A prata (XAG\/USD) subiu ap\u00f3s duas sess\u00f5es de quedas, a transacionar perto dos 64,00 d\u00f3lares por on\u00e7a troy na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica. Os pre\u00e7os recuperaram de um m\u00ednimo de 11 semanas de 61,50 d\u00f3lares, atingido mais cedo na quinta-feira, refletindo o duplo papel da prata como ref\u00fagio monet\u00e1rio e insumo industrial, mesmo com o sentimento de risco a manter-se fr\u00e1gil. A subida pareceu limitada \u00e0 medida que os EUA realizaram um segundo dia de ataques a\u00e9reos contra o Ir\u00e3o, aumentando a perspetiva de um conflito prolongado no M\u00e9dio Oriente e somando-se \u00e0s preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Os EUA afirmaram que os ataques de \u201cautodefesa\u201d se seguiram ao abate de um helic\u00f3ptero norte-americano, depois do qual o Ir\u00e3o lan\u00e7ou ataques retaliat\u00f3rios contra instala\u00e7\u00f5es dos EUA no Bar\u00e9m, na Jord\u00e2nia e no Kuwait. O Comando Central dos EUA confirmou o in\u00edcio de ataques no Ir\u00e3o na quarta-feira, enquanto o Presidente Donald Trump avisou de uma a\u00e7\u00e3o militar severa caso um acordo de paz interino n\u00e3o seja finalizado. No plano macroecon\u00f3mico, a infla\u00e7\u00e3o dos EUA em maio subiu ao ritmo mais r\u00e1pido em mais de tr\u00eas anos, impulsionada por custos energ\u00e9ticos mais elevados, embora em linha com as expectativas; os mercados reduziram as apostas de endurecimento da Reserva Federal, ainda assim uma subida de 25 pontos base em dezembro continua totalmente incorporada nos pre\u00e7os, com as aten\u00e7\u00f5es a virarem-se para o PPI de maio e para os novos pedidos de subs\u00eddio de desemprego.<\/p>\n
Vemos o mercado da prata atualmente a ser puxado por duas for\u00e7as poderosas, criando um ambiente de negocia\u00e7\u00e3o tenso para as pr\u00f3ximas semanas. A escalada do conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o d\u00e1 um forte impulso ao estatuto de ref\u00fagio da prata, o que explica a recupera\u00e7\u00e3o desde os m\u00ednimos recentes. No entanto, isto colide com a realidade de uma Reserva Federal \u201chawkish\u201d comprometida com o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, o que fortalece o d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
Este bra\u00e7o-de-ferro aponta para maior volatilidade, tornando este um ambiente privilegiado para traders de op\u00e7\u00f5es, em vez de quem assume apostas direcionais simples. Acreditamos que estrat\u00e9gias que lucram com o pr\u00f3prio movimento de pre\u00e7os, como a compra de straddles de prazo mais longo, podem ser eficazes. Vender covered calls contra posi\u00e7\u00f5es existentes tamb\u00e9m pode ser prudente para gerar rendimento, enquanto o potencial de subida parece limitado pela pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Historicamente, conflitos militares no M\u00e9dio Oriente provocam uma fuga inicial e acentuada para a seguran\u00e7a nos metais preciosos, que muitas vezes perde for\u00e7a se o conflito n\u00e3o se alargar. Por exemplo, ap\u00f3s o ataque dos EUA a um general iraniano em janeiro de 2020, tanto o ouro como a prata dispararam durante cerca de uma semana antes de recuarem, \u00e0 medida que os receios de uma guerra em larga escala diminu\u00edram. Esperamos que um padr\u00e3o semelhante possa ocorrer se os atuais ataques a\u00e9reos permanecerem contidos e n\u00e3o escalarem para uma guerra regional mais ampla.<\/p>\n
A sustentar todo o mercado est\u00e1 a procura industrial extraordinariamente forte por prata, que dever\u00e1 proporcionar um s\u00f3lido piso aos pre\u00e7os. Proje\u00e7\u00f5es do The Silver Institute mostram que o consumo industrial est\u00e1 a caminho de um ano recorde, com a procura dos setores de pain\u00e9is solares e tecnologia 5G a crescer mais de 15% ao ano. Esta procura fundamental oferece uma almofada robusta contra quaisquer vendas acentuadas motivadas por receios macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
Ainda assim, o principal vento contr\u00e1rio \u00e9 a pol\u00edtica da Reserva Federal, que est\u00e1 a limitar qualquer rali significativo. Com a infla\u00e7\u00e3o de maio a atingir um m\u00e1ximo de tr\u00eas anos, o mercado est\u00e1 convicto de que a Fed ir\u00e1 agir, e dados da ferramenta CME FedWatch confirmam que uma subida de taxas em dezembro est\u00e1 incorporada em mais de 90%. Esta expectativa dever\u00e1 manter o d\u00f3lar firme, funcionando como um trav\u00e3o constante nos pre\u00e7os da prata.<\/p>\n
Estamos tamb\u00e9m a acompanhar de perto o r\u00e1cio ouro\/prata como indicador de valor relativo. O r\u00e1cio tem oscilado recentemente em torno de 85, bem acima da sua m\u00e9dia hist\u00f3rica de aproximadamente 60. Caso o receio geopol\u00edtico fa\u00e7a o ouro subir mais depressa do que a prata e empurre o r\u00e1cio para perto de 100, ver\u00edamos isso como um sinal de que a prata se tornou significativamente subavaliada e est\u00e1 em posi\u00e7\u00e3o de superar.<\/p>\n\n\n