USD\/JPY estabilizou em torno de 160,50 na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica, ap\u00f3s duas sess\u00f5es de ganhos, depois de ter tocado anteriormente um m\u00e1ximo de seis semanas em 160,56. A a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o foi contida, com os mercados a ponderarem a possibilidade de interven\u00e7\u00e3o cambial por parte das autoridades japonesas. No in\u00edcio desta semana, a ministra das Finan\u00e7as, Satsuki Katayama, afirmou que o governo estava a monitorizar os movimentos da divisa e reiterou a sua disponibilidade para tomar medidas decisivas para apoiar a estabilidade do mercado.<\/p>\n
Espera-se amplamente que o Banco do Jap\u00e3o suba as taxas de juro na pr\u00f3xima semana, numa altura em que os decisores enfrentam custos energ\u00e9ticos mais elevados ligados ao conflito no M\u00e9dio Oriente. As tens\u00f5es agravaram-se depois de a Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica do Ir\u00e3o ter afirmado que iria encerrar de forma imediata e total o Estreito de Ormuz, deixando avisos a navios comerciais e petrol\u00edferos. O sentimento de risco tamb\u00e9m mudou ap\u00f3s relatos de que o Comando da Frente Interna das IDF de Israel emitiu um alerta precoce na sequ\u00eancia de lan\u00e7amentos a partir do L\u00edbano em dire\u00e7\u00e3o ao norte de Israel, enquanto o Comando Central dos EUA afirmou que os Estados Unidos iniciaram ataques a\u00e9reos no Ir\u00e3o na quarta-feira. O Presidente Donald Trump tamb\u00e9m avisou de uma a\u00e7\u00e3o militar severa caso um acordo de paz interino n\u00e3o seja finalizado, enquanto respons\u00e1veis iranianos insistiram que n\u00e3o recuariam.<\/p>\n
Dada a elevada tens\u00e3o em USD\/JPY em torno de 160,50, vemos um risco significativo em duas dire\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas. As autoridades japonesas est\u00e3o claramente a sinalizar desconforto e sabemos, pela hist\u00f3ria \u2014 em particular pelas interven\u00e7\u00f5es em 2024, em torno deste mesmo n\u00edvel \u2014 que uma a\u00e7\u00e3o direta \u00e9 uma possibilidade real. Isto cria um \u201cteto\u201d r\u00edgido para o par, tornando as posi\u00e7\u00f5es long excepcionalmente arriscadas.<\/p>\n
A pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o, na pr\u00f3xima semana, \u00e9 um catalisador importante, com os mercados a atribu\u00edrem agora uma elevada probabilidade a uma subida de taxas para combater o regresso de press\u00f5es inflacionistas. A subida dos pre\u00e7os da energia impulsionada pelo conflito d\u00e1-lhe todos os motivos para agir de forma mais agressiva do que o esperado. Uma subida de taxas, mesmo que pequena, dever\u00e1 provavelmente desencadear um fortalecimento acentuado e imediato do iene.<\/p>\n
O fecho do Estreito de Ormuz \u2014 por onde passa mais de 20% do petr\u00f3leo transportado por via mar\u00edtima a n\u00edvel mundial \u2014 \u00e9 um choque inflacionista severo que complica o quadro. Esta crise geopol\u00edtica est\u00e1 a impulsionar o d\u00f3lar norte-americano como ativo de ref\u00fagio, o que \u00e9 a principal raz\u00e3o pela qual o iene ainda n\u00e3o se fortaleceu. Esperamos que os \u00edndices de volatilidade cambial disparem para n\u00edveis n\u00e3o vistos desde o in\u00edcio do conflito na Ucr\u00e2nia, em 2022.<\/p>\n
Para os traders de derivados, este ambiente exige o recurso a op\u00e7\u00f5es para gerir o risco e especular sobre a volatilidade. Consideramos que comprar op\u00e7\u00f5es put de USD\/JPY com maturidade de duas a quatro semanas \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente para se posicionar para uma queda s\u00fabita, quer por a\u00e7\u00e3o do BoJ quer por interven\u00e7\u00e3o direta. Em alternativa, um straddle longo poder\u00e1 beneficiar de um movimento de grande amplitude em qualquer dire\u00e7\u00e3o, uma vez que o atual impasse dificilmente se manter\u00e1.<\/p>\n
A a\u00e7\u00e3o militar dos EUA no Ir\u00e3o e a ret\u00f3rica pol\u00edtica tensa dever\u00e3o manter uma procura forte pelo d\u00f3lar, proporcionando um piso para o par cambial. Isto significa que qualquer fortalecimento do iene poder\u00e1 ser recebido com compras em queda por parte de investidores que procuram seguran\u00e7a no d\u00f3lar. Assim, desaconselhamos a venda a descoberto direta do par, preferindo estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco definido.<\/p>\n\n\n