O WTI era negociado perto de 89,50 d\u00f3lares na quinta-feira, a cair 0,86%, depois de o mercado ter recuado ap\u00f3s um rali associado \u00e0s tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. Foi noticiado que as negocia\u00e7\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o para um acordo de paz permanente continuavam, apesar dos ataques recentes, com mensagens transmitidas atrav\u00e9s do Qatar a sugerirem que os ataques n\u00e3o representavam um regresso a uma guerra em larga escala. Os pre\u00e7os aliviaram \u00e0 medida que a amea\u00e7a imediata percebida para a oferta global se moderou, mesmo com Donald Trump a avisar que os EUA atingiriam o Ir\u00e3o \u201cmuito duramente\u201d durante a noite e a voltar a falar na possibilidade de assumir o controlo da Ilha de Kharg, o principal terminal de exporta\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo do Ir\u00e3o. A Ilha de Kharg chegou a movimentar cerca de 90% das exporta\u00e7\u00f5es de crude iraniano antes do conflito.<\/p>\n\n
Os sinais de oferta e procura nos EUA mantiveram-se apertados. A EIA afirmou que as exist\u00eancias comerciais de crude ca\u00edram 7,2 milh\u00f5es de barris na semana passada, face aos 4 milh\u00f5es esperados, prolongando uma s\u00e9rie de quedas nas reservas. Os dados de infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m se mantiveram firmes, com o PPI a subir 6,5% em termos hom\u00f3logos em agosto e o CPI em 4,2% em termos hom\u00f3logos. Os mercados est\u00e3o a antecipar que a Fed mantenha as taxas na reuni\u00e3o da pr\u00f3xima semana, enquanto a possibilidade de uma nova subida mais tarde este ano continua em cima da mesa se as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os, lideradas pela energia, persistirem.<\/p>\n\n
Estamos a ver o West Texas Intermediate recuar para perto dos 85 d\u00f3lares por barril ap\u00f3s uma forte escalada. O rali recente foi alimentado por tens\u00f5es renovadas no Estreito de Ormuz, mas a possibilidade de canais diplom\u00e1ticos informais est\u00e1 a levar a alguma realiza\u00e7\u00e3o de lucros. Esta incerteza cria um ambiente desafiante antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o da Reserva Federal.<\/p>\n\n
Embora os recentes incidentes navais no Estreito de Ormuz tenham colocado um \u201cpiso\u201d nos pre\u00e7os, not\u00edcias de contactos indiretos atrav\u00e9s de respons\u00e1veis omanitas sugerem que ainda est\u00e1 a ser explorada uma via diplom\u00e1tica para reduzir a tens\u00e3o. O mercado est\u00e1 a ponderar o risco de uma grande disrup\u00e7\u00e3o nos cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo que atravessam diariamente o estreito, contra a possibilidade de uma desescalada s\u00fabita. Acreditamos que este pr\u00e9mio geopol\u00edtico \u00e9 fr\u00e1gil e pode desaparecer rapidamente com not\u00edcias positivas.<\/p>\n\n
Do lado da procura, o mercado norte-americano continua apertado. O mais recente relat\u00f3rio da Energy Information Administration (EIA) mostrou uma redu\u00e7\u00e3o (draw) das exist\u00eancias comerciais de crude de 3,7 milh\u00f5es de barris, surpreendendo os analistas, que tinham previsto uma queda menor. Isto prolonga a tend\u00eancia de diminui\u00e7\u00e3o das reservas, indicando que a procura f\u00edsica se mant\u00e9m robusta apesar dos pre\u00e7os mais elevados.<\/p>\n\n
Estamos tamb\u00e9m a acompanhar de perto o enquadramento macroecon\u00f3mico, uma vez que os pre\u00e7os da energia est\u00e3o a alimentar uma infla\u00e7\u00e3o mais ampla. A \u00faltima leitura do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) para maio fixou-se em 3,5%, uma ligeira subida que complica o percurso da Reserva Federal. Esta infla\u00e7\u00e3o persistente aumenta a probabilidade de a Fed sinalizar uma postura de \u201ctaxas mais altas por mais tempo\u201d na sua reuni\u00e3o no final deste m\u00eas.<\/p>\n\n
Perante estes sinais contradit\u00f3rios, estamos a aconselhar um foco em estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es para gerir a volatilidade elevada. A compra de straddles ou strangles pode ser uma forma eficaz de se posicionar para um movimento expressivo do pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o, seja por escalada militar ou por um avan\u00e7o diplom\u00e1tico inesperado. Para quem tenha uma vis\u00e3o direcional, a utiliza\u00e7\u00e3o de call spreads ou put spreads pode ajudar a definir o risco num mercado cada vez mais imprevis\u00edvel.<\/p>\n\n\n