O ouro caiu mais de 3% na quarta-feira, depois de os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA terem mantido em cima da mesa as expectativas de taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. O XAU\/USD negociava nos 4.130 d\u00f3lares, ap\u00f3s testar m\u00ednimos de dois meses perto de 4.105 d\u00f3lares, com o sentimento de risco ainda mais pressionado por coment\u00e1rios do Presidente dos EUA, Donald Trump, sobre a retoma de ataques ao Ir\u00e3o e por not\u00edcias de ataques iranianos a bases dos EUA na Jord\u00e2nia, no Kuwait e no Bahrein.<\/p>\n
O \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de maio subiu 4,2% em termos hom\u00f3logos, o valor mais elevado em tr\u00eas anos, enquanto os pre\u00e7os da energia aumentaram 3,9% face a 3,8% em abril; o CPI subjacente fixou-se em 2,9% contra 2,8% anteriormente. Os mercados monet\u00e1rios continuaram a incorporar uma subida de taxas pela Reserva Federal mais para o final do ano, embora o aperto impl\u00edcito tenha recuado para 21 pontos base, face a 25 pb na segunda-feira. O petr\u00f3leo e os rendimentos acrescentaram press\u00e3o, com o WTI a subir 2,62% para 91,00 d\u00f3lares por barril e a yield da d\u00edvida do Tesouro dos EUA a 10 anos quase dois pontos base acima, em 4,536%. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para o PPI de maio, previsto em 6,4% face a 6%, com o PPI subjacente em 5,4% face a 5,2%, enquanto os pedidos de subs\u00eddio de desemprego dever\u00e3o baixar para 219 mil de 225 mil na semana terminada a 6 de junho; os gr\u00e1ficos mostram suporte em 4.098 d\u00f3lares, depois 4.000 e 3.886 d\u00f3lares, com resist\u00eancia na m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias perto de 4.443 e 4.500 d\u00f3lares, enquanto o RSI permanece em sobrevenda mas acima de 20. Os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022.<\/p>\n
Tendo em conta a din\u00e2mica atual do mercado, vemos um caso claramente baixista para o ouro nas pr\u00f3ximas semanas. A combina\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o persistente e de tens\u00f5es geopol\u00edticas em subida, que est\u00e3o a impulsionar os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, cria um ambiente dif\u00edcil para ativos sem rendimento. Assim, a nossa estrat\u00e9gia ser\u00e1 posicionarmo-nos para novas descidas no XAU\/USD.<\/p>\n
A recente leitura do CPI dos EUA, de 4,2%, \u00e9 o principal catalisador, refor\u00e7ando a narrativa de taxas \u201cmais altas por mais tempo\u201d. Dados da ferramenta CME FedWatch apontam agora para uma probabilidade superior a 70% de, pelo menos, mais uma subida de taxas at\u00e9 ao final do ano, o que dever\u00e1 continuar a fortalecer o d\u00f3lar norte-americano e a pressionar o ouro. Vamos acompanhar de perto o pr\u00f3ximo \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) para obter confirma\u00e7\u00e3o adicional desta tend\u00eancia inflacionista.<\/p>\n
O conflito com o Ir\u00e3o est\u00e1 a ter um efeito pouco habitual, uma vez que a subida do crude WTI para acima de 91 d\u00f3lares por barril est\u00e1 a alimentar mais os receios de infla\u00e7\u00e3o do que a refor\u00e7ar o apelo de ref\u00fagio do ouro. Historicamente, choques petrol\u00edferos semelhantes, como os da d\u00e9cada de 1970, levaram a um aperto monet\u00e1rio agressivo, o que representa um vento contr\u00e1rio significativo para o ouro. Esta din\u00e2mica est\u00e1 a tornar as Treasuries dos EUA, com a yield a 10 anos agora em 4,536%, uma alternativa de ref\u00fagio mais atrativa.<\/p>\n
Em resposta, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o ouro, com foco em pre\u00e7os de exerc\u00edcio abaixo do n\u00edvel de suporte cr\u00edtico de 4.098 d\u00f3lares. Uma quebra decisiva deste m\u00ednimo do ano at\u00e9 \u00e0 data abriria espa\u00e7o para um movimento muito mais amplo em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel psicol\u00f3gico dos 4.000 d\u00f3lares. Consideramos que isto oferece uma forma de risco definido para capitalizar a volatilidade esperada e o momentum descendente.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m monitorizar o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), que recentemente subiu acima de 106, acrescentando mais uma camada de press\u00e3o. Embora o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) esteja a aproximar-se de condi\u00e7\u00f5es de sobrevenda, ainda n\u00e3o atingiu n\u00edveis extremos, o que sugere que ainda h\u00e1 margem para os vendedores empurrarem os pre\u00e7os mais para baixo. Uma invers\u00e3o s\u00f3 seria considerada se o ouro recuperasse a m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias perto de 4.443 d\u00f3lares, algo que, por agora, parece improv\u00e1vel.<\/p>\n\n\n