O USD\/CAD n\u00e3o conseguiu dar seguimento ao ressalto registado durante a noite a partir dos 1,3900, descritos como o m\u00ednimo da semana, e recuou ligeiramente na sess\u00e3o asi\u00e1tica de quinta-feira. O par manteve-se pr\u00f3ximo do m\u00e1ximo do ano atingido na ter\u00e7a-feira e negociou ligeiramente abaixo da zona interm\u00e9dia dos 1,3900, a cair menos de 0,10% no dia, numa altura em que os sinais continuavam mistos.<\/p>\n\n
O Ir\u00e3o afirmou ter fechado o Estreito de Ormuz depois de os EUA terem lan\u00e7ado uma nova vaga de ataques, ajudando o crude a recuperar de um m\u00ednimo de quase dois meses registado na ter\u00e7a-feira e dando suporte ao d\u00f3lar canadiano, sens\u00edvel \u00e0s mat\u00e9rias-primas. O d\u00f3lar norte-americano tamb\u00e9m teve ganhos contidos, embora a procura por ativos de ref\u00fagio se mantivesse em destaque, \u00e0 medida que as tens\u00f5es arriscavam intensificar-se, enquanto os pre\u00e7os mais elevados da energia mantinham as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o em n\u00edveis elevados e refor\u00e7avam as expectativas de uma Reserva Federal mais agressiva. A ferramenta FedWatch do CME Group mostrava os mercados a atribuir uma probabilidade superior a 70% a uma subida de taxas at\u00e9 ao final do ano, ap\u00f3s o IPC ter aumentado 4,2% em termos hom\u00f3logos em maio, o valor mais elevado em tr\u00eas anos; em contraste, o Banco do Canad\u00e1 foi descrito como dovish. As aten\u00e7\u00f5es voltam-se agora para o PPI dos EUA mais tarde na sess\u00e3o norte-americana, bem como para a evolu\u00e7\u00e3o no M\u00e9dio Oriente e os movimentos do petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
Consideramos que a recente escalada no Estreito de Ormuz \u00e9 o principal fator a mover os mercados esta semana. As tens\u00f5es levaram o crude West Texas Intermediate (WTI) a disparar acima dos 95 d\u00f3lares por barril pela primeira vez desde 2022, proporcionando um apoio significativo ao d\u00f3lar canadiano. Esta situa\u00e7\u00e3o cria um ambiente desafiante de for\u00e7as opostas para o par USD\/CAD.<\/p>\n\n
No entanto, este agravamento geopol\u00edtico refor\u00e7a simultaneamente o apelo do d\u00f3lar norte-americano enquanto ativo de ref\u00fagio, colocando um \u201cpiso\u201d no par cambial. Historicamente, per\u00edodos de conflito intenso no M\u00e9dio Oriente t\u00eam conduzido a um d\u00f3lar mais forte mesmo com pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados, \u00e0 medida que o capital global procura seguran\u00e7a. Antecipamos que esta din\u00e2mica impedir\u00e1 uma queda acentuada do USD\/CAD no curto prazo.<\/p>\n\n
Para al\u00e9m das manchetes, a diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre a Reserva Federal dos EUA e o Banco do Canad\u00e1 est\u00e1 a acentuar-se. Com o mais recente relat\u00f3rio do IPC dos EUA referente a maio de 2026 a mostrar que a infla\u00e7\u00e3o continua resistente em 3,8%, a Fed est\u00e1 sob press\u00e3o para manter uma postura restritiva. Em contraste, o Banco do Canad\u00e1 est\u00e1 a sinalizar um potencial corte de taxas at\u00e9 ao final do ano, uma vez que os dados mais recentes do PIB mostram que a economia canadiana cresceu apenas 0,9% no primeiro trimestre.<\/p>\n\n
A cota\u00e7\u00e3o impl\u00edcita no mercado reflete esta clivagem crescente, uma vez que a ferramenta CME FedWatch indica agora uma probabilidade de 75% de a Fed manter as taxas inalteradas durante o ver\u00e3o, eliminando as esperan\u00e7as de um corte no curto prazo. Esta expectativa est\u00e1 a manter as yields das obriga\u00e7\u00f5es dos EUA em n\u00edveis elevados, um fator-chave de suporte para um USD\/CAD mais alto. Consideramos que os traders de op\u00e7\u00f5es dever\u00e3o estar a incorporar uma maior volatilidade impl\u00edcita nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Perante estas fortes for\u00e7as cruzadas, entendemos que apostas direcionais \u201cpuras\u201d no USD\/CAD s\u00e3o arriscadas. O potencial para um movimento acentuado em qualquer dire\u00e7\u00e3o \u00e9 elevado, tornando estrat\u00e9gias long volatility, como straddles ou strangles, atrativas. Procuramos beneficiar de uma oscila\u00e7\u00e3o significativa de pre\u00e7o, independentemente do sentido, j\u00e1 que not\u00edcias geopol\u00edticas ou os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o poder\u00e3o facilmente desencadear uma rutura (breakout).<\/p>\n\n\n