O NZD\/USD recuou para cerca de 0,5795 nas primeiras transac\u00e7\u00f5es europeias de quinta-feira, numa altura em que a retoma das hostilidades entre os EUA e o Ir\u00e3o penalizou o d\u00f3lar neozeland\u00eas e apoiou o d\u00f3lar norte-americano. As duas partes trocaram ataques por uma segunda noite, enquanto o comando militar iraniano afirmou estar a encerrar o Estreito de Ormuz \u00e0 passagem de embarca\u00e7\u00f5es e avisou que qualquer tentativa de tr\u00e2nsito seria alvo de ataque. A escalada aumentou a procura do \u201cgreenback\u201d como moeda de ref\u00fagio, mantendo o par sob press\u00e3o.<\/p>\n
Mais tarde, as aten\u00e7\u00f5es viram-se para os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA, com a divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) de Maio. O PPI global \u00e9 esperado em 6,4% em termos hom\u00f3logos, acima de 6,0% em Abril, e o PPI subjacente em 5,4% face a 5,2% anteriormente; leituras mais fortes poder\u00e3o refor\u00e7ar ainda mais o USD. Na Nova Zel\u00e2ndia, o Reserve Bank of New Zealand aponta para uma infla\u00e7\u00e3o entre 1% e 3% no m\u00e9dio prazo, centrada perto de 2%, e as cota\u00e7\u00f5es de mercado apontam para v\u00e1rias subidas de taxas at\u00e9 ao in\u00edcio de 2027, o que poder\u00e1 atenuar a fraqueza do NZD.<\/p>\n
Perante a escalada do conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o, estamos posicionados para uma continua\u00e7\u00e3o da for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano. O encerramento do Estreito de Ormuz \u00e9 um desenvolvimento de grande relev\u00e2ncia, desencadeando uma fuga para a seguran\u00e7a que beneficia o \u201cgreenback\u201d e penaliza moedas sens\u00edveis ao risco, como o \u201ckiwi\u201d. Consideramos prov\u00e1vel que o par NZD\/USD teste n\u00edveis mais baixos nos pr\u00f3ximos dias.<\/p>\n
Este choque geopol\u00edtico fez disparar os futuros do Brent para l\u00e1 de 110 d\u00f3lares por barril, um n\u00edvel n\u00e3o observado desde o pico inflacionista de 2022. O \u00edndice de volatilidade CBOE (VIX), uma medida-chave do medo no mercado, tamb\u00e9m subiu mais de 35%, negociando acima de 25. Historicamente, um VIX neste patamar sinaliza ansiedade significativa por parte dos investidores e tende a estar correlacionado com um USD mais forte.<\/p>\n
Para actuar com base nesta vis\u00e3o, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o par NZD\/USD. Esta estrat\u00e9gia permite-nos beneficiar de uma queda na taxa de c\u00e2mbio, limitando a perda m\u00e1xima ao pr\u00e9mio pago. \u00c9 uma forma clara e eficaz de expressar uma perspectiva negativa num mercado vol\u00e1til.<\/p>\n
O pr\u00f3ximo \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) dos EUA \u00e9 outro catalisador-chave que acompanhamos de perto. O mercado antecipa uma leitura elevada de 6,4% em termos hom\u00f3logos, e qualquer valor que cumpra ou supere essa previs\u00e3o dever\u00e1 refor\u00e7ar a determina\u00e7\u00e3o da Reserva Federal em manter as taxas de juro elevadas. Isto constitui mais um pilar de suporte ao actual movimento de valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Embora o Reserve Bank of New Zealand esteja a sinalizar as suas pr\u00f3prias subidas de taxas, \u00e9 pouco prov\u00e1vel que isso apoie o \u201ckiwi\u201d no curto prazo. Num evento de \u201crisk-off\u201d de grande dimens\u00e3o, a procura global de d\u00f3lares norte-americanos como activo de ref\u00fagio tende quase sempre a sobrepor-se \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria de economias de menor dimens\u00e3o. A narrativa do diferencial de taxas passa para segundo plano face \u00e0s preocupa\u00e7\u00f5es de seguran\u00e7a.<\/p>\n
Assim, estamos tamb\u00e9m a considerar \u201cbear put spreads\u201d para gerir o custo mais elevado das op\u00e7\u00f5es neste ambiente vol\u00e1til. Ao comprar uma put e vender outra com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio inferior, conseguimos reduzir o custo inicial da posi\u00e7\u00e3o. Esta estrutura oferece uma forma direccionada de beneficiar caso o NZD\/USD mantenha a sua traject\u00f3ria descendente em direc\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 0,5700.<\/p>\n\n\n