O ouro caiu mais de 3,0% na quarta-feira, com o XAU\/USD a negociar em torno de 4.125 d\u00f3lares, perto de m\u00ednimos de 11 semanas, depois de os dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA terem, em grande medida, correspondido \u00e0s expectativas e deixado os mercados inclinados para uma pol\u00edtica mais restritiva da Reserva Federal. O CPI global subiu para 4,2% em termos hom\u00f3logos em maio, o n\u00edvel mais elevado desde abril de 2023, enquanto o CPI subjacente aumentou para 2,9%; ao mesmo tempo, a infla\u00e7\u00e3o subjacente em termos mensais abrandou para 0,2% face a 0,4%. A acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o seguiu-se a um salto nos pre\u00e7os da energia associado \u00e0 guerra EUA-Ir\u00e3o, e a probabilidade de cortes de taxas que o mercado incorporava no in\u00edcio do ano esbateu-se, \u00e0 medida que os traders se preparam cada vez mais para uma subida at\u00e9 ao final do ano. A precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch sugere uma probabilidade de 33% de um movimento de 25 pontos base em setembro, subindo para 38% em outubro e 42% em dezembro.<\/p>\n
A perspetiva de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva manteve o d\u00f3lar perto de m\u00e1ximos recentes, pressionando ainda mais o metal precioso cotado em d\u00f3lares. Nos gr\u00e1ficos, o ouro quebrou abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias nos 4.443 d\u00f3lares, com o RSI perto de 27 e o ADX (14) acima de 30, sinalizando uma tend\u00eancia descendente mais firme. O suporte \u00e9 visto no m\u00ednimo de mar\u00e7o, em 4.098 d\u00f3lares, enquanto a resist\u00eancia se situa nos 4.443 d\u00f3lares, seguindo-se a SMA de 50 dias nos 4.608 d\u00f3lares e a SMA de 100 dias nos 4.782 d\u00f3lares. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022.<\/p>\n
Estamos a ver o ouro sofrer uma queda significativa, \u00e0 medida que os mais recentes n\u00fameros da infla\u00e7\u00e3o consolidam o argumento a favor de uma subida de taxas pela Reserva Federal ainda este ano. O mercado est\u00e1 agora a apostar em pelo menos uma subida, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 42% para dezembro, o que \u00e9 um forte fator adverso para um ativo sem rendimento como o ouro. Esta mudan\u00e7a de sentimento sugere que \u00e9 prov\u00e1vel haver mais queda nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A recente escalada dos futuros do Brent, que na semana passada ultrapassaram os 115 d\u00f3lares por barril pela primeira vez desde o in\u00edcio de 2023, est\u00e1 a refletir-se diretamente nestes valores mais elevados de infla\u00e7\u00e3o. Este choque energ\u00e9tico sustentado est\u00e1 a manter firme o \u00edndice do d\u00f3lar norte\u2011americano (DXY), que negoceia atualmente em torno do n\u00edvel de 106,50. Consideramos que este contexto de d\u00f3lar forte continuar\u00e1 a limitar quaisquer potenciais recupera\u00e7\u00f5es do ouro.<\/p>\n
Para traders de derivados, vemos uma oportunidade na compra de op\u00e7\u00f5es put para capitalizar este momentum descendente. Dada a velocidade da queda recente, a compra de puts com pre\u00e7os de exerc\u00edcio perto ou abaixo dos 4.100 d\u00f3lares, com vencimento em julho ou agosto, pode ser uma estrat\u00e9gia eficaz. Isto permite posicionar-nos para um potencial teste do m\u00ednimo de mar\u00e7o nos 4.098 d\u00f3lares, ao mesmo tempo que gerimos o risco.<\/p>\n
Em alternativa, estamos a considerar a venda de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou a implementa\u00e7\u00e3o de bear call spreads. Tendo em conta a forte resist\u00eancia agora formada na antiga m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, em torno dos 4.443 d\u00f3lares, a venda de calls com pre\u00e7os de exerc\u00edcio acima de 4.450 d\u00f3lares pode gerar rendimento num cen\u00e1rio esperado de pre\u00e7os laterais a descendentes. Esta abordagem beneficia tanto de quedas do pre\u00e7o como da eros\u00e3o temporal (time decay).<\/p>\n
Importa ter em conta que, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa em territ\u00f3rio de sobrevendido, \u00e9 poss\u00edvel uma recupera\u00e7\u00e3o de curto prazo antes da pr\u00f3xima perna de queda. Encarar\u00edamos qualquer subida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona dos 4.250-4.300 d\u00f3lares como uma oportunidade para iniciar novas posi\u00e7\u00f5es baixistas, e n\u00e3o como uma mudan\u00e7a de tend\u00eancia. O principal fator de incerteza continua a ser o conflito EUA-Ir\u00e3o, j\u00e1 que qualquer desescalada s\u00fabita poder\u00e1 desencadear uma invers\u00e3o acentuada.<\/p>\n\n\n