O EUR\/GBP negociou numa faixa estreita na quinta-feira, a oscilar perto de 0,8625 e a manter-se alguns pips acima dos m\u00ednimos de duas semanas em 0,8620, enquanto os mercados aguardavam a decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central Europeu. Espera-se, de forma generalizada, que o BCE suba as taxas em 25 pontos base, o primeiro aumento desde setembro de 2023, elevando a taxa da facilidade permanente de dep\u00f3sito para 2,25%, numa tentativa de conter a press\u00e3o inflacionista associada ao choque energ\u00e9tico. Com este movimento j\u00e1 em grande medida incorporado nos pre\u00e7os, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para a confer\u00eancia de imprensa de Christine Lagarde e para quaisquer altera\u00e7\u00f5es na orienta\u00e7\u00e3o futura (forward guidance), sendo que a aus\u00eancia de compromisso com novos apertos poder\u00e1 manter o euro sob press\u00e3o.<\/p>\n
O risco geopol\u00edtico continua a ser um entrave para ambas as moedas, \u00e0 medida que se intensifica o conflito de tr\u00eas meses no M\u00e9dio Oriente. As for\u00e7as militares dos EUA lan\u00e7aram uma nova vaga de ataques ao Ir\u00e3o, enquanto Teer\u00e3o visou ativos norte-americanos em resposta, e Donald Trump alertou para novos ataques caso o Ir\u00e3o n\u00e3o assine um acordo. No Reino Unido, o foco desloca-se para os dados de sexta-feira, com o PIB de abril esperado em contra\u00e7\u00e3o de 0,1% ap\u00f3s um crescimento de 0,3% em mar\u00e7o. A produ\u00e7\u00e3o transformadora dever\u00e1 recuar 0,2%, enquanto a produ\u00e7\u00e3o industrial \u00e9 vista a subir 0,1% ap\u00f3s uma queda de 0,2%.<\/p>\n
Vemos o par EUR\/GBP a negociar numa faixa estreita perto do n\u00edvel de 0,8600, a dar sinais de uma consolida\u00e7\u00e3o nervosa. O mercado est\u00e1 atualmente a assimilar o corte de taxas da semana passada por parte do Banco Central Europeu, o primeiro desde 2019, que reduziu a taxa da facilidade permanente de dep\u00f3sito para 3,75%. Esta a\u00e7\u00e3o deslocou todas as aten\u00e7\u00f5es para as pr\u00f3ximas decis\u00f5es de pol\u00edtica do Banco de Inglaterra e criou uma calma tensa.<\/p>\n
Com o corte de taxas do BCE j\u00e1 refletido nas cota\u00e7\u00f5es, o foco recai agora sobre a orienta\u00e7\u00e3o futura (forward guidance) da presidente Christine Lagarde. Os seus coment\u00e1rios sobre a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o nos servi\u00e7os ser\u00e3o cruciais para a forma\u00e7\u00e3o de expectativas quanto a movimentos futuros das taxas. Qualquer sinal de que o BCE poder\u00e1 pausar o seu ciclo de cortes seria interpretado como hawkish, o que poderia dar suporte tempor\u00e1rio ao euro.<\/p>\n
O sentimento mais amplo do mercado mant\u00e9m-se fr\u00e1gil, limitando posi\u00e7\u00f5es agressivas tanto no euro como na libra. O conflito em curso na Ucr\u00e2nia continua a pesar no sentimento econ\u00f3mico europeu, enquanto as disrup\u00e7\u00f5es no Mar Vermelho representam um risco para as cadeias de abastecimento e para a infla\u00e7\u00e3o. Consideramos que estes fatores geopol\u00edticos continuar\u00e3o a sustentar a procura por estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de um aumento da volatilidade.<\/p>\n
No Reino Unido, estamos a acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o e de crescimento salarial. Embora o \u00faltimo \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) tenha mostrado a infla\u00e7\u00e3o a cair para 2,3%, perto da meta de 2%, o forte crescimento dos sal\u00e1rios \u00e9 uma das principais raz\u00f5es pelas quais o Banco de Inglaterra tem hesitado em cortar a sua taxa de 5,25%. Um dado de infla\u00e7\u00e3o ou de sal\u00e1rios acima do esperado dever\u00e1 adiar as expectativas de um corte de taxas no Reino Unido para mais perto do outono, refor\u00e7ando a libra face ao euro.<\/p>\n\n\n