As expectativas de infla\u00e7\u00e3o dos consumidores australianos aliviaram para 5,5% em junho, face a 5,6% anteriormente. A mudan\u00e7a aponta para um ligeiro abrandamento na perce\u00e7\u00e3o das fam\u00edlias sobre a evolu\u00e7\u00e3o futura dos pre\u00e7os.<\/p>\n
A descida mant\u00e9m as expectativas ainda em n\u00edveis elevados, mas a queda em termos mensais sugere alguma modera\u00e7\u00e3o do sentimento em torno da infla\u00e7\u00e3o futura. N\u00e3o foram fornecidos mais detalhes na divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Com as expectativas de infla\u00e7\u00e3o dos consumidores a recuarem ligeiramente para 5,5%, vemos isto como um sinal inicial de que a press\u00e3o sobre o Reserve Bank of Australia (RBA) est\u00e1 a diminuir. Embora este valor continue bem acima do intervalo objetivo, o que importa para a pol\u00edtica futura \u00e9 a tend\u00eancia descendente. Isto refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que o RBA dever\u00e1 manter-se em pausa, mantendo a taxa diretora em 4,35% no futuro previs\u00edvel.<\/p>\n
Neste contexto, estamos a ajustar as nossas posi\u00e7\u00f5es em futuros de taxas de juro. O mercado est\u00e1 atualmente a atribuir apenas uma pequena probabilidade, em torno de 15%, a novas subidas de juros em 2026. Consideramos que esta probabilidade continua demasiado elevada e estamos a analisar estrat\u00e9gias que beneficiem de taxas de curto prazo est\u00e1veis ou em queda, como receber taxa fixa em swaps de curto prazo.<\/p>\n
Esta perspetiva exerce press\u00e3o descendente sobre o d\u00f3lar australiano. Um banco central que j\u00e1 terminou o ciclo de subidas torna a sua moeda menos atrativa face a outras onde a pol\u00edtica poder\u00e1 ser mais restritiva. Com o AUD\/USD a negociar atualmente perto de 0,6650, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put para nos posicionarmos para uma potencial descida em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 0,6500 no pr\u00f3ximo m\u00eas ou dois.<\/p>\n
Para as a\u00e7\u00f5es, um pico no ciclo de taxas de juro \u00e9 um catalisador positivo. Custos de financiamento est\u00e1veis apoiam os resultados das empresas e tornam as a\u00e7\u00f5es mais atrativas. Estaremos atentos \u00e0 venda de algumas op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro sobre futuros do \u00edndice SPI 200, uma estrat\u00e9gia que permite arrecadar pr\u00e9mio e beneficiar se o mercado se mantiver est\u00e1vel ou subir gradualmente.<\/p>\n\n
Este cen\u00e1rio \u00e9 semelhante a ciclos anteriores em que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o arrefeceram bem antes de o RBA passar a cortar taxas. Por exemplo, no per\u00edodo p\u00f3s-2011, a infla\u00e7\u00e3o moderou durante v\u00e1rios trimestres antes de o banco iniciar o ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o. Estes dados hist\u00f3ricos sustentam a nossa estrat\u00e9gia de manter uma abordagem paciente e posicionada para uma pausa prolongada nas taxas, em vez de uma invers\u00e3o abrupta.<\/p>\n\n\n