O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) desceu para 99,60 depois de ter tocado um m\u00e1ximo de tr\u00eas meses no in\u00edcio da sess\u00e3o, mesmo com o PPI subjacente dos EUA a subir 0,4% em termos mensais (Maio) e a manter-se em 4,9% em termos hom\u00f3logos. A fraqueza do USD sustentou uma recupera\u00e7\u00e3o generalizada nos principais pares: o EUR\/USD voltou a aproximar-se de 1,1580 ap\u00f3s uma queda inicial na sequ\u00eancia da subida de 25 pontos-base pelo BCE, enquanto o GBP\/USD avan\u00e7ou em direc\u00e7\u00e3o a 1,3420. O USD\/JPY recuou para baixo de 160,00, para 159,70, \u00e0 medida que a fraqueza do d\u00f3lar se sobrep\u00f4s ao suporte de rendibilidades elevadas nas Treasuries, e o AUD\/USD recuperou acima de 0,7050 depois de negociar perto de um m\u00ednimo de dois meses.<\/p>\n
Nas mat\u00e9rias-primas, o WTI negociou perto de 87,00 d\u00f3lares por barril depois de o Presidente Donald Trump ter afirmado que recusaria novos bombardeamentos ao Ir\u00e3o, \u00e0 medida que as negocia\u00e7\u00f5es avan\u00e7avam, enquanto o ouro subiu em direc\u00e7\u00e3o a 4.190 d\u00f3lares, com o enfraquecimento do d\u00f3lar a apoiar a procura. A agenda de sexta-feira, 12 de Junho, inclui a Produ\u00e7\u00e3o Industrial do Jap\u00e3o relativa a Abril, as Expectativas de Infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido para o 2.\u00ba trimestre, bem como o Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan e as Expectativas de Infla\u00e7\u00e3o da Universidade de Michigan para Junho. O WTI \u00e9 uma refer\u00eancia de crude de origem norte-americana distribu\u00edda via o hub de Cushing; o seu pre\u00e7o \u00e9 condicionado pela din\u00e2mica de oferta e procura, pelo USD, pelas quotas da OPEP e pelos dados semanais de invent\u00e1rios da API e da EIA, que, tipicamente, ficam dentro de 1% um do outro em 75% das ocasi\u00f5es.<\/p>\n
A revers\u00e3o acentuada do d\u00f3lar norte-americano a partir do seu m\u00e1ximo de tr\u00eas meses \u00e9, neste momento, o sinal mais relevante. Apesar de o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor se manter teimosamente elevado em 4,9%, o mercado est\u00e1 a vender d\u00f3lares, o que sugere a convic\u00e7\u00e3o de que o ciclo de aperto da Reserva Federal est\u00e1 a aproximar-se do pico. Devemos considerar estrat\u00e9gias que beneficiem de uma fraqueza de curto prazo do d\u00f3lar, mas mantendo prud\u00eancia antes da divulga\u00e7\u00e3o do Sentimento do Consumidor de Michigan.<\/p>\n
O sinal do Banco Central Europeu de uma potencial pausa em Julho cria um tecto para o euro, mesmo com a recente subida de taxas. Isto sugere que o EUR\/USD poder\u00e1 ter dificuldade em avan\u00e7ar muito para l\u00e1 do n\u00edvel de 1,1600. Vemos uma oportunidade na venda de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro sobre o euro, capitalizando a vis\u00e3o de que o potencial de subida est\u00e1 agora limitado.<\/p>\n
No mercado energ\u00e9tico, a desescalada das tens\u00f5es com o Ir\u00e3o est\u00e1 a retirar parte do pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico aos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Com o crude WTI a negociar perto de 87 d\u00f3lares, este desenvolvimento pol\u00edtico poder\u00e1 limitar quaisquer novas subidas. Dados recentes da Energy Information Administration (EIA) que mostram um aumento modesto dos invent\u00e1rios de crude refor\u00e7am a ideia de que os pre\u00e7os poder\u00e3o ter dificuldade em subir.<\/p>\n
A subida do ouro para 4.190 d\u00f3lares \u00e9 um resultado directo do recuo do d\u00f3lar e de receios subjacentes de infla\u00e7\u00e3o. Embora a tend\u00eancia seja forte, este n\u00edvel de pre\u00e7o \u00e9 historicamente elevado, tornando o activo vulner\u00e1vel a uma correc\u00e7\u00e3o acentuada se o d\u00f3lar recuperar terreno. Podemos recorrer a op\u00e7\u00f5es como call spreads para participar em eventuais ganhos adicionais, definindo de forma rigorosa o risco.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto o par USD\/JPY a negociar ligeiramente abaixo da marca de 160,00. Da \u00faltima vez que o par negociou nestes n\u00edveis elevados, em meados da d\u00e9cada de 2020, a amea\u00e7a de interven\u00e7\u00e3o por parte do Banco do Jap\u00e3o foi um factor constante no mercado. O risco de uma revers\u00e3o s\u00fabita e acentuada, desencadeada pelas autoridades japonesas, \u00e9 agora extremamente elevado.<\/p>\n\n\n