O saldo de pre\u00e7os das habita\u00e7\u00f5es da RICS no Reino Unido fixou-se em -34% em maio, abaixo da expectativa do mercado de -31%. A leitura indica que os inquiridos que assinalam quedas de pre\u00e7os continuam a superar os que reportam subidas.<\/p>\n\n
Face ao consenso, o saldo pior do que o esperado aponta para um tom mais fraco nas condi\u00e7\u00f5es reportadas dos pre\u00e7os das casas no m\u00eas. O saldo l\u00edquido da RICS manteve-se em terreno negativo, refor\u00e7ando a ideia de press\u00e3o descendente cont\u00ednua, e n\u00e3o de uma viragem para crescimento dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Observamos que o saldo de pre\u00e7os das habita\u00e7\u00f5es da RICS para maio foi de -34%, mais fraco do que a proje\u00e7\u00e3o de -31%. Isto sugere que o sentimento no mercado imobili\u00e1rio do Reino Unido se est\u00e1 a deteriorar mais do que antecip\u00e1vamos. A persist\u00eancia de leituras negativas aponta para press\u00e3o cont\u00ednua sobre os pre\u00e7os efetivos das casas nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
Isto leva-nos a ponderar posi\u00e7\u00f5es baixistas em construtoras brit\u00e2nicas. Empresas como a Taylor Wimpey e a Barratt Developments s\u00e3o particularmente sens\u00edveis a este tipo de indicador prospetivo negativo. Com o \u00faltimo PMI da constru\u00e7\u00e3o no Reino Unido a registar 49,5, sinalizando uma ligeira contra\u00e7\u00e3o, estamos a considerar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para especular sobre novas descidas.<\/p>\n\n
Esta fragilidade da habita\u00e7\u00e3o dever\u00e1 tamb\u00e9m repercutir-se no setor banc\u00e1rio do Reino Unido. Credores como o Lloyds e o NatWest poder\u00e3o enfrentar menor procura de cr\u00e9dito \u00e0 habita\u00e7\u00e3o e maior preocupa\u00e7\u00e3o com as carteiras de empr\u00e9stimos existentes. Dados recentes do Banco de Inglaterra, mostrando que as aprova\u00e7\u00f5es de hipotecas ca\u00edram para 58.000 no m\u00eas passado, aqu\u00e9m do esperado, sustentam esta prud\u00eancia.<\/p>\n\n
Antecipamos ainda que isto dever\u00e1 pesar sobre a libra esterlina, sobretudo face ao d\u00f3lar norte-americano. Um abrandamento do mercado da habita\u00e7\u00e3o representa um trav\u00e3o relevante \u00e0 confian\u00e7a dos consumidores e \u00e0 economia em geral. Com a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido recentemente reportada em moderados 2,1%, um abrandamento dom\u00e9stico d\u00e1-nos motivos para manter uma posi\u00e7\u00e3o curta em GBP\/USD.<\/p>\n\n
O Banco de Inglaterra poder\u00e1 ser for\u00e7ado a adotar uma postura mais dovish. Estes dados fracos da habita\u00e7\u00e3o tornam extremamente improv\u00e1veis quaisquer subidas de taxas no curto prazo. Estamos agora a ver os mercados de taxas a incorporarem uma probabilidade de 60% de um corte de juros at\u00e9 ao final do ano, o que dever\u00e1 limitar as yields dos gilts.<\/p>\n\n\n