A rupia caiu na abertura de quinta-feira, levando o USD\/INR para perto de 95,75, \u00e0 medida que a subida do crude penalizou uma economia fortemente importadora de petr\u00f3leo. Nas primeiras trocas, o contrato MCX Crude Oil de 18 de junho subiu 0,7% para perto de 8.787, depois de ter avan\u00e7ado 3,6% na quarta-feira, revertendo perdas anteriores. O movimento seguiu-se \u00e0 renovada preocupa\u00e7\u00e3o em torno do cessar-fogo EUA\u2013Ir\u00e3o, o que ajudou a impulsionar o par d\u00f3lar-rupia.<\/p>\n
O Comando Central dos EUA afirmou ter realizado \u201cataques adicionais de autodefesa\u201d contra m\u00faltiplos alvos no Ir\u00e3o, ap\u00f3s aquilo que descreveu como a \u201cagress\u00e3o injustificada e cont\u00ednua\u201d de Teer\u00e3o, na sequ\u00eancia dos ataques de ter\u00e7a-feira perto do Estreito de Ormuz, depois de o Ir\u00e3o ter abatido um helic\u00f3ptero Apache dos EUA. Os Investidores Institucionais Estrangeiros t\u00eam sido vendedores l\u00edquidos em todos os dias de negocia\u00e7\u00e3o at\u00e9 agora em junho, com sa\u00eddas a totalizarem Rs 62.654,34 crore. Os mercados aguardam tamb\u00e9m o CPI de maio na sexta-feira; as previs\u00f5es apontam para 4% em termos hom\u00f3logos, face a 3,48% em abril, depois de o RBI ter mantido a taxa repo inalterada em 5,25% na semana passada. O USD\/INR manteve-se perto da sua EMA de 20 dias em 95,4886, com o RSI nos 53,79; a resist\u00eancia \u00e9 vista perto de 96,03 e depois 97,08, enquanto o suporte se situa em 95,49 e 94,77.<\/p>\n
Estamos a observar uma press\u00e3o significativa sobre a rupia indiana, empurrando o par USD\/INR em dire\u00e7\u00e3o aos 95,75. Isto \u00e9 sobretudo impulsionado pela subida acentuada dos pre\u00e7os do crude, resultado direto do reacender das tens\u00f5es entre os EUA e o Ir\u00e3o. Um contexto de pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo historicamente enfraquece a rupia, uma vez que a \u00cdndia importa mais de 85% das suas necessidades de crude para responder \u00e0 procura.<\/p>\n
O risco associado aos pre\u00e7os do petr\u00f3leo ainda n\u00e3o est\u00e1 totalmente incorporado nas cota\u00e7\u00f5es. Com o Brent a ter ultrapassado recentemente os 115 d\u00f3lares por barril, a press\u00e3o sobre a fatura de importa\u00e7\u00f5es da \u00cdndia est\u00e1 a intensificar-se. Olhando para 2022, uma subida semelhante do petr\u00f3leo ap\u00f3s o conflito na Ucr\u00e2nia levou a rupia a depreciar-se mais de 10% face ao d\u00f3lar ao longo do ano \u2014 um padr\u00e3o que poder\u00e1 repetir-se.<\/p>\n
A continuidade da sa\u00edda de Investidores Institucionais Estrangeiros (FIIs) acrescenta mais uma camada de press\u00e3o em baixa sobre a moeda. A venda l\u00edquida de mais de Rs 62.000 crore apenas na primeira parte de junho \u00e9 relevante, superando os valores mensais de sa\u00edda observados durante grande parte da incerteza p\u00f3s-eleitoral de 2024. Esta fuga de capitais enfraquece diretamente a rupia, \u00e0 medida que os FIIs convertem as suas posi\u00e7\u00f5es novamente para d\u00f3lares.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto os dados do CPI de maio, a divulgar amanh\u00e3, que dever\u00e3o subir para 4%. Uma leitura significativamente acima desta previs\u00e3o poder\u00e1 aumentar a volatilidade do mercado, pois pressionaria o RBI a agir ap\u00f3s o seu aviso contra uma infla\u00e7\u00e3o generalizada. Embora uma subida de taxas tenda a ser positiva para a rupia, no contexto atual tamb\u00e9m pode alimentar receios de abrandamento do crescimento, gerando uma rea\u00e7\u00e3o mista.<\/p>\n
Tendo em conta este cen\u00e1rio, consideramos que as estrat\u00e9gias com derivados devem posicionar-se para maior fraqueza da rupia e aumento da volatilidade. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre USD\/INR, em particular com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de 96,50 e 97,00, oferece uma forma de beneficiar de uma potencial subida, limitando ao mesmo tempo o risco em baixa. Isto parece mais prudente do que manter posi\u00e7\u00f5es longas diretas em futuros, devido \u00e0 incerteza quanto ao calend\u00e1rio dos eventos geopol\u00edticos.<\/p>\n
O gr\u00e1fico t\u00e9cnico suporta esta leitura, com o par USD\/INR a consolidar antes do pr\u00f3ximo movimento. Um fecho claro acima da resist\u00eancia de 96,03 sinalizaria a continua\u00e7\u00e3o da tend\u00eancia altista, tendo como pr\u00f3ximo alvo l\u00f3gico o m\u00e1ximo hist\u00f3rico perto de 97,08. Os traders devem usar a EMA de 20 dias em 95,49 como n\u00edvel-chave de suporte de curto prazo a monitorizar.<\/p>\n\n\n