A TD Securities afirmou que uma leitura mais suave do n\u00facleo do IPC dos EUA levou apenas a uma modesta fraqueza do d\u00f3lar, mantendo intacta a tend\u00eancia ascendente mais ampla. A infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no consumidor de maio ficou em linha com o consenso, com o \u00edndice global a subir 0,5% m\/m (0,473% antes de arredondamento; TD: 0,48%, consenso: 0,5%), o que a nota associou ao efeito persistente de pre\u00e7os elevados do crude, a par de uma subida de 7% m\/m na gasolina. O n\u00facleo do IPC avan\u00e7ou 0,2% m\/m (0,208% antes de arredondamento; TD: 0,23%, consenso: 0,3%), sendo a desacelera\u00e7\u00e3o atribu\u00edda \u00e0 normaliza\u00e7\u00e3o do OER e das rendas ap\u00f3s um salto em abril.<\/p>\n
A casa apontou a surpresa em alta no relat\u00f3rio de emprego da semana passada e a escalada de manchetes sobre o conflito EUA\/Ir\u00e3o como fatores de suporte para o USD. O seu cen\u00e1rio base prev\u00ea que o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) se mantenha elevado em torno de 99,86\u2013100,00 at\u00e9 \u00e0 reuni\u00e3o do FOMC da pr\u00f3xima semana, na qual espera que a orienta\u00e7\u00e3o prospetiva do presidente Warsh dite o pr\u00f3ximo movimento direcional.<\/p>\n
Vemos a ligeira fraqueza do d\u00f3lar ap\u00f3s o n\u00facleo do IPC desta manh\u00e3 ter ficado abaixo do esperado como um recuo tempor\u00e1rio. A for\u00e7a subjacente \u00e9 evidente, sobretudo depois de o robusto relat\u00f3rio de emprego da semana passada ter mostrado que a economia acrescentou 210.000 postos de trabalho, acima das expectativas. Esta resili\u00eancia, a par das tens\u00f5es comerciais em curso no Mar do Sul da China, dever\u00e1 manter o d\u00f3lar bem suportado.<\/p>\n
Isto representa uma oportunidade para posicionamento para a continua\u00e7\u00e3o de um rally do d\u00f3lar at\u00e9 \u00e0 reuni\u00e3o da Reserva Federal da pr\u00f3xima semana. Estamos a considerar comprar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio acima do n\u00edvel atual de 106,50. A venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) \u00e9 tamb\u00e9m uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para arrecadar pr\u00e9mio enquanto se aguarda a retoma da tend\u00eancia de alta.<\/p>\n
Historicamente, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o a arrefecer, um mercado de trabalho resiliente tem impedido a Fed de sinalizar cortes significativos nas taxas, um padr\u00e3o que vimos repetidamente ao longo de 2024 e 2025. O mercado parece estar a subvalorizar a probabilidade de a orienta\u00e7\u00e3o do presidente Powell se manter firme contra a infla\u00e7\u00e3o. Assim, qualquer surpresa mais \u201chawkish\u201d poder\u00e1 desencadear um rompimento significativo para o d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n