A libra esterlina terminou a quinta-feira praticamente inalterada, com o GBP\/JPY em torno de 214,70 e a subir cerca de 0,04%, depois de o sentimento ter oscilado antes de melhorar, na sequ\u00eancia do cancelamento de ataques pelo Presidente dos EUA, Donald Trump, e de sinais de um poss\u00edvel acordo. A a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o manteve o cruzamento numa fase de consolida\u00e7\u00e3o, com a falta de continuidade associada \u00e0 cautela em torno de uma potencial interven\u00e7\u00e3o das autoridades japonesas no USD\/JPY, o que poderia refor\u00e7ar o iene face a outras divisas do G8.<\/p>\n
O par tem avan\u00e7ado ligeiramente, mas n\u00e3o ultrapassou o \u00faltimo topo do ciclo, de 5 de junho, nos 215,61, apesar de o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) continuar inclinado para cima, ao mesmo tempo que sinaliza alguma indecis\u00e3o. Uma quebra acima do m\u00e1ximo de 10 de junho, nos 215,24, voltaria a centrar a aten\u00e7\u00e3o nos 215,61 e, depois, no m\u00e1ximo do ano at\u00e9 \u00e0 data, nos 216,60. Em baixa, uma descida abaixo das M\u00e9dias M\u00f3veis Simples (SMA) de 20 e 50 dias, concentradas em torno de 214,23\u2013214,10, traria os 214,00 para o radar, com o m\u00ednimo de oscila\u00e7\u00e3o de 8 de junho, nos 212,93, e a SMA de 100 dias, nos 212,67, abaixo.<\/p>\n
Vemos o GBP\/JPY a consolidar em torno do patamar dos 201,50, enquanto o mercado digere sinais contradit\u00f3rios. Os dados recentes da infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido surpreenderam em alta, ao fixarem-se em 3,1% na semana passada, o que mant\u00e9m o Banco de Inglaterra (BoE) numa postura hawkish e d\u00e1 suporte \u00e0 libra. No entanto, a amea\u00e7a permanente de interven\u00e7\u00e3o por parte do Jap\u00e3o est\u00e1 a colocar um teto firme a quaisquer movimentos de subida mais significativos.<\/p>\n
As autoridades japonesas est\u00e3o claramente a ficar nervosas com a fraqueza do iene, sobretudo com o USD\/JPY a voltar a testar m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas perto do n\u00edvel de 160. Ouvimos avisos do ministro das Finan\u00e7as, Suzuki, ainda na semana passada contra \u201cmovimentos cambiais excessivos\u201d, algo que parece um sinal direto ao mercado. Recordamos as r\u00e1pidas e s\u00fabitas valoriza\u00e7\u00f5es do JPY ap\u00f3s interven\u00e7\u00f5es no final de 2022 e em 2024, pelo que mantemos uma postura muito cautelosa quanto a um excesso de otimismo neste contexto.<\/p>\n
Esta tens\u00e3o \u00e9 alimentada por um alargamento do diferencial de pol\u00edtica monet\u00e1ria, com o diferencial de rendibilidades entre os gilts brit\u00e2nicos a 10 anos e as obriga\u00e7\u00f5es do Governo japon\u00eas a exceder agora 400 pontos base. Esta press\u00e3o fundamental continua a empurrar capital para a libra, criando uma subida lenta e gradual do par. O mercado est\u00e1, essencialmente, a testar a determina\u00e7\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o, o que cria um ambiente de risco.<\/p>\n
Para os traders de derivados, isto sugere que comprar exposi\u00e7\u00e3o direta \u00e0 subida \u00e9 perigoso. Acreditamos que uma estrat\u00e9gia melhor \u00e9 recorrer a op\u00e7\u00f5es para definir o risco, como a compra de puts de GBP\/JPY com vencimento nos pr\u00f3ximos 30 a 45 dias, para proteger contra uma queda s\u00fabita. A venda de call spreads acima do m\u00e1ximo recente de 202,80 \u00e9 outra forma de encaixar pr\u00e9mio com base na perspetiva de que o potencial de subida \u00e9 limitado.<\/p>\n
N\u00edveis-chave a acompanhar incluem o m\u00e1ximo recente de maio, nos 202,80, que funciona como resist\u00eancia imediata. Uma quebra decisiva abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em torno de 200,50 sinalizaria que os vendedores est\u00e3o a assumir o controlo. Isso poderia abrir a porta a um movimento descendente muito mais r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte dos 198,00.<\/p>\n\n\n