O d\u00f3lar australiano recuou face aos principais pares na negocia\u00e7\u00e3o europeia de quarta-feira, a descer 0,25% para perto de 0,7010 contra o d\u00f3lar norte-americano, numa altura em que os mercados reduziram as expectativas de novo aperto por parte do Banco da Reserva da Austr\u00e1lia (RBA). O RBA aumentou a sua taxa oficial (Official Cash Rate) em 75 pontos-base este ano, para 4,35%, mas o \u00edmpeto para novas subidas esbateu-se. O \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) da Austr\u00e1lia de abril fixou-se em 4,2% em termos hom\u00f3logos, abaixo das previs\u00f5es de 4,4% e dos 4,6% de mar\u00e7o, refor\u00e7ando a altera\u00e7\u00e3o nas expectativas de taxas.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es mais recentes dos bancos tamb\u00e9m contribu\u00edram para a reprecifica\u00e7\u00e3o, com os economistas do Commonwealth Bank a esperar que a taxa de refer\u00eancia se mantenha em 4,35% at\u00e9 maio de 2027, altura em que come\u00e7ar\u00e3o os cortes. Anteriormente, a Reuters citou uma probabilidade de 80% de uma subida pelo RBA na reuni\u00e3o de agosto de 2026, ap\u00f3s o Or\u00e7amento de 2026, que inclu\u00eda um plano para reduzir, a partir de julho de 2026, a taxa de imposto sobre o rendimento entre 18.201 e 45.000 d\u00f3lares para 15%, face aos atuais 16%, antes de um novo corte para 14% a partir de julho de 2027. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para a decis\u00e3o do RBA de junho, na ter\u00e7a-feira, que dever\u00e1 manter a pol\u00edtica inalterada, enquanto o \u00cdndice do D\u00f3lar (US Dollar Index) recuou para perto de 99,90 antes dos dados do CPI dos EUA de maio, previstos para as 12:30 GMT.<\/p>\n
Tendo em conta a deteriora\u00e7\u00e3o das perspetivas para o Banco da Reserva da Austr\u00e1lia, estamos a analisar estrat\u00e9gias com derivados que beneficiem de um d\u00f3lar australiano mais fraco. Isto pode passar pela compra de op\u00e7\u00f5es put sobre AUD\/USD, para posicionamento para uma potencial queda abaixo do n\u00edvel de 0,7000. O enfraquecimento da probabilidade de uma nova subida de taxas este ano \u00e9 o principal fator por detr\u00e1s desta vis\u00e3o.<\/p>\n
O diferencial de taxas de juro entre a Austr\u00e1lia e os EUA continua a jogar contra o d\u00f3lar australiano, tornando-o menos atrativo para manter em carteira. Com a Reserva Federal dos EUA (Fed) esperada manter as taxas firmes em torno de 5,25%, o carry negativo de deter AUD face ao USD \u00e9 significativo. Esta press\u00e3o fundamental dever\u00e1 limitar eventuais subidas relevantes do par cambial.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m ventos contr\u00e1rios vindos de mercados-chave de mat\u00e9rias-primas, com os pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro a terem ca\u00eddo recentemente abaixo de 100 d\u00f3lares por tonelada, uma descida de mais de 8% no \u00faltimo m\u00eas. Isto, em conjunto com dados dom\u00e9sticos fracos, como o crescimento do PIB do 1.\u00ba trimestre de apenas 0,2%, d\u00e1 ao RBA raz\u00f5es suficientes para manter uma postura de espera. Estes fatores refor\u00e7am a nossa vis\u00e3o de que o caminho de menor resist\u00eancia para o AUD \u00e9 em baixa.<\/p>\n
No imediato, mantemos uma postura cautelosa antes dos dados do CPI dos EUA mais tarde hoje e do an\u00fancio de pol\u00edtica monet\u00e1ria do RBA na pr\u00f3xima ter\u00e7a-feira. Embora se espere que o banco central mantenha as taxas inalteradas em 4,35%, qualquer linguagem inesperadamente hawkish poder\u00e1 provocar um aumento de curto prazo na volatilidade. Poderemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para proteger contra, ou tirar partido de, um movimento acentuado e inesperado em torno destes eventos-chave.<\/p>\n\n\n