A libra esterlina caiu 0,19% na quinta-feira, \u00e0 medida que uma subida dos pre\u00e7os no produtor nos EUA, impulsionada pela guerra, ajudou o d\u00f3lar a recuperar, enquanto a renova\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es entre Washington e Teer\u00e3o fez o petr\u00f3leo recuperar dos m\u00ednimos. O GBP\/USD negociava nos 1,3330, depois de tocar 1,3391, numa altura em que coment\u00e1rios do Presidente norte-americano Donald Trump e relatos da FARS aumentaram o desconforto do mercado. O \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) subiu 0,10% para 100,18, apoiado por um crude mais firme, com o WTI a recuperar de 88,63 d\u00f3lares para perto de 90,36 d\u00f3lares, embora ainda em queda de 1,50%.<\/p>\n\n
O PPI dos EUA subiu 6,5% em termos hom\u00f3logos em maio, acima de 5,7% e ligeiramente acima da previs\u00e3o de 6,4%; quase 80% do aumento foi atribu\u00eddo \u00e0 energia. O PPI subjacente foi de 4,9% em termos hom\u00f3logos, abaixo do consenso de 5,4% e inalterado face a abril, enquanto os pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego subiram para 229 mil na semana terminada a 6 de junho, versus 219 mil esperados. No Reino Unido, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para a divulga\u00e7\u00e3o do PIB de sexta-feira, numa altura em que os swaps descontam 46 pontos base de aperto do Banco de Inglaterra, e o indicador de sentimento da Universidade do Michigan dever\u00e1 subir ligeiramente para 46, face a 44,8.<\/p>\n\n
A escalada do conflito no M\u00e9dio Oriente \u00e9 agora o principal fator de orienta\u00e7\u00e3o dos mercados, gerando um movimento cl\u00e1ssico de procura de seguran\u00e7a em dire\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar norte-americano. Os dados mais recentes do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor, que mostram uma subida de 6,5% alimentada pelos custos energ\u00e9ticos, d\u00e3o \u00e0 Reserva Federal margem para manter uma postura agressiva. Interpretamos isto como um sinal claro para favorecer o d\u00f3lar no curto prazo.<\/p>\n\n
Dada a perspetiva baixista para o GBP\/USD, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put para beneficiar de um movimento de queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de suporte de 1,3159. O par est\u00e1 a ter dificuldades abaixo de uma resist\u00eancia t\u00e9cnica chave em torno de 1,3411, e o aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas dever\u00e1 elevar a volatilidade do mercado. Isto torna as op\u00e7\u00f5es uma ferramenta mais atrativa do que negociar diretamente a moeda no mercado \u00e0 vista, uma vez que oferecem risco definido.<\/p>\n\n
Esta situa\u00e7\u00e3o faz lembrar a rea\u00e7\u00e3o do mercado durante o conflito de 2022 na Ucr\u00e2nia, que viu os pre\u00e7os do crude WTI dispararem mais de 30% em poucas semanas. Acreditamos que o petr\u00f3leo tem condi\u00e7\u00f5es para novas subidas, o que torna as op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de WTI ou Brent uma opera\u00e7\u00e3o apelativa. O pre\u00e7o atual perto de 90 d\u00f3lares por barril parece baixo se instala\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o chave ou rotas de transporte estiverem realmente em risco.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar de perto a diverg\u00eancia entre a infla\u00e7\u00e3o global (headline) e a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core), j\u00e1 que a estabilidade do Core PPI em 4,9% sugere que a press\u00e3o de pre\u00e7os subjacente ainda n\u00e3o \u00e9 generalizada. No entanto, no per\u00edodo de 2022-2023, os bancos centrais reagiram de forma vincada \u00e0 infla\u00e7\u00e3o global impulsionada pela energia para manter a sua credibilidade. Por agora, esperamos que os traders reajam ao risco refletido nos indicadores globais, e n\u00e3o aos pormenores mais matizados.<\/p>\n\n
Embora se espere que o Banco de Inglaterra suba as taxas, isso est\u00e1 a ser eclipsado pela for\u00e7a avassaladora do d\u00f3lar e pelo sentimento global de avers\u00e3o ao risco. Uma leitura fraca do PIB do Reino Unido amanh\u00e3 poder\u00e1 facilmente acelerar a queda da libra face ao d\u00f3lar. Assim, vemos qualquer for\u00e7a de curto prazo da libra como uma potencial oportunidade de venda.<\/p>\n\n\n