Os futuros do Dow Jones subiram 0,61%, para cerca de 50.300 pontos, durante as horas europeias de quinta-feira, ap\u00f3s not\u00edcias de que o Ex\u00e9rcito dos EUA teria conclu\u00eddo os seus mais recentes ataques ao Ir\u00e3o. Os futuros do S&P 500 avan\u00e7aram 0,67%, para aproximadamente 7.330 pontos, enquanto os futuros do Nasdaq 100 ganharam 1,03%, para perto de 28.850 pontos. O movimento seguiu-se a avisos emitidos pelo Comando da Frente Interna de Israel, depois de terem sido lan\u00e7ados rockets do L\u00edbano em dire\u00e7\u00e3o ao norte de Israel, e ocorreu ap\u00f3s novos ataques dos EUA ao Ir\u00e3o, desencadeados pela acusa\u00e7\u00e3o do Presidente Trump de que Teer\u00e3o estaria a atrasar negocia\u00e7\u00f5es sobre um acordo de paz interino.<\/p>\n
A recupera\u00e7\u00e3o dos futuros surgiu depois de uma sess\u00e3o acentuada na quarta-feira nas a\u00e7\u00f5es \u00e0 vista, quando o Dow caiu 1,87%, o S&P 500 recuou 1,62% e o Nasdaq 100 deslizou 1,98%, com tecnol\u00f3gicas e semicondutores sob press\u00e3o devido a receios de avalia\u00e7\u00f5es inflacionadas em torno da IA. No after-hours, as a\u00e7\u00f5es da Oracle ca\u00edram mais de 10% ap\u00f3s planos para angariar mais 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares atrav\u00e9s de uma combina\u00e7\u00e3o de capital e d\u00edvida. Os mercados tamb\u00e9m digeriram um relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o forte: a infla\u00e7\u00e3o nos EUA acelerou em maio para o ritmo mais elevado em mais de tr\u00eas anos, impulsionada sobretudo por subidas dos pre\u00e7os da energia associadas \u00e0 guerra, com a aten\u00e7\u00e3o a virar-se para o PPI de maio e para os pedidos semanais de subs\u00eddio de desemprego.<\/p>\n
Vemos a atual subida dos futuros como uma rea\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria a uma desescalada geopol\u00edtica. Tendo em conta que o \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) tem estado elevado, recentemente a negociar em torno de 22, os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o caros, refletindo uma incerteza subjacente significativa. Isto sugere que o mercado continua a incorporar a possibilidade de maior turbul\u00eancia, apesar da manchete positiva sobre a conclus\u00e3o dos ataques EUA-Ir\u00e3o.<\/p>\n
A quest\u00e3o central continua a ser a persist\u00eancia dos dados de infla\u00e7\u00e3o, com o relat\u00f3rio do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de maio a mostrar uma subida hom\u00f3loga de 4,5%, a mais alta em tr\u00eas anos. Esta leitura refor\u00e7a a nossa convic\u00e7\u00e3o de que a Reserva Federal manter\u00e1 a sua taxa diretora inalterada em 5,50% durante o ver\u00e3o. Consequentemente, estamos a posicionar-nos para um ambiente de mercado em que os custos de financiamento permanecem elevados, pressionando os lucros das empresas e as avalia\u00e7\u00f5es das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
As tecnol\u00f3gicas e os t\u00edtulos ligados \u00e0 IA parecem particularmente vulner\u00e1veis ap\u00f3s a forte valoriza\u00e7\u00e3o. A recente queda de quase 2% do Nasdaq 100 numa \u00fanica sess\u00e3o indica perda de convic\u00e7\u00e3o, e o tombo de 10% da Oracle no after-hours, perante not\u00edcias de dilui\u00e7\u00e3o acionista, refor\u00e7a este sentimento negativo sobre o setor tecnol\u00f3gico. Acreditamos que o setor est\u00e1 preparado para uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda, \u00e0 medida que os investidores rodam para fora de empresas de crescimento com avalia\u00e7\u00f5es elevadas.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, iremos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o Nasdaq 100 (QQQ) para proteger e beneficiar desta queda esperada. Esta estrat\u00e9gia faz lembrar o in\u00edcio de 2022, quando a infla\u00e7\u00e3o elevada e choques geopol\u00edticos desencadearam uma forte venda em a\u00e7\u00f5es de crescimento. A atual combina\u00e7\u00e3o de risco geopol\u00edtico no M\u00e9dio Oriente e infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica persistente cria um pano de fundo semelhante e desfavor\u00e1vel para o mercado.<\/p>\n\n\n