. Este sentimento de maior apetite pelo risco refletiu-se no \u00edndice VIX, que caiu abaixo de 14 na \u00faltima semana, o n\u00edvel mais baixo em meses. Caso um acordo seja formalmente anunciado, esperar\u00edamos uma nova perna de queda do d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Assim, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call com vencimento em julho sobre o GBP\/USD, com pre\u00e7o de exerc\u00edcio ligeiramente acima da resist\u00eancia atual, em torno de 1,3450. Esta estrat\u00e9gia permite-nos capitalizar uma potencial rutura em alta, enquanto o pr\u00e9mio pago representa o nosso risco m\u00e1ximo caso os fracos fundamentos do Reino Unido voltem a impor-se. A atual baixa volatilidade impl\u00edcita no mercado de op\u00e7\u00f5es torna esta uma forma atrativa de expressar uma vis\u00e3o otimista.<\/p>\n\n\n